Cette semaine, Espagne décide de la voie à suivre dans les 4 prochaines années. Dimanche, il y a rendez-vous avec les urnes pour déterminer ce que sera le futur gouvernement du pays dans une élection qui ne peut se comprendre que dans la clé des pactes. Le progressif, PSOE et Sumar aspirent à rééditer la coalition qui a été à la tête du pays pendant des années marquées par la pandémie de Covid-19 et la Guerre d’Ukraine. Du côté Conservateur, le Parti populaire se présente comme le principal concurrent et possible vainqueur des élections, bien que tous les signes indiquent qu’il s’agit de l’un des principaux candidats à l’élection présidentielle. Il aura besoin des votes des députés d’extrême droite de Vox. pour former un gouvernement. Quel que soit le résultat, Berenberg estime que un changement de signe politique en Espagne « n’entraînera pas beaucoup de douleur »..
Ceci est dû à la « bilan mixte » que les experts de la firme allemande estiment que l’économie espagnole présente. Selon ces analystes, l’Espagne « est à la traîne par rapport à ses pairs ».malgré le fait que le produit intérieur brut (PIB) du pays a augmenté de 0,6 % au premier trimestre de l’année. de 2023, soit un dixième de plus qu’initialement prévu. « Au premier trimestre 2023, le PIB réel n’a progressé que de 0,1 % par rapport au quatrième trimestre 2019.avant la crise de Covid-19 et lorsque le gouvernement actuel est entré en fonction », explique Berenberg.
Néanmoins, la plupart des évaluations sont plus optimistes. que celles de l’entreprise allemande. Premier vice-premier ministre et ministre de l’économie et de la transformation numérique, Nadia Calviño, a récemment assuré qu' »avec les données dont nous disposons pour le premier semestre », il est « évident » que l’Espagne connaîtra une croissance « supérieure à la prévision de croissance du gouvernement » de 2,1%.Il a également souligné que « c’est ce que toutes les organisations voient »..
En ce sens, la Banque d’Espagne a porté la croissance annuelle à 2,3 %. et a revu à la baisse ses prévisions d’inflation pour la fin de l’année, alors que l’OCDE l’a relevée à 2,1 %.. Pour sa part, BBVA Research estime que l’économie espagnole augmentera de 2,4 %tandis que le Conseil général des économistes y l’Autorité Indépendante pour la Responsabilité Fiscale (AIReF) a estimé le rebond du PIB à 2,1 % et 2,3 %.respectivement. La dernière estimation de Bruxellesqui date du 15 mai dernier, a porté le taux de croissance de l’Espagne à 1,9%.qu’il estime Deutsche Bank.
Néanmoins, Berenberg s’écarte du ton généralement positif lorsqu’il s’agit de l’Espagne. Par exemple, l’entreprise allemande souligne que, depuis le quatrième trimestre 2019, « le PIB agrégé réel de la zone euro a augmenté de 2,2 % ». , et l’économie voisine, Portugal, a augmenté de 4,4%.« par rapport à la plus mauvaise performance de l’Espagne.
« Et il, malgré une relance budgétaire beaucoup plus importante en Espagne.où les la dette publique est passée de 98,2 % du PIB en 2019 à 113,2 % en 2022 (+15 %).contre une augmentation de 7,5 points de pourcentage dans la zone euro à 91,6%. Le Portugal a même réussi à réduire son taux d’endettement de 2,7 % à 113,9 % et, contrairement à l’Espagne, devrait avoir des budgets presque équilibrés dans les années à venir », ajoutent-ils.
De même, l’entreprise allemande minimise l’importance des données du marché du travail espagnolen dépit de son « proportion croissante d’emplois permanents » et que le taux de chômage est passé de 13,9 % en novembre 2019 à 12,7 % en juin 2023selon la Commission européenne. « Cependant, il est encore beaucoup plus élevé que dans la zone euro (6,5 % de taux de chômage), au Portugal (6,4 %) et en Allemagne (2,9 %).« Berenberg fait remarquer, tout en soulignant que, « pour combler l’écart, l’Espagne a besoin de plus de réformes structurelles, et non de dépenses publiques »..
Il convient de noter qu’en juin, le nombre de chômeurs en Espagne était de 1,5 million. est passé sous la barre des 2,7 millions (2 688 842) pour la première fois depuis septembre 2008. et a ajouté 14 mois ininterrompus sous le seuil des 3 millions. de chômeurs. De plus, les Sécurité sociale enregistré nouvel enregistrement de membre en ajoutant 54.541 travailleurs salariés et reste proche des 21 millions de membres (20.869.940, +2,56% d’une année sur l’autre).
D’autre part, le Le chômage des femmes a également atteint son niveau le plus bas depuis 2008 (1 624 317 personnes). et le chômage des hommes a diminué de 1,8 % pour atteindre 1 064 525. En ce qui concerne le le chômage des jeunes a de nouveau atteint un niveau record en juin.. Le nombre de jeunes de moins de 25 ans inscrits au SEPE est tombé à 184 491 personnes, soit 1,89 de moins que le mois précédent.
« CE N’EST PAS UN MIRACLE DE L’INFLATION ».
De même, les experts de Berenberg se sont montrés critiques à l’égard du chiffre de l’inflation en Espagne. En juin, le pays est devenu le la première grande économie de la zone euro à tomber en dessous de l’objectif de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE)..
Selon les données de l’Institut national des statistiques (INE), la hausse des prix s’est ralentie, passant de 3,2 % en mai à 1,9 % en juinson plus bas niveau depuis mars 2021, tandis que le taux sous-jacent a baissé de deux dixièmes de point de pourcentage pour atteindre 5,9%. Dans le zone euroselon Eurostat, l’office statistique de l’UE, a baissé pour le dixième mois consécutif à 5,5% en juin (-0,6%).bien que l’inflation de base ait légèrement augmenté pour atteindre 5,4%.
« L’inflation IPCH globale en Espagne, à 1,6 % en glissement annuel en juin, a diminué beaucoup plus que l’agrégat de la zone euro. Cela est dû en partie à des différences statistiques, puisque, jusqu’en janvier 2023, Les données sur l’inflation espagnole n’incluaient que les prix réglementés de l’énergie, qui évoluaient rapidement.accélérant d’abord la hausse puis la baisse de l’inflation mesurée », explique Berenberg.
À cet égard, la société allemande souligne que, comme dans le reste de la zone euro, les prix à la consommation de l’énergie ont joué un « rôle de premier plan » dans la dynamique globale de l’inflation en Espagne depuis que les prix de gros du gaz de référence européen ont commencé à monter en flèche en 2021, lorsque la Russie a commencé à réduire ses approvisionnements vers l’Europe.
« L’inflation a augmenté plus tôt en Espagne (avec un pic de 10,7 % en glissement annuel en juillet 2022) que dans la zone euro (avec un pic de 10,6 % en octobre) et a augmenté plus rapidement que dans la zone euro (avec un pic de 10,6 % en octobre). diminue également plus tôt. Mais en comparant juin 2022 avec le premier trimestre 2021 (avant les problèmes énergétiques), Les prix à la consommation espagnols ont augmenté de 15,3 %, ce qui est proche de la hausse de 16,7 % enregistrée dans l’ensemble de la zone euro.« , concluent-ils.
