Le site la question à un million de dollars en ce moment, en ce qui concerne les bourses, c’est de savoir si oui ou non ils ont déjà escompté ou escomptent déjà une récession.. Certains pensent que c’est effectivement le cas. Qu’ils l’escomptent déjà ou le feront pendant l’été et, lorsque la récession se matérialisera, vers l’automne, le moment viendra d’une reprise des indices qui auraient anticipé ce scénario..
Ces derniers jours, les banques nationales (Bankinter) et international (JP Morgan), qui prévoyait un second semestre de reprise des actions parallèlement à une détérioration progressive de la situation économique. ce qui conduira les banques centrales à ralentir leur resserrement monétaire.
Cependant, tout le monde ne pense pas de la même façon. Berenberg pense que les actions, à partir d’aujourd’hui, envisage un ralentissement économique plutôt qu’une récession.. Selon lui, il y aura une récession en 2023, ce qui entraînera une nouvelle baisse des marchés boursiers. C’est pourquoi il continue à recommander « vendre à la hausse » plutôt que « acheter à la baisse »..
PRÉFÉRENCE DE PAYS
Dans ce contexte, Berenberg anticipe, tout d’abord, vents contraires pour les actions américaines. « Les marchés coûteux semblent encore chers », dit-il. « Les États-Unis semblent chers sur les trois métriques de valorisation (utilisées), tout comme les États-Unis. Le Danemark et l’Inde. Les marchés Les marchés les moins chers sont le Brésil, l’Australie et le Royaume-Uni.« , détaille-t-il.
Dans le cas spécifique des actions européennes, il souligne les. « valeur relative » au Royaume-Uni et en Allemagne. et souligne qu’il existe une plus grande protection, en termes de valorisation, en Europe qu’aux États-Unis. « Toutefois, nous resterions sélectifs sur les actions européennes. Nous préférons le Royaume-Uni à l’Europe et l’Allemagne à la Suisse.par exemple, grâce à des rendements de dividendes plus élevés », indique la firme allemande.
CYCLIQUE OU DÉFENSIF
Sur la base de la préférence d’actions, Berenberg conseille. de choisir les produits cycliques plutôt que les produits défensifs et, plus précisément, de combiner les produits cycliques européens et les produits défensifs américains. comme un moyen de couvrir les risques macroéconomiques à double sens, tout en offrant aux investisseurs une certaine protection en matière de valorisation.
« En Europe, les valeurs cycliques se négocient désormais à un ratio cours/bénéfice relativement bas et avec une prime de rendement des dividendes jamais vue depuis 2003. La situation est différente aux États-Unis, où les valeurs défensives présentent une prime de rendement du dividende considérable par rapport aux valeurs cycliques », expliquent-ils.
Par secteur, Berenberg reconnaît que, dans toutes les zones géographiques, les secteurs de la finance et des matières premières sont bon marché par rapport au marché et par rapport à l’histoire.. « Nous combinerions l’exposition à ces secteurs avec des produits défensifs bon marché pour couvrir les risques macroéconomiques et les risques liés aux bénéfices actuels. Les secteurs de la technologie et de la consommation cyclique semblent chers dans la plupart des régions.« , dit-il.
Enfin, la combinaison des secteurs vise également à se protéger contre la stagflationCes analystes disent. « Cela conduit à s’exposer à une combinaison de croissance défensive, de protection contre l’inflation et de rendement sûr. Nous suggérons un certain nombre de secteurs régionaux qui offrent des primes de rendement par rapport au marché, notamment l’assurance mondiale, les banques, l’énergie et les soins de santé.. Nous pensons que ces combinaisons de secteurs à haut rendement sont attrayantes face à une dynamique stagflationniste qui s’étend », conclut-il.
