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Le bitcoin perd 20 % depuis l’approbation de l’ETF : succès ou échec ?

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Le fonds négociés en bourse (ETF(ETF) de bitcoin (BTC) au comptant n’ont pas l’effet escompté sur le marché des crypto-monnaies. Depuis son approbation le 10 janvier de l’année dernière, la crypto-monnaie la plus répandue, le bitcoin, n’a cessé de se développer. a perdu environ 20 % de sa valeur par rapport à ses récents sommets et est passée sous la barre des 39 000 dollars.perdant ainsi un support clé important. Les baisses se sont étendues à d’autres actifs numériques et les experts sont clairement divisés sur ce que l’avenir immédiat réserve aux actifs numériques..

Simon Peters, analyste expert en cryptoactifs chez eToro, souligne que l’approbation de ces produits d’investissement s’est avérée être une étape importante dans le développement de l’économie européenne. « vendre les nouvelles »De nombreux investisseurs ont profité de l’occasion pour prendre des bénéfices ; il convient de rappeler que, quelques heures après avoir reçu l’approbation réglementaire, la crypto-monnaie reine a touché la barre des 49 000 dollars. Cependant, ce stratège estime que ce n’est qu’une question de temps avant que les rôles ne soient inversés..

« Alors qu’ils continuent les flux entrants dans les ETF bitcoin au comptant se poursuivent. et l’attente se fait de plus en plus grande autour du prochain la réduction de moitié de la récompense par bloc (« réduction de moitié »).nous nous attendons à ce que le prix du bitcoin trouver un support et potentiellement initier un nouveau mouvement à la hausse.« , explique M. Peters. En effet, si le marché modifie sa perception de la date et de l’ampleur de la réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, cela pourrait affecter l’appétit des investisseurs pour les actifs plus risqués.

Pour sa part, Manuel Villegas, analyste des actifs numériques chez Julius Baer, déclare que l’autorisation a été « un succès à bien des égards ».même si les prix semblent s’efforcer de prouver le contraire. Le stratège souligne que les flux entrants observés au cours des premiers jours de cotation, qui ont dépassé les 1,4 milliard d’euros netsL’intérêt pour ces produits est évident. Mais nous aurions tort de nous arrêter là.

GBTC : UN PROBLÈME INATTENDU ?

Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, souligne que si les soi-disant Les « neuf grands », un groupe qui comprend l’IBIT de Blackrock et le FBTC de Fidelity, a réussi à lever quelque 4 milliards de dollars d’actifs sous gestion, mais ce montant est dérisoire par rapport à celui de l’IBIT. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Le fonds géré par Grayscale dispose d’environ 650 000 BTC à son actif, soit environ six fois plus que la totalité des bitcoins des neuf autres fonds négociés en bourse réunis (95 000 BTC).

« Plus nous y réfléchissons et discutons avec les gens, plus il est probable que seule une petite minorité des sorties de GBTC aille vers les neuf fonds actuellement », ajoute M. Balchunas. Et, comme le soulignent de nombreux experts, les investisseurs ne se contentent pas d’encaisser les titres GBTC après la fin de l’année. la décote à laquelle ses actions se négociaient a fortement diminué ces derniers mois, mais ils se sont également tournés vers d’autres produits d’investissement dont les frais sont moins élevés.Les frais de Grayscale sont de 1,5 %, alors que d’autres concurrents, comme BlackRock, ont des frais aussi bas que 0,25 % ou ne facturent pas de frais avant une certaine période de temps ou jusqu’à ce qu’un objectif soit atteint.

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Les sorties de GBTC, bien que compensées par les entrées susmentionnées dans le reste des fonds, se sont élevées à 2,8 milliards de dollars… et pourraient aller plus loin. C’est ce que croit JP Morgan, qui souligne que les flux de capitaux observés dans GBTC durant toute l’année 2023 laissent la possibilité aux investisseurs de continuer à retirer leur argent de ce produit. et, par conséquent, exercer une pression à la baisse sur le roi des crypto-actifs.

De même, une grande partie de cette pression à la vente s’est produite à un moment où l’échange de crypto-monnaies en faillite FTX a commencé à vendre ses avoirs en GBTC. Selon les informations rapportées par « CoinDesk », la société s’est séparée de environ 22 millions d’actions du fonds, évaluées à environ 1 milliard de dollars. à la suite de récentes réévaluations, telles que dans le cadre de la procédure de liquidation autorisée par la justice américaine. Toutefois, les analystes consultés par ce journal soulignent que la pression devrait s’atténuer dans les prochains jours, une fois que ce processus « relativement unique » aura été conclu.

CONSOLIDATION, CORRECTION OU HAUSSE ?

