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BlackRock exclut une baisse des taux de la Fed en 2023 en raison de l’inflation.

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Le site banques centrales resteront sous les feux de la rampe en 2023. Leur décisions tarifaires continueront à animer les marchés, mais peut-être pas dans la direction que beaucoup attendent. C’est ce que les stratèges de BlackRockqui préviennent que l’assouplissement attendu de la politique monétaire par la Réserve fédérale (Fed) ou la Banque centrale européenne (BCE) pourrait ne pas se produire. En outre, chez le plus grand gestionnaire d’actifs du monde, on estime que il n’y aura pas de baisse de taux cette année.

Dans leur dernier commentaire sur le marché, les analystes de BlackRock prévoient que les banques centrales des marchés développés vont « arrêteront leurs hausses de taux lorsque les dommages infligés à l’économie deviendront évidents ».. Ils s’attendent à ce que les économies des marchés développés entrent en récession en 2023.

Ils parlent d’une pause, pas d’une baisse des taux.ce que de nombreux analystes attendent d’ici la fin de l’année. « L’inflation des biens devrait diminuer fortement à mesure que les dépenses sont réorientées », mais néanmoins « Nous ne prévoyons pas de baisse de taux, car l’inflation restera au-dessus des niveaux cibles. »ils argumentent.

 » Les fortes hausses de taux visant à réduire l’inflation. conduira à des récessions. Nous constatons déjà que les hausses de taux nuisent aux parties de l’économie les plus sensibles aux taux d’intérêt, comme le logement », note BlackRock, qui souligne également que la hausse du prix de l’argent a « un effet global décalé sur la crise énergétique en Europe et pèsera sur les consommateurs américains qui épuisent leur épargne ».

Ils insistent sur le fait que les récessions « pousseront les banques centrales à suspendre les hausses de taux » et que l’inflation finira par baisser, mais pas suffisamment pour que les banques centrales « réduisent leurs taux »..

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Dans le cas des États-Unis, commente le responsable, pour que l’inflation revienne aux objectifs de la Fed, « il faudrait La demande de main-d’œuvre devrait être réduitece qui nécessiterait une récession encore plus profonde que celle que nous prévoyons. C’est pourquoi ils s’attendent à ce que les banques centrales maintiennent les taux « plus élevés que ce que les marchés attendent, plutôt que de les baisser ».

À plus long terme, les stratèges de BlackRock notent que trois tendances structurelles maintiennent les pressions inflationnistes au-dessus de la moyenne pré-pandémique : le vieillissement démographique, la fragmentation géopolitique et la transition vers des émissions nettes de carbone nulles.

Tout cela, la récession et les taux élevés, ajouté au fait que chez le gestionnaire de fonds, on s’attend à ce que la La réouverture de la Chine pourrait ne pas être aussi fructueuse que certains le prévoient (ils pensent que la croissance du PIB dépassera 6 %, ce qui amortira le ralentissement mondial lorsque la récession touchera les principales économies, mais La reprise de la croissance chinoise sera « freinée » par une baisse de la demande pour ses exportations.précisément en raison des difficultés économiques du reste du monde. Ils voient même un « retournement de la croissance » une fois que la reprise aura suivi son cours), ce qui signifie que leur position reste « défensive ». à l’horizon 2023.

CONSEILS D’INVESTISSEMENT

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Selon eux, les prévisions de bénéfices pour cette année « ne reflètent pas encore pleinement les récessions des marchés développés » à venir. Ils conseillent donc sous-pondérer les actions sur ces marchés.. « Nous sommes prêts à adopter une position plus positive sur les actions de la zone euro lorsque les dommages économiques que nous prévoyons se refléteront davantage dans les prix ou lorsque notre évaluation du sentiment de risque du marché s’améliorera », notent-ils.

Ils soulignent également que le fait que La Chine a remplacé les États-Unis comme moteur de la croissance mondiale.  » étaye notre préférence pour les actions des marchés émergents, y compris les actions chinoises, par rapport à leurs homologues des marchés développés « .

Au sein de la revenu fixeChez BlackRock, on voit « des opportunités de revenus plus attrayantes dans le crédit de qualité, les titres adossés à des hypothèques américaines et les bons du Trésor à court terme ». Ils expliquent qu’ils continuent sous-pondération des obligations d’État nominales à long terme. « parce qu’ils ne reflètent pas notre point de vue selon lequel les rendements continueront à augmenter car les investisseurs exigent une plus grande prime de terme, ou une compensation pour le risque de les détenir dans un contexte d’inflation persistante et de taux plus élevés. »

« Nous voyons la volatilité en 2023. »disent-ils, même s’ils sont prêts à reconsidérer leur position tactique au fur et à mesure que l’année avance. « Nous sommes susceptibles de devenir plus positifs en matière de risque après avoir jaugé le sentiment de risque des prix et du marché », concluent-ils.

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