Espagne va être l’une des économies européennes avec les plus performants d’ici 2022en dépit des difficultés causées par le Guerre ukrainienne. C’est la projection faite par les stratèges d’Oxford Economics, qui soulignent que notre pays, ainsi que d’autres pays périphériques comme Grèce ou Portugalsera parmi les « économies à la croissance la plus rapide de la zone euro cette année ». La raison ? La forte attraction de la tourismece qui stimulera le PIB.
« Avec la détérioration rapide des perspectives à mesure que les vents contraires se multiplient, la performance du secteur des services, et en particulier de la le tourisme, seront essentiels pour soutenir l’économie de la zone euro. dans les trimestres à venir. Cela sera d’une importance vitale pour les pays de la périphérie sud, à un moment où les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la hausse des rendements obligataires », a déclaré Ángel Talavera, responsable de l’Europe Macro au sein du cabinet d’études britannique.
Selon Oxford Economics, la forte reprise de la la consommation « sociale ». (définies comme les dépenses de consommation dans les hôtels, les restaurants et les loisirs) après deux ans de restrictions intermittentes « stimulera la croissance dans ces pays, compte tenu de leur structure économique ». Ceci, notent-ils, « est fortement corrélé avec les perspectives de croissance du PIB ».
Comme ils le soulignent, « étant donné que les consommateurs des économies du sud de l’Europe ont tendance à dépenser comparativement plus pour ce type d’activité, nous nous attendons à ce que la forte impulsion donnée aux activités sociales par l’amélioration de la situation sanitaire après deux années de resserrement fréquent est un facteur important de la divergence des performances cette année ». Et cela reflète également son attente selon laquelle, dans une année où les revenus réels des ménages devraient subir un « coup dur », les consommateurs « seront de plus en plus sélectifs dans leurs décisions d’achat, privilégiant des choses comme les loisirs par rapport à d’autres types de biens et de services ».
« Les économies du sud de l’Europe devraient surpasser leurs homologues régionales cette année. Le principal moteur de cette divergence est le secteur du tourisme. Malgré les craintes antérieures concernant l’impact de la variante Omicron de Covid et la guerre en Ukraine, nous sommes optimistes quant aux perspectives du tourisme compte tenu des signaux fournis par les indicateurs », notent-ils.
En fait, ils affirment que ce point de vue positif « continue d’être renforcé par chaque nouvelle donnée publiée, en particulier après la publication de l’étude de la Commission européenne sur l’avenir de l’Europe ». d’excellentes données de la période de Pâquesle premier test décisif pour le secteur du tourisme ». Et, notent-ils, « les excellentes perspectives du secteur signifient que les points chauds traditionnels du tourisme en Europe seront parmi les économies à la croissance la plus rapide cette année ».
Mais cette tendance ne sera pas le cas en Italie. Malgré l’importance de son secteur touristique, « les perspectives ne sont pas si positives, car le pays est la destination touristique dont la croissance est la plus rapide au monde. deuxième plus grande économie industrielle du continent et sera donc plus touché par les vents contraires qui affectent le secteur » en raison des problèmes de chaîne d’approvisionnement et des prix élevés de l’énergie découlant du conflit armé en Europe de l’Est.
Ces stratèges estiment que la surperformance de l’Europe du Sud est un thème important maintenant que les préoccupations concernant la hausse des rendements des obligations périphériques s’intensifient. Les vents arrière pour l’Espagne, la Grèce ou le Portugal « sont suffisamment forts pour compenser le resserrement des conditions financières à court terme ». En d’autres termes, le hausse des taux avancé par le Banque centrale européenne (BCE).
À cet égard, la firme britannique parle également de l’impact du programme de Fonds de la prochaine génération Fonds européens. « Bien qu’il ait été présenté comme un moment de transformation pour l’Europe lorsqu’il a été dévoilé en 2020, nous avons longtemps prévenu que la nature même du programme, associée à des problèmes de mise en œuvre dans certains pays, était susceptible d’entraîner un impact beaucoup plus lent et progressif sur le PIB que ce que beaucoup supposaient initialement », préviennent ces analystes.
Ainsi, ils soulignent qu’après une 2021 » médiocre « , dans laquelle le montant des fonds déployés était « nettement inférieur aux prévisions budgétaires des gouvernements, les progrès réalisés dans la conception et l’approbation des projets signifient que les attentes pour cette année sont bien meilleures et que l’investissement public devrait recevoir une forte impulsion, ce qui devrait à son tour soutenir la croissance des investissements ».
À cet égard, Oxford Economics estime que « la Grèce apparaît comme le grand gagnant relatif, tandis que l’Espagne, le Portugal et l’Italie bénéficient également d’une solide croissance des dépenses d’investissement. »
Au contraire, les économies qui sont plus dépendantes du secteur industriel seront, en général, moins performantes cette année, l’Allemagne étant le principal exemple, et d’autres économies comme les Pays-Bas et la Finlande enregistreront également une « croissance modeste ».
Cependant, les bonnes perspectives pour les pays du Sud en 2022 ne se maintiendront pas l’année prochaine. « Nous voyons la croissance de la zone euro tirée presque exclusivement par les services en 2022, dont plus de la moitié provient des secteurs liés au tourisme », mais « la répartition en 2023 devient plus équilibrée, car les vents arrière de la demande refoulée dans les services commencent à diminuer et nous nous attendons à ce que le secteur industriel retrouve un peu de dynamisme, car il bénéficie de l’atténuation attendue des problèmes de la chaîne d’approvisionnement », notent-ils.
En outre, ils mettent en garde contre il existe « des risques croissants de dégradation de la situation de la périphérie de l’euro en 2023 ».une fois que les effets secondaires de la réouverture se seront taris et que l’impact de la hausse des taux d’intérêt commencera à se faire pleinement sentir ».
