Il est en train de une bonne année pour les banques espagnoles. Jusqu’à présent, en 2022, les titres de CaixaBank a été réévalué de 43%, les droits de Sabadell ont progressé de 39 % et les actions de Bankinter ont progressé d’environ 30 %, tandis que Unicaja a augmenté d’environ 9% à la bourse. Du côté négatif de la balance, on trouve Santander y BBVAqui ont baissé d’environ 6 % et 22 %, respectivement.
A cet égard, le Credit Suisse a produit un rapport sur le secteur bancaire espagnol, dans lequel des données sectorielles sur l’évolution des actifs sous gestion soutiennent la préférence de l’entreprise suisse pour les actifs espagnols.
« Les données d’Inverco sur les actifs espagnols en mai continuent à indiquer. la résilience des flux nets d’argent frais.malgré une certaine détérioration des encours globaux en raison de la récente volatilité défavorable du marché », notent les experts de la banque suisse, tout en soulignant que CaixaBank a enregistré les flux les plus élevés d’actifs sous gestion au cours du mois dernieratteignant une part de marché de 73% dans le livre de tête et de 24,7% dans le livre de derrière (+2 p.b. par rapport à avril).
« Les apports cumulés d’actifs sous gestion de CaixaBank jusqu’à présent ce trimestre représentent 2,6 % des soldes impayésCela donne à la banque une part de marché totale de 41,5 % dans le livre de tête, la plus élevée par rapport à ses pairs », a déclaré le Credit Suisse. Ils soulignent également que Les soldes impayés en mai sont restés « résilients, avec une croissance de 1% en glissement mensuel ».Ceci contraste avec une légère baisse du solde total du secteur. « Le consensus s’attend à ce que le revenu de commissions de CaixaBank en Espagne diminue de 1,6% au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre 2022 », ajoutent-ils.
D’autre part, la banque suisse souligne que. Santander a récupéré des flux d’actifs sous gestion en mai dernier.La part du front book de Santander s’élève à 5 %, bien qu’elle n’ait pas compensé les sorties du premier trimestre, qui se sont élevées à 0,8 % de l’encours total. « Néanmoins, la banque conserve une solide part de marché dans le back book de 15,7% ».malgré une contraction de 0,8 % en glissement mensuel de l’encours total des actifs », ajoutent-ils. Ils soulignent également que le consensus s’attend à une baisse de 1,3 % en glissement trimestriel des revenus de commissions pour la banque de Patricia Botín en Espagne au 2T22.
Quant à BBVABBVA, la plus durement touchée des grandes banques espagnoles, le Credit Suisse tient bon « optimiste »La raison ? Les apports d’actifs sous gestion de BBVA en mai ont représenté une part de marché de 3,9 % dans le « front book ».« Bien qu’ils aient été plus faibles ce mois-ci, les flux nets d’argent frais ont continué à augmenter jusqu’à présent ce trimestre, représentant 3,8 % des soldes en circulation et atteignant une part de marché de 35,4 % dans le livre frontal cumulé. » Ils notent également que La banque de Bizkaia conserve une part de marché de 14,3 % dans le back book.ainsi que l’estimation consensuelle d’un rebond des revenus de commissions de BBVA en Espagne de 2,4 % au deuxième trimestre 2022.
Ainsi, Credit Suisse réitère son conseil ‘Neutre’ sur BBVA et un prix cible de 5,6 euros, tandis que pour CaixaBank et Santander son conseil est ‘Surpondérer’ avec un prix cible de 3,9 euros et 4 euros, respectivement.
L’entreprise suisse dit qu’elle continue à voir des « preuves de résistance » sur les marchés espagnols « qui soutenir la croissance des revenus de commissions provenant des produits d’investissement des banques espagnoles« . « Bien que nous ne nous attendions pas à ce que les prochaines hausses de taux de la BCE déclenchent un transfert d’actifs vers les dépôts bancaires, nous pensons que la dynamique de marché relativement plus résiliente sera un moteur direct de la croissance des revenus », disent-ils.
