Berenberg a dressé deux listes de ses actions préférées. Favoris d’investissement en Europe et aux États-Unis dans son dernier rapport stratégique, dans lequel elle conclut que les bourses européennes et américaines sont actuellement coûteux.
« Les actions européennes est encore chère par rapport à ses 20 ans d’existence.« Il prévient que cela la rend vulnérable dans un environnement de hausse des taux d’intérêt, de réduction du soutien en liquidités de la part des banques centrales et… « Risque élevé en matière de macro et de bénéfices ».
À cet égard, elle recommande pour mettre en œuvre une stratégie de recherche de valeur en Europe qui comprend trois points.. Tout d’abord, sélectionnez les actions qui se négocient à moins de 10 % de leur plus bas niveau EV/EBIT après 2016. Deuxièmement, choisissez des actions dont les bilans sont solides. Et troisièmement, choisissez des entreprises dont l’excédent de cash-flow libre (FCF) est supérieur à 3 %. « Ces entreprises devraient bénéficier d’un certain degré de protection tant sur le plan de l’évaluation que sur le plan fondamental, ce qui nous semble utile dans un contexte incertain », disent-ils.
Le groupe européen de sociétés de Berenberg se compose de. DSV comme l’action préférée sur la base de la résilience de son BPA (bénéfice par action) au cours des 10 dernières années. Elle est suivie par Deutsche Post, Henkel, Logitech, Mercedes-Benz, Kering, BMW, Kuehne and Nagel, Volkswagen, Carlsberg, Lundin Energy, HeidelbergCement, Shell, Adidas, Ericsson, Novartis, SanofiTotalEnergies, BP, OMV, Eni, Holcim, Bouygues et Glencore. Un seul Espagnol figure dans ce groupe : Repsol.
LES ACTIONS AMÉRICAINES SONT ÉGALEMENT « ENCORE CHÈRES ».
En ce qui concerne les actions américaines, Berenberg conclut également qu’elles sont chères par rapport aux 20 dernières années. « Nous constatons que la rotation vers la valeur aux États-Unis a été encore plus prononcée qu’en Europe. Nous continuons à soutenir un biais de portefeuille important vers la valeur et une approche GARP. (combinant les caractéristiques d’investissement de croissance et de valeur) sur les marchés des actions », explique-t-il.
Berenberg élargit sa stratégie de sélection dans la recherche d’actions américaines. Il conseille de choisir des grandes entreprises dont le multiple EV/EBIT actuel se situe à moins de 15 % du multiple le plus bas depuis 2016. Il leur recommande également d’avoir un FCF solide et une dette nette/EBITDA solide.
Son portefeuille d’actions américaines préférées se compose de Salesforce, Global Payments, MétaFedEx, DR Horton, Tyson Foods, Electronic Arts, Expeditors International, Lennar, Merk, Masco, Whirlpool, Qorvo, Diamondback Energy, General Motors, PulteGroup, CF Industries, Exxon Mobil et Mosaic.
