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JP Morgan : « Le rallye boursier va s’estomper au fur et à mesure que le premier trimestre avance ».

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La joie du début de l’année sur les marchés boursiers ne va pas durer. C’est du moins ce que croit JP Morgan, qui prévoit que « le rallye va commencer à s’estomper au fur et à mesure que le premier trimestre avance ».

La banque américaine explique que le catalyseurs positifs que j’identifiais depuis octobre de l’année dernière, qui ont contribué aux hausses de l’EuroStoxx 50 allant jusqu’à 27 % : hausse des rendements obligataires, de l’inflation et du dollar, réouverture de la Chine et prix du gaz plus bénins en Europe, sont maintenant de retour « dans l’air »..

« Bien que le mois de janvier continue d’offrir un facteur saisonnier favorable et que le positionnement actuel des investisseurs soit loin d’être fort, deux facteurs qui soutiennent les actions à l’heure actuelle, nous pensons que… ». Les gains potentiels au cours des prochaines semaines doivent être mis à profit pour réduire l’exposition.. Toutes les valeurs cycliques ont enregistré de très bonnes performances et toutes les valeurs défensives ont été à la traîne au cours des six derniers mois », explique la banque. « En fait, les valeurs cycliques par rapport aux valeurs défensives ont effacé toutes les pertes enregistrées au cours du premier semestre de l’année dernière, revenant à des niveaux record », ajoute le rapport.

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TROP D’OPTIMISME

Les experts de la banque considèrent que il y a un excès d’optimisme sur le marchéqui se comporte comme s’il était dans une phase de reprise en début de cycle alors que la Réserve fédérale (Fed) n’a même pas fini de relever ses taux.

« Normalement, cette phase n’est observée qu’après une période de réduction de la Fed ».soulignent-ils.

En outre, ils avertissent que les actions cycliques semblent évaluer un rebond des PMI en territoire d’expansion solide au cours du premier semestre de l’année, mais JP Morgan met en garde contre les risques suivants ses indicateurs avancés indiquent une nouvelle faiblesse.

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En plus de tout cela, la banque considère que les bénéfices des entreprises sont susceptibles d’être menacés. « Nous avons maintenu une vision haussière des bénéfices au cours des deux dernières années. Cela va changer : nous nous attendons à ce que les bénéfices des entreprises cycliques diminuent en raison de la faiblesse des prix.« , estiment-ils.

La banque conclut qu’à partir de 2023, les actions cycliques sont susceptibles d’augmenter plus durablement, en tenant compte d’un point d’inflexion fondamental des PMI et d’un creux dans les bénéfices, ainsi que d’un virage potentiellement plus clair de la Fed, « mais à notre avis, le moment n’est pas encore venu. ».

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