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Jefferies relève le niveau d’Aena, mais appelle à la prudence quant à la « surexposition » à l’Europe.

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Jefferies relève le niveau d’Aena à Aena. La firme new-yorkaise a maintenu le recommandation de « maintien ». les titres de l’opérateur aéroportuaire espagnol et a relevé son prix cible de 120 euros à 130 euros. sur l’attente d’un les bons résultats de l’exercice 2022 et les perspectives optimistes pour 2023, même s’ils ont également appelé à la prudence.

Du côté positif, la banque d’investissement américaine a augmenté de 4 % ses prévisions concernant les passagers pour 2023.tout en notant que le trafic pendant la saison d’hiver a été « exceptionnellement fort par rapport aux attentes ».. « Les commentaires de Ryanair cette semaine (environ 20% du trafic sur le réseau espagnol) confirme une forte perspective pour les réservations de printemps et d’été et maintenant nous prévoyons une croissance de 10 % par an du nombre de passagers d’ici 2023.« , expliquent-ils.

Ainsi, Jefferies s’attend à un une augmentation « modeste » des dépenses de fonctionnement.depuis la baisse des coûts énergétiques compensera « partiellement » l’inflation des coûts sous-jacents.. « Cela représente un EBITDA de 2,2 milliards d’euros en 2023 et de 2,7 milliards d’euros en 2024 », ajoutent-ils.

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D’autre part, les experts de la société new-yorkaise soulignent l’augmentation des bénéfices internationaux, tout en notant que d’autres acquisitions sont attendues. « Nous incluons maintenant les aéroports brésiliens (BOAB) qu’Aena a accepté d’acquérir en 2022 à partir du second semestre 2023.dont ajoutera environ 60 millions d’euros à l’EBITDA en 2023. (en hausse d’environ 4 % sur une base annualisée) », notent-ils. Ceci, souligne Jefferies, porte l’exposition internationale d’Aena à environ 12 % des bénéfices du groupe.. Il convient de noter qu’Aena a déclaré dans sa mise à jour stratégique de novembre qu’elle chercherait à obtenir des objectifs internationaux supplémentaires pour atteindre une exposition de 15 % d’ici 2026.

Néanmoins, l’équipe d’analyse de la société américaine appelle à la prudence quant au risque de hausse « si les vents arrière dans le secteur de l’énergie persistent et que la consommation européenne continue de surprendre à la hausse ».. « Notre prudence est due à la La surpondération d’Aena en Europe .où nous voyons le plus grand risque de chute de la demande (environ 90 % des rendements contre 75 % pour ADP et 60 % pour Fraport), et au Le cadre réglementaire d’Aenaqui offre peu de flexibilité en matière de tarification jusqu’en 2026, malgré les pressions inflationnistes », disent-ils.

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« Aena s’est rapidement remise de l’effet Covid-19, mais, alors que les vents contraires à court terme de l’inflation des coûts diminuent, nous maintenons les préoccupations à moyen terme concernant une récession européenne qui limite le potentiel de hausse. Dans cet environnement difficile, nous pensons qu’Aena dispose d’options limitées en matière de création de valeur, préférant les actions plus exposées à l’expansion internationale et à la réouverture de l’Asie« , disent-ils.

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