La proposition d’embargo de l’Union européenne (UE) sur les importations de pétrole brut et de produits raffinés en provenance de Russie maintiendraient les prix élevés à court terme.car cela nécessiterait de réorienter les flux commerciaux d’autres régions et d’utiliser les capacités inutilisées, indique la Commission européenne. Fitch Ratings.
Si cet embargo est soutenu par l’ensemble des membres de l’UE, l’agence de notation prévoit que la transition sera progressive, avec la mise en place d’un système d’alerte précoce. les pays les plus touchéscomme la République tchèque, la Hongrie et la Slovaquie, bénéficiant d’exemptions temporaires.
Fitch explique que l’interdiction de l’UE pourrait affecter certaines 3 millions de barils par jour (bpj) de pétrole brut et environ 2 millions de bpj de produits pétroliers importés dans le bloc depuis la Russie, selon des données de 2019 reflétant les flux commerciaux typiques d’avant la pandémie. « La Russie devrait pouvoir réorienter une partie des exportations vers l’Asie.bien que cela puisse être entravé par une proposition d’interdiction de l’UE de fournir des services de transport et d’assurance pour les expéditions de pétrole russe. L’interdiction pourrait entraîner une baisse de la production russe totale de 2 à 3 millions de bpj d’ici à la fin de 2022, impliquant d’éventuelles exemptions et une réorientation limitée des exportations, soit jusqu’à un tiers des exportations normalisées de la Russie », ajoutent-ils.
La production de pétrole brut de la Russie est restée stable au cours du premier trimestre de 2022, mais a commencé à baisser en avril. Selon plusieurs sources, la production pourrait avoir baissé d’environ 1 million de bpj, soit environ 10 %, bien que le nombre de bpj ait augmenté. La Russie a cessé de publier ses données de production.. « Diverses sanctions et mesures d’auto-restriction prises par les acheteurs affectent la demande et les niveaux de production du pétrole russe, et à plus long terme, la sortie de la Russie des sociétés internationales de services pétroliers et des majors mondiales signifiera que le secteur pétrolier du pays perdra l’accès aux technologies de pointe, ce qui contribuera au déclin », indique Fitch.
Le marché mondial du pétrole était globalement équilibré au premier trimestre de 2022, après un un déficit important en 2021 dû à la reprise de la demande. et un ralentissement de l’augmentation de la production de l’OPEP+, selon la Agence internationale de l’énergie (AIE).. « Nous nous attendions auparavant à ce que le marché devienne excédentaire en 2022, mais compte tenu de la réduction des flux de pétrole russe, il est plus probable qu’il reste serré à court terme. Les prix du pétrole resteront donc élevés au cours des deux prochaines années, compte tenu du déficit et de la prime géopolitique », prévoient-ils.
La capacité de production de réserve soutenue de l’OPEP+, hors Russie, dépasse 4 millions de bpj, dont. environ 2 millions et 1 million de bpj se trouvent en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis, respectivement.. En outre, l’Iran pourrait ajouter progressivement environ 1 million de bpj au marché si des progrès sont réalisés dans le cadre de son accord nucléaire. La production américaine pourrait également atteindre 1 million de barils par jour cette année, grâce à la hausse des prix et à l’augmentation des activités de forage.
L’ÉQUILIBRE DU MARCHÉ DÉPENDRA FORTEMENT DE L’OPEP+.
Si l’UE accepte l’embargo, l’équilibre du marché dépendra largement des politiques de l’OPEP+.en particulier l’Arabie Saoudite, son plus grand producteur. L’OPEP+ n’a pas modifié sa politique post-pandémique consistant à ajouter au marché le maximum de 0,4 million de bpj d’approvisionnement chaque mois, mais l’accord entre les membres de l’OPEP+ sur cette politique expire en septembre 2022. Les pays de l’OPEP+ (à l’exclusion de la Russie) pourraient rééquilibrer le marché si l’embargo de l’UE sur le pétrole russe est mis en place et si les prix du pétrole menacent d’atteindre des niveaux considérés comme une menace pour le marché. hautement insoutenable à moyen et long terme.
Fitch explique que la plupart des producteurs de pétrole avaient prévu des prix beaucoup plus bas au début de l’année, et que les prix élevés actuels contribueront à… générer des flux de trésorerie opérationnels beaucoup plus importants que prévu.. Les flux de trésorerie supplémentaires seront utilisés pour augmenter les dépenses en capital et les distributions aux actionnaires, mais aussi pour réduire la dette. « Nous nous attendions à ce que la plupart des producteurs continuent à suivre des politiques financières prudentes et à maintenir la flexibilité financière atteinte ces dernières années, tout en se méfiant de la volatilité des prix des matières premières.. L’environnement de prix actuel ne déclenchera pas de mesures de notation pour l’ensemble du portefeuille, car nous évaluons le cycle et supposons que les prix du pétrole vont se modérer à moyen terme », concluent-ils.
