Le rLa Réserve fédérale américaine (Fed) tient cette semaine une réunion sur la C’est peut-être la deuxième fois de suite que la banque centrale freine ses hausses de taux d’intérêt, et en fait… le marché est presque certain d’une augmentation de 25 points de base (pb).bien que l’accent semble être davantage mis sur les indices éventuels que l’agence pourrait donner sur le niveau maximal auquel elle resserrera les taux et la date à laquelle elle pourrait commencer à les réduire. Ce sont les principaux indices du conclave monétaire de la banque centrale la plus puissante du monde.
» Le Les escomptes du marché à 97% une augmentation de 25 points de base, à la fourchette entre 4,5%-4,75%, alors que l’inflation accumule six mois consécutifs de baisse », dit-il. Joaquín Roblesanalyste de XTB ; et ajoute que « la spéculation se concentre maintenant sur la détermination de l’endroit où les hausses s’arrêteront et du moment où les premières réductions auront lieu. Les investisseurs s’attendent à ce qu’ils s’arrêtent à 5 %, bien que certains des membres du FOMC les plus belliqueux suggèrent des niveaux plus élevés ».
En ce sens, de Danske Bank rappeler que « la Fed semble inflexible sur le relèvement du taux des fonds fédéraux à 5 % ».La BCE a déjà exprimé ces dernières semaines que cela prendra « un peu plus de temps » que prévu, même si elle considère désormais que « cela prendra un peu plus de temps » que prévu.
« Nous nous attendons maintenant à ce que la Fed augmente son taux de 25 points de base la semaine prochaine, puis à ce qu’elle le fasse de nouveau. deux autres hausses de 25 points de base en mars et en mai. pour conclure le cycle de randonnée. Pour les marchés, l’attention s’est déjà portée sur les coupes imminentes : le marché des swaps a déjà prévoit les deux premières baisses de taux de 25 points de base au second semestre de cette année.« , disent-ils.
Les experts de Rabobank ont un avis différent et, tout en approuvant les 25 points de base de cette semaine, ils ajoutent que « si la perte de dynamique de l’inflation se poursuit dans les mois à venir, la Fed sera en mesure de contenir l’inflation », une hausse des taux d’ici le 2 mai semble exagérée.« .
Cristina Gavínresponsable des titres à revenu fixe chez Ibercaja Gestión, est également favorable à une augmentation de 25 points de base et considère que la fourchette de 4,75 % à 5,0 % « pourrait être confirmée comme la meilleure pour l’avenir ». niveau cible » et prévoit que les coupes pourraient intervenir » bien dans la deuxième partie de 2023 ou au début de 2024 « .
« Les déclarations des différents membres du FOMC continuent de mettre en garde contre les risques d’une crise financière. les risques qu’un assouplissement prématuré de la politique monétaire pourrait avoir sur l’économie américaine », ajoute-t-il.
Outre les indices possibles quant au niveau final que les taux d’intérêt atteindront, l’attention des investisseurs et des analystes se portera en grande partie sur. le langage utilisé par l’agence et par son président, Jerome Powell.Les deux doivent traduire leur récit au marché afin d’éviter les mouvements indésirables.
« La principale tâche du président de la Fed lors de la prochaine réunion qui s’achève le 1er février est donc de, convaincre les marchés que les taux resteront élevés pendant une période prolongéece que la Fed a souvent mentionné. Et c’est sur ce point que les marchés n’acceptent pas l’argument. Actuellement, les marchés s’attendent à un taux d’intérêt final proche de 5 %, mais ils prévoient ensuite des baisses de taux dès la mi-2023″, dit-il. Christian ScherrmannÉconomiste du DEM pour les États-Unis.
Il met donc en garde contre le fait que cette réunion peut générer des « déception sur les marchés » car » la Fed estime qu’une perception erronée de son rôle réactionnaire pourrait compliquer ses efforts pour rétablir la stabilité des prix « .
QUE SUGGÈRENT LES DONNÉES ?
La Fed est connue pour être prudente dans ses communications, et même si elle l’inflation a ralenti au cours des derniers moisLa banque centrale s’est gardée de tout optimisme, laissant les analystes se demander si les chiffres soutiennent réellement la ligne de conduite de l’agence.
Scherrmann estime que « il existe encore de nombreuses raisons pour lesquelles la Réserve fédérale devrait rester optimiste, malgré certains progrès dans la réduction de l’inflation, l’IPC ayant baissé pour le sixième mois consécutif en décembre pour atteindre 6,5 %.
» Le Les marchés du travail restent obstinément robustes. En décembre, le taux de chômage est revenu à 3,5 %, le niveau le plus bas depuis la pandémie, car les entrées de main-d’œuvre ont été plus que compensées par la forte demande de travailleurs. Cela signifie que la croissance des salaires reste élevée, bien qu’il y ait eu une perte de vitesse », dit-il.
Pour les analystes de ‘Muzinich & Co‘, « il y a des signes suffisants pour que la FED justifie un ralentissement du rythme de resserrement. à 25 points de base lors de sa prochaine réunion ».
Parmi ces signes, ils signalent données macroéconomiquesLes données économiques américaines, telles que « l’indice des prix à la production (PPI), dont la baisse de 0,5 % en glissement mensuel a été la donnée économique la plus importante aux États-Unis, ainsi que l’indice des prix à la consommation (CPI) et les salaires », ainsi que d’autres données relatives à l’économie américaine, sont également disponibles. marchés des obligations d’entreprises qui, selon le responsable, « a continué à voir ses prix augmenter, sous l’effet de données techniques solides ».
« Nous avons vu comment les positions défensives s’effilochaient Ils estiment également que « les craintes d’inflation à court terme s’estompent », ce qu’ils illustrent par « la légère baisse des rendements des obligations d’État, avec une pentification de la courbe américaine ».
