2022 a été une année très difficile pour les marchés.. Marchés boursiers, obligations, devises… pas un seul actif n’a été épargné par les hauts et les bas. C’est pourquoi la grande majorité des analystes affirment que c’est une année à oublier. Cependant, il y a aussi ceux qui prennent du recul et affirment que même si l’année qui s’achève a été « à bien des égards la pire année depuis quatre décennies pour de grandes parties du monde », si nous prenons du recul par rapport au torrent de mauvaises nouvelles, nous pouvons détecter une « lueur d’espoir » : on a réussi à « dégonfler les dictateurs »..
C’est ce que soutiennent les experts de Berenberg dans l’un de leurs derniers commentaires de l’année. Le site guerre en Ukrainele site crise énergétique et le inflation galopante ont mis les économies d’une grande partie du monde dans les cordes, mais « le monde avancé est prêt à relever le défi », disent-ils. De plus, ils affirment que la conclusion à tirer de 2022 est que « les deux dictateurs les plus dangereux du monde, le Russe Vladimir Poutine et le Chinois Xi Jinping, ont l’air dégonflé »..
D’une part, commentent-ils, l’Europe a pu « vivre avec peu de gaz russe ». « Contrairement aux attentes répandues, l’UE fait face à la pénurie des livraisons de gaz de la Russie.« Moscou a fourni 40 à 50 % du gaz consommé dans l’UE pendant deux décennies. « Dans une tentative de rendre l’Europe sensible au chantage, la Russie a réduit ses approvisionnements à partir de la mi-2021 », et en conséquence, les niveaux de stockage de gaz dans l’UE étaient inférieurs à la normale de près de 20ppt de capacité au début de 2022.
Mais, commentent les analystes de Berenberg, bien que la Russie ait définitivement fermé les principaux gazoducs à destination de l’Europe dans le courant de l’année en réponse aux sanctions imposées par l’UE à la suite de l’invasion de l’Ukraine, le Vieux Continent a réussi à augmenter son stockage à 10ppt au-dessus de la normale, de sorte que « L’Europe est bien préparée pour la saison de chauffage actuelle »..
Mais bien sûr, cela signifie « payer un prix ». « L’augmentation des importations de gaz provenant de sources non russes et la réduction de la consommation de gaz de 20,1 % par rapport à la normale entre août et novembre 2022 ont nui » à l’économie européenne et à ses citoyens. Berenberg nous rappelle que « les prix très élevés de l’énergie et des denrées alimentaires érodent le pouvoir d’achat des consommateurs. tout en augmentant les coûts de production ».
En conséquence, une grande partie de l’Europe est entrée dans la récession. Toutefois, « l’Europe ayant atteint des niveaux de stockage confortables », les prix à terme du gaz ont reculé depuis leur pic d’août, à 345 euros par MWh, pour s’établir à un peu plus d’un million d’euros. les niveaux d’avant-guerre, en dessous de 77 euros MWh.. « Cela soutient notre appel en faveur d’une une forte reprise économique une fois la récession hivernale terminée, probablement assez douce ».
L’ÉCHEC DE PUTIN
Pour Berenberg, tout cela montre « L’échec de Poutine à faire chanter l’Europe ».qui met également « en lumière une question plus large : les sociétés ouvertes avec des élections libres et des marchés plus ou moins libres ont une fois de plus fait leurs preuves en 2022 ». Les analystes de la firme allemande rappellent que « les démocraties sont supérieures aux autocraties à au moins deux égards : elles sont plus aptes à traiter l’information et à corriger les erreurs ».
C’est pourquoi ils croient que « La Chine et la Russie sont à la traîne ». Ils sont d’avis qu’après avoir déclenché une « guerre brutale », Poutine « n’a pas de porte de sortie facile ».. Ils affirment que « l’Ukraine et le monde libre lui tiennent tête » et que « les coûts de la guerre, le poison lent des sanctions, la fuite d’une partie de l’élite urbaine et les coûts croissants de la répression constitueront un fardeau croissant pour la Russie tant que Poutine restera au pouvoir ».
Concernant la Chine, Berenberg commente que Xi a « échoué lamentablement ». lorsqu’il s’agit de préparer son pays à vivre avec le Covid. « L’intervention excessive de l’État, l’augmentation de la dette intérieure et, surtout, le risque qu’un dirigeant qui croit à sa propre propagande commette d’autres erreurs politiques graves, suggèrent que… La Chine sera beaucoup moins dynamique à l’avenir qu’elle ne l’a été au cours des trois dernières décennies.« L’entreprise allemande a remarqué.
« Pour la Chine de Xi, dépasser les États-Unis pourrait rester une chimère plutôt qu’une perspective réaliste », concluent-ils.
