Les derniers rebonds signalent-ils la fin du marché baissier ou s’agit-il simplement d’un rebondissement ponctuel des marchés boursiers ? La question récurrente du « million de dollars » est de retour et la réponse de Berenberg est sans détour : Ce n’est qu’un rallye et les investisseurs doivent faire preuve d’une extrême prudence..
En prévision d’une récession probable dans toutes les économies occidentales en 2023, avec des vents contraires actuellement d’un point de vue technique, et avec de « nombreux » signaux macroéconomiques et fondamentaux suggérant qu’il est « trop tôt pour devenir haussier », la firme allemande pense que « c’est toujours un rallye de marché baissier ». et que les investisseurs devraient choisir de « s’éteindre » plutôt que de « courir après ».
Actions mondiales a progressé de 10 % ces dernières semaines par rapport à son niveau le plus bas du début octobre.y compris la réponse de la semaine dernière à la 7,7% IPC américain pour le mois d’octobre.. Certains marchés ont connu des reprises de près de 20 % par rapport à leurs récents points bas respectifs. Par exemple, le Dax, le Dow Jones et le Hang Seng ont gagné 18 % respectivement. Le Ftse 250 est en hausse de 17% et le Cac de 16%.
« Dans le contexte d’une année difficile pour les actions, ces gains ont été très appréciés » reconnaît Berenberg.
ATTENTION AUX INDICATEURS TECHNIQUES
Ces experts soulignent que il ne faut pas perdre de vue les indicateurs techniques. Il s’agit notamment de l’indice de force relative (RSI), du sentiment des investisseurs et du cours de l’action par rapport à la moyenne mobile de 200 jours.
Les trois indicateurs, expliquent-ils, montraient des signes d’achat à la fin du mois de septembre, Les marchés avaient alors besoin d’un soutien sous la forme de pivots (changement de biais). « Par exemple, le pivot de la Fed, le pivot du dollar américain, le pivot de la Chine, le pivot de la Russie/Ukraine ou un pivot de cycle. Sans être concluants, il y a eu plusieurs soutiens à partir de pivots, qui – combinés à un soutien technique et à des marchés survendus – ont conduit à des gains importants sur les actions », détaillent-ils.
Cependant, aujourd’hui, le Les marchés boursiers britanniques et européens semblent surachetés, et les États-Unis « vont dans la même direction », prévient Berenberg. En outre, le sentiment des investisseurs est moins baissier en net et l’indicateur de la moyenne mobile à 200 jours s’est neutralisé.
« Les données techniques ne sont plus favorables à l’heure actuelle.. Les investisseurs auront besoin de progrès réels sur les pivots et du soutien des valorisations, de la macroéconomie et des fondamentaux pour prolonger ce rallye de manière significative », reconnaissent-ils.
« IL EST TROP TÔT POUR ACHETER DES ACTIONS ».
Ces analystes estiment que « il est trop tôt pour acheter des actions », comme le suggèrent plusieurs indicateurs macroéconomiques. Ils expliquent que c’est le message qui ressort des indices PMI manufacturiers américains, de l’utilisation des capacités américaines et de l’enquête menée auprès des hauts responsables du crédit de l’autre côté de l’Atlantique.
« Historiquement, il n’a pas été utile pour les investisseurs d’anticiper les récessions de manière trop agressiveEn effet, nos économistes prévoient toujours des récessions dans l’économie occidentale en 2023. Aussi nous nous attendons à ce que les prévisions de bénéfices et de marges soient réajustées à la baisse au cours des 2 ou 3 prochains trimestres.« , prédisent-ils.
