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L’énergie et 4 autres opportunités d’investissement dans un contexte d’incertitude

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Les marchés étaient déjà sous pression face à L’inflation élevée et le durcissement des banques centrales. avec des politiques visant à augmenter les taux et à réduire les programmes de soutien et les bilans. Le site guerre en Ukraine S’ajoute maintenant une crise géopolitique majeure qui va aggraver les aspects économiques qui traînent déjà en longueur, comme la hausse des prix de l’énergie. Dans ce contexte, puisque Schroders ont examiné les secteurs susceptibles d’offrir les meilleures opportunités d’investissement pour faire face à l’incertitude.

Vous pouvez consulter le rapport spécial de « Bolsamania » sur la guerre ici..

« Si nous nous concentrons sur les valorisations des créditnous constatons que les niveaux sont maintenant plus intéressants, avec des rendements à des niveaux attractifs et offrant même de meilleures perspectives de revenus que les actions », expliquent-ils dans leur dernier rapport, dans lequel ils ajoutent que la différence entre le rendement brut des dividendes des Euro Stoxx 600 et le rendement de la dette de qualité (IG). en euros est le plus bas depuis près d’une décennie, à environ 1%. C’est pourquoi ils affirment que les obligations hybrides offrent le même rendement que le marché boursier.

« Pour le crédit européen à haut rendement (de qualité inférieure), la prime de risque de 2 % est la plus élevée depuis début 2016, à l’exception de mars 2020. Aux États-Unis, le rendement de 3,2 % d’un crédit de qualité supérieure surpasse le rendement du dividende de 1,5 %. S&P 500 de 1,9 pour cent », font-ils valoir.

C’est pourquoi, selon ces experts, la dette peut servir d’élément de diversification au cas où la croissance s’affaiblirait plus que prévu. Les revenus offrent une certaine stabilitétandis que les obligations d’entreprise de qualité supérieure sont moins sensibles à la croissance que les actions, comme ils le font remarquer.

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« Ces facteurs devraient rendre l’investissement dans la dette attrayant pour une base d’investisseurs plus large et non spécialisée, ce qui pourrait encourager les investisseurs à investisseurs institutionnels ou fonds multi-actifs pour augmenter leurs allocations », disent-ils.

Ils soulignent qu’en les économies sous-jacentes de l’Europe et des États-UnisL’économie américaine montre encore des signes d’activité raisonnable, alors que dans le même temps, la Chine a commencé à assouplir sa politique monétaire. Schroders affirme que cela soutient les fondamentaux des entreprises, qui sous-tendent les bénéfices, lesquels atteignent des niveaux record.

« Dans le cas d’un crédit d’investissement en euros, la couverture des intérêts (EBITDA par rapport aux charges d’intérêts) est supérieure à 10 fois. Les niveaux du marché impliquent un taux de défaut plus élevé que celui qui est susceptible de se matérialiser sur la base des fondamentaux », disent-ils.

LES SECTEURS PRÉFÉRÉS DE SCHRODERS

C’est pourquoi, dans ce contexte, un certain nombre de secteurs présentent des caractéristiques défensives, telles que la protection contre l’inflation et la solidité de leurs actifs bien positionnés.

C’est le cas de immobilieroù de nombreuses entreprises ont des loyers liés à l’inflation à moyen terme et où les entreprises spécialisées dans la logistique et le résidentiel bénéficient également d’une forte demande. « Les clauses des contrats obligataires limitent l’effet de levier dans le secteur. et les entreprises bénéficient de portefeuilles immobiliers bien diversifiés », disent-ils. À l’heure actuelle, certaines obligations d’entreprises immobilières ont des rendements plus élevés que les actifs immobiliers sous-jacents, disent-ils, mais cela devrait être corrigé et offre de la valeur aux investisseurs en dette.

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Dans le cas de les infrastructures, tels que les opérateurs de routes à péage et les tours de télécommunication, sont similaires dans la mesure où leurs revenus sont liés à l’inflation des prix à la consommation. « La plupart des actifs sont en exploitation et les coûts de maintenance sont relativement faibles, de sorte que les flux de trésorerie sont prévisibles », précisent-ils.

Le site tourisme est un autre secteur mis en avant dans le rapport. « Suite à la fin de l’enfermement, ainsi qu’au déploiement de la technologie 5G, cela peut apporter des revenus supplémentaires à ces secteurs, dont les primes ont été sous pression », expliquent-ils.

Enfin, le secteur énergie connaît une forte dynamique de revenus et de bénéfices grâce à la hausse des prix du pétrole, du gaz et de l’électricité. Schroders voit donc des opportunités à long terme pour ces sociétés énergétiques intégrées qui prévoient de passer à un avenir à faibles émissions de carbone et à émissions nettes nulles.

« Malgré des bénéfices records et un faible effet de levier.Les obligations liées au secteur de l’énergie ont connu de fortes baisses de prix.dans plusieurs cas injustifiés compte tenu des éléments fondamentaux », disent-ils.

Ils soulignent également que le crédit peut se stabiliser et commencer à mieux se comporter, compte tenu de la croissance mondiale favorable et des fondamentaux solides des entreprises. « Nous restons confiants dans les secteurs et les entreprises solides ayant les caractéristiques pour surmonter des circonstances difficiles, en recherchant des opportunités où nous trouvons des valorisations découplées des fondamentaux », concluent-ils.

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