Le yen tente de consolider son les gains récents autour du niveau de 142,00 par dollar.après la reprise de la monnaie japonaise jeudi, stimulée par la première intervention directe de la Banque du Japon (BoJ) sur le marché monétaire depuis 1998. Cette mesure a permis de colmater la brèche dans la monnaie, qui a plongé à son plus bas niveau en 24 ans, à près de 146,00 pour un dollar, jeudi, après que la banque centrale a confirmé qu’elle maintenait sa politique ultra-libre, mais les experts s’accordent à dire qu’il ne s’agit que d’un palliatif temporaire, car la faiblesse du yen dépend des fondamentaux et surtout de la force d’un dollar qui ne montre aucun signe d’essoufflement.
Tôt jeudi, l’entité dirigée par Haruhiko Kuroda a annoncé qu’elle maintiendra le taux d’intérêt à son niveau actuel (-0,1%) pendant une période prolongée.. Deux heures plus tard, le gouvernement japonais est intervenu sur le marché des changes pour vendre des dollars en échange de yens afin d’enrayer les récentes chutes brutales de la monnaie japonaise, a déclaré jeudi le responsable des changes, Masato Kanda. Cette décision fait suite à d’autres tentatives récentes de renforcer la monnaie, telles que l’adoption d’un plan d’action en faveur de l’emploi. le contrôle de la banque centrale sur les taux de change..
« Il est frappant de constater que l’intervention a été réalisée en réponse à la dévaluation de la monnaie japonaise à la suite des annonces de politique monétaire de la BoJ.C’était comme si c’était une surprise, une banque centrale allant à contre-courant », explique Adrian Aquaro, fondateur du Trader College.
« L’objectif principal de cette intervention est ralentir le rythme de la dépréciation, plutôt que de tracer une ligne dans le sable.« , commentent pour leur part les analystes de Pantheon Macroeconomics. La politique monétaire restera dans sa configuration accommodante actuelle, ce qui compromet d’ailleurs toute tentative de défendre un niveau pour le yen. Pour cette raison, M. Aquaro estime que « ce qu’elle aurait dû faire si elle voulait éviter l’effondrement général qui a régné toute la journée sur les paires de yens, c’est d’annoncer simultanément le taux bas et l’intervention ».
Les experts estiment que cette action ne sera pas la dernière du genre.. « Le silence des autres banques centrales – il y a eu quelques commentaires tièdes de la Fed – suggère que la BoJ peut dévaluer autant de fois qu’elle le juge nécessaire, ce qui pourrait maintenir le yen dans une sorte de limbes pendant une période prolongée », explique l’expert du Trader College.
La dernière fois que le Japon a essayé de soutenir un yen faible, c’était en 1998, pendant la crise financière asiatique. Cet effort a finalement été couronné de succès, mais il a également été soutenu par les autorités américaines et par une réponse mondiale à la crise. La situation est cette fois-ci bien différente, car » … « .L’intervention monétaire japonaise est confrontée à une bataille contre les fondamentaux ».« Pantheon Macroeconomics » explique. « La faiblesse du yen s’inscrit dans un contexte plus large de renforcement du dollar, amplifié dans le cas du Japon par une politique de contrôle de la courbe des taux qui accroît encore le différentiel de taux d’intérêt par rapport aux États-Unis », ajoutent-ils.
« Une action sur le marché des changes qui ne tient pas compte de ce différentiel de taux. est voué à l’échecsi l’objectif est de parvenir à une appréciation durable de la monnaie », disent-ils. L’objectif du gouvernement japonais est donc de « ralentir le rythme de la dépréciation, plutôt que de l’arrêter complètement », ce qui est une tâche impossible pour une banque centrale agissant unilatéralement dans un contexte défavorable.
