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Renta 4 dégrade la note d’Amadeus : « Le récent rallye boursier limite son potentiel ».

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Les analystes de Renta 4 ont revu à la baisse leur recommandation et leur objectif de prix pour les titres suivants Amadeus. Ils estiment que « le récent rallye du titre limite son potentiel ». Ainsi, en tenant compte d’un « environnement macroéconomique plus difficile », ils placent leur conseil à « Tenir ». de « surpondération », et la valorisation en 58,5 euros par action à partir de 63,5 euros.

Comme ils le détaillent dans un récent rapport, le durcissement de l’environnement macroéconomique devrait affecter un secteur aussi sensible aux cycles que le transport aérien. « A notre avis, la reprise se poursuivra, mais à un rythme plus lent. Nous avons revu à la baisse nos prévisions pour les indicateurs clés. Nous pensons qu’Amadeus devrait retrouver son niveau de 2019 d’ici 2024. Auparavant, ils pensaient qu’elle se rétablirait dès 2023.

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En ce qui concerne les comptes de la compagnie, Renta 4 estime qu’Amadeus portera le multiple dette nette/EBITDA au plus bas de sa fourchette historique en 2023.

En outre, ils prévoient que reprendre les paiements de dividendes en juillet (sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires) et considère qu’elle pourrait procéder à un rachat d’actions, car « compenser l’émission de mai 2020 serait très bienvenu ». En outre, le marché pourrait donner opportunités pour les transactions d’entreprise après plus de deux ans sans acquisitions, notent-ils.

Quant aux résultats du troisième trimestre, ils mettent en évidence les éléments suivants tendance à la reprise vers les niveaux de 2019.. La baisse du chiffre d’affaires s’approche du chiffre unique, l’EBITDA s’améliore également. « Cette reprise a toutefois été ralentie par les perturbations aéroportuaires en Europe et les restrictions de voyage en Asie ».

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En ce qui concerne le quatrième trimestre, ils estiment que la reprise se poursuit, bien qu’à un rythme lent. « Les réservations montrent une légère amélioration en octobre, tout comme les données sur les embarquements de passagers, bien que les prix unitaires restent bien supérieurs aux niveaux de 2019. » « Nous soulignons également que la demande ne montre pas de signes de faiblesse. Nous nous attendons à ce qu’Amadeus clôture l’année 2022 avec un chiffre d’affaires de -19 % et un EBITDA de -26 % par rapport à 2019, avec une nette amélioration par rapport au deuxième trimestre. « 

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