Comme nous l’avons dit, cette situation a pris de nombreux investisseurs par surprise. Les analystes ne semblent pas avoir une idée claire de la direction que pourrait prendre le bitcoin au cours des prochaines séances, car il existe des arguments convaincants pour défendre une thèse ou l’inverse. Par exemple, César Nuez, analyste technique chez Bolsamanía, souligne que le bitcoin a perdu ce mardi l’important support à 39 290 dollars.. Selon cet expert, cela pourrait confirmer le début d’une correction qui pourrait s’étendre jusqu’à 35.000 dollars, prix auquel se situe la moyenne des 200 séances.

« Les perspectives sont assez confuses sur le marché ».déclare Samer Hasn, analyste de recherche chez XS.com. Il note que les flux sortants observés ont conduit à une énième « vague » de liquidations de positions longues sur les crypto-monnaies, qui s’élevaient à 218 millions de dollars lundi, dont 62 millions de dollars pour le seul bitcoin. Il fait également écho aux propos de l’investisseur de renom et crypto-sceptique bien connu Peter Schiff, qui affirme que « les partisans du bitcoin n’ont plus rien à espérer après le lancement des ETF »..

Néanmoins, M. Hasn estime qu’il y a des raisons d’être optimiste quant à l’avenir du roi des crypto-actifs. « Si l’on exclut les sorties de GBTC, le tableau est plutôt positif.À mesure que l’impact de ces flux s’estompe et que la base d’investisseurs dans ces fonds s’élargit, le sentiment positif pourrait progressivement revenir sur le marché », ajoute-t-il.

M. Villegas note que les fondamentaux de la BTC « restent solides ».comme en témoignent « l’accumulation de détenteurs à long terme, l’augmentation de l’activité sur la blockchain et la prochaine réduction de moitié de la récompense du bloc, ainsi que la conviction croissante que le cycle de resserrement monétaire le plus rapide et le plus prononcé aux États-Unis est terminé ». Dans l’ensemble, l’expert de Julius Baer reconnaît que « une nouvelle consolidation n’est pas à exclure » après les fortes hausses observées l’année dernière.Malgré les récentes baisses, le bitcoin vaut toujours plus du double de ce qu’il valait il y a un an.

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L’expert souligne également que le chutes observées dans les sociétés de crypto-monnaiesnotamment les sociétés de minage, ne devraient pas être une source d’inquiétude. « Bien qu’il y ait une forte composante d’élasticité liée aux mouvements du prix du bitcoin, l’explication plus générale provient du fait que les investisseurs détenaient ces actifs uniquement comme substitut au BTC. Maintenant que le véritable actif, le bitcoin, est disponible, ils ont commencé à se détourner de l’exposition au risque général des actions et au risque spécifique des entreprises », explique-t-il. En fait, ajoute-t-il, quelque chose de « similaire » s’est produit il y a environ 20 ans lorsqu’ils ont été lancés aux États-Unis les premiers ETF sur l’or garantis physiquementce qui a eu un effet sur les mineurs d’or.

Par ailleurs, Antonio Ernesto di Giacomo, analyste de marché pour l’Amérique latine chez XS.com, souligne que la « réduction de moitié » pourrait avoir un effet négatif sur le prix du bitcoin. En ce sens, bien qu’il ait historiquement coïncidé avec des moments de forte hausse, cet expert fait remarquer que les mineurs ont été les premiers à se rendre compte de l’impact de la réduction de moitié sur le cours du bitcoin. pourraient vendre leurs bitcoins au rabais. avant que la réduction de moitié ne soit terminée.

« Avec la possibilité de changements dans la valeur de l’actif numérique, les mineurs profitent de bonnes opportunités de prix pour accélérer leurs liquidations et cette offre excédentaire pourrait exercer une pression à la baisse sur le prix », souligne-t-il. En outre, le stratège estime que les hausses impressionnantes de certains actifs traditionnels, tels que les actions et les obligations, pourraient avoir un impact négatif sur les prix. les records historiques enregistrés par certains indices ou sociétés technologiques (Microsoft, Meta, Alphabet, etc.) la semaine dernière, aurait pu avoir un effet négatif sur le bitcoin et les crypto-monnaies.

Quoi qu’il en soit, la réalité est que il est difficile de discerner quelle sera la prochaine évolution du bitcoin.. L’indice Crypto Fear & Greed a fortement chuté ces derniers jours et indique actuellement une approche totalement « neutre » à l’égard de la crypto-monnaie régnante. À cet égard, Hasn recommande de suivre de près les performances des ETF et du BTC lui-même au cours des prochaines semaines afin de « essayer d’évaluer le sentiment des investisseurs ». et si le roi des crypto-actifs et ses fonds négociés en bourse deviennent « uniquement comme un moyen de spéculation à court terme ou comme un investissement à long terme ».

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