Le Credit Suisse opte pour d’être « prudent » sur les actions dans son dernier rapport sur la stratégie mondiale en matière d’actions. La banque, qui a revu à la baisse son conseil boursier en février, maintient ses perspectives prudentes car Il existe encore de nombreux sujets de préoccupation à l’heure actuelle.
En premier lieu, il considère que le risque de récession reste « très élevé »..
« Lorsque les prix mondiaux des produits de base ont augmenté aussi rapidement, des récessions ont suivi.. La réponse politique au ralentissement de la croissance sera probablement la suivante beaucoup plus réactif que la normale en raison de l’inflation et de l’excès d’endettement en Chine. Un marché baissier peut se produire jusqu’à treize mois avant une récession. » explique le Credit Suisse.
Ils ajoutent qu’à l’heure actuelle, leurs modèles d’évaluation ne présentent pas de potentiel et que le risque lié aux bénéfices des entreprises « reste élevé ».. « Les révisions des bénéfices ont commencé à diminuer et Dans 71 % des cas, lorsque cela se produit, les marchés baissent au cours du trimestre suivant.« , mettent-ils en garde, ajoutant que les PMI actuels impliquent une inversion significative des révisions.
« Nous voyons un risque évident de BPA (bénéfice par action) négatif en 2023.. Nous pensons qu’un PIB nominal américain de 3 à 4 % est nécessaire pour contrôler l’inflation aux États-Unis, et qu’un PIB nominal inférieur à 3 % entraîne une baisse du BPA », expliquent-ils. « Les marges bénéficiaires et la part du PIB ont commencé à diminuer par rapport à un niveau record et nécessitent un IPP de base de plus de 6,5 %, mais la Fed s’y opposera probablement. La moitié de l’amélioration du rendement des fonds propres est due aux taux et aux taxes, qui s’inversent maintenant », notent-ils.
En plus de tout cela, il y a la prudence en matière de crédit et de l’absence de catalyseurs. Ainsi, le Credit Suisse prévient que, si à d’autres moments, le banques centrales est venu à la rescousse, « nous ne nous attendons pas à ce que cela se produise cette fois-ci ».
La plupart des marchés baissiers du Nasdaq précèdent les marchés baissiers du S&P (d’environ cinq mois), et les marchés baissiers du S&P durent en moyenne douze mois, avec des baisses de 30 % (39 % en cas de récession).Ces analystes le soulignent.
QUE FAUT-IL FAIRE POUR ÊTRE PLUS CONSTRUCTIF ?
Le Credit Suisse indique que, pour être plus constructif dans ses prévisions, il doit des « signes clairs » de ralentissement de la croissance des salaires aux États-Unis.Il faudrait que la Fed fasse moins pour que le chômage dépasse le plein emploi ; des signes d’un nouveau paradigme montrant que les spreads peuvent rester élevés même si le PIB nominal ralentit d’environ 8 points de pourcentage ; ou des spreads de crédit anticipant une récession.
« Il y a quelques pousses vertes d’espoir, avec un certain adoucissement des principaux indicateurs salariaux et des indicateurs avancés américains, mais… nous pensons qu’il est trop tôt pour acheter« , concluent-ils.
