L’agence de notation Notation de la portée a confirmé la notation de Espagne comme émetteur de dettes à long terme et de dettes de premier rang non garanties en monnaie locale et étrangère sur A- avec perspectives stablesainsi que sa note d’émetteur à court terme de S-1 en monnaie locale et étrangère.
Selon la firme berlinoise, la confirmation de la notation est basée sur. atouts du crédit en tant que « Une économie importante et diversifiée, soutenue par des activités à forte valeur ajoutée ».a « profil favorable de la dette publique avec des échéances longues ». et un un cadre institutionnel « soliderenforcée par l’appartenance à la zone euro, qui favorise sa résilience aux chocs extérieurs ».
« Les risques pour la notation comprennent . des niveaux élevés de la dette publique (116,1 % du PIB).le site un chômage structurel élevé et une faible croissance de la productivité et des pressions budgétaires structurelles croissantes découlant des tendances à long terme des dépenses, notamment liées à la dynamique du vieillissement accéléré de la population, et les implications à moyen terme des politiques budgétaires actuelles », préviennent-ils.
L’agence de notation européenne souligne également que la perspective stable reflète son opinion selon laquelle. les risques sont « contenus » pour « les 12 à 18 prochains mois ».. Ils notent également que cette note pourrait être relevée en cas de « nette amélioration, individuelle ou collective » des perspectives de croissance, « soutenue, par exemple, par des progrès en matière de réformes structurelles et de finances publiques », mettre la dette publique sur une trajectoire fermement descendante« .
« À l’inverse, les notes/perspectives pourraient être abaissées si nous assistons à une reprise économique plus faible que prévu, et/ou si une détérioration budgétaire prolongée affaiblit la viabilité de la dette, et/ou si les réformes sont retardées, ce qui affecte négativement les perspectives économiques et budgétaires « , ajoute le rapport.
Scope souligne que l’économie « vaste et diversifiée » de l’Espagne est le principal atout du pays, « par rapport aux autres grandes économies européennes », est moins vulnérable aux graves contraintes d’approvisionnement énergétique causées par la guerre en Ukraine« .
« L’économie espagnole a connu une croissance de 5,1 % l’année dernière après l’une des plus fortes contractions de l’UE en 2020, au cours de laquelle le PIB a chuté de 10,8 %. La reprise s’est poursuivie en 2022, avec une forte croissance de 6,7 % en glissement annuel au premier semestre, sous l’effet d’une reprise des recettes touristiques et de la demande des ménages », indiquent-ils, tout en soulignant que le marché du travail est resté « fort » et la création d’emplois demeure « solide »..
L’entreprise allemande s’attend à ce que « la croissance reste forte cette année, à 4,5 % ».reflétant principalement un effet de report élevé ». Toutefois, cette expansion du PIB se modérera à « 1 % ou 1,5 % en 2023 en raison de la faiblesse de la consommation des ménages et des investissements des entreprises« . « Après cela, la tendance devrait revenir aux niveaux potentiels à moyen terme, que Scope estime à 1,5-2% par an. Les perspectives de croissance devraient être soutenues par des investissements publics élevés alimentés par les fonds de l’UE, ainsi que par le déploiement du plan de relance et de résilience de l’Espagne », préviennent-ils.
En outre, l’agence de notation estime que d’ici 2022, L’Espagne réduira son déficit public de 7 % du PIB en 2021 à 4,5 %.ce qui serait inférieur de 0,5 point de pourcentage aux prévisions du gouvernement ».
« D’ici 2023, Scope ne prévoit qu’une réduction progressive du déficit public à 4,3 % du PIB, ce qui serait supérieur à la prévision du gouvernement de 3,9 %, remettant en cause les efforts de consolidation. L’hypothèse du gouvernement d’une croissance du PIB réel de 2,1 % en 2023 est plus élevée que la prévision du Scope de 1,5 %. En l’absence de mesures d’assainissement structurel supplémentaires, Scope estime que le déficit public espagnol se stabilisera à 3,2 à 3,5 % du PIB à moyen terme, au-dessus de la limite de 3 % fixée par le pacte de stabilité et de croissance », indiquent-ils.
Enfin, Scope Ratings souligne que le taux de chômage structurel est le plus élevé de la zone euro (12,4 % l’année dernière) et que la croissance de la productivité est « terne », ayant « régulièrement diminué par rapport à ses pairs ces dernières années, passant de 103 % à 93 % de la moyenne européenne entre 2012 et 2021 ». À cet égard, ils estiment que les récentes évolutions réglementaires, notamment la réforme du travail, et l’augmentation des investissements publics provenant des fonds versés dans le cadre de la Plan de redressement et de résilience devrait être propice à des gains de productivité à moyen terme.
« Cependant, de nouvelles mesures politiques seront nécessaires pour inverser la tendance négative de la croissance de la productivité par rapport aux autres pays les pays comparables, notamment par des réformes visant à élever les niveaux de compétences et à accélérer la numérisation », concluent-ils.
