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L’inflation fait trembler l’immobilier européen : les choses résistent-elles malgré les nuages d’orage ?

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Les pressions inflationnistes, la hausse des rendements et le ralentissement de la croissance économique ébranlent les fondements de l’économie européenne. Secteur immobilier européen. Contrairement aux perspectives favorables pour l’ensemble du secteur avant la pandémie de Covid, les perspectives de crédit sont maintenant devenues négatives pour les promoteurs immobiliers, explique Scope Ratings. Ils mettent en avant deux segments qui, étonnamment, tiennent bien la route les nuages d’orage qui approchent.

 » Le forte demande sous-jacente de logementsen particulier dans les grandes villes, et l’absence de nouvelles offres sont à l’origine des meilleures performances et perspectives des entreprises du segment de l’achat et de la vente de logements. « La demande liée à la logistique crée également une forte demande sous-jacente de logements. Conditions relativement favorables pour les propriétaires de biens immobiliers industriels.bien que l’offre excédentaire, compte tenu du fort investissement récent dans ce segment, puisse constituer un risque », déclarent Philipp Wass et Fayçal Abdellouche, analystes chez Scope Ratings.

Sur les segments résidentiel et industriel, la couverture des intérêts et la stabilité de l’effet de levier se distinguent.

Plus précisément, sur le immobilier résidentiel indiquent que les loyers augmentent, car la demande de logements saine et l’offre limitée équilibrent le risque d’augmentation des coûts du service de la dette non récupérable et le coût de la dette qui augmente progressivement à moyen terme. Les actifs sont pour la plupart évalués en dessous des coûts de remplacement, tandis que la croissance probable de la génération de liquidités soutient les prix actuels malgré la baisse de la liquidité du marché, ce qui entraînera une lente augmentation des rendements.

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Pendant ce temps, dans le immobilier industriel indiquent que la forte demande des occupants soutient la croissance des loyers et la capacité des propriétaires à compenser la hausse des coûts d’exploitation. Le risque d’augmentation du coût de la dette est limité en raison de la forte proportion de dettes à taux fixe à faible coût et des échéances longues. Le risque de dévaluation sévère des biens immobiliers semble également limité, en grande partie grâce aux bonnes perspectives de forte croissance des loyers.

« Le segment industriel reste le plus performant du secteur au niveau européen en termes de perspectives de crédit pour les sociétés immobilières, même si nous surveillons les signes de surcapacité à mesure que la croissance économique ralentit », soulignent-ils.

« Infrastructures et immobilier prendre de l’élan face aux turbulences du marché« UBS AM Europe, pour sa part, déclare.

Comme ils le détaillent, « les actifs immobiliers sont et resteront attrayants en raison de leurs rendements relativement élevés, de leur capacité d’adaptation aux changements climatiques et de leur capacité d’adaptation aux changements climatiques ». caractéristiques de la couverture de l’inflation et leur stabilité en termes comparatifs, qui assurent une corrélation relativement faible avec les autres classes d’actifs. « À cet égard, des sous-secteurs tels que le secteur de la logistique, compte tenu de la tendance à l’augmentation de la vente au détail en ligne et de la nécessité de disposer de bâtiments logistiques modernes qui dépassent l’offre, ou encore le secteur résidentiel, en particulier le secteur locatif, présentent un intérêt particulier, car… l’immobilier devient de plus en plus cher à l’achat et les taux d’intérêt n’aident pas non plus », commentent-ils.

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En ce qui concerne l’infrastructure, ils soulignent les investissements dans l’infrastructure privée ou par le biais de fonds d’infrastructure, qui ont tendance à surpasser les indices d’actions cotés en bourse dans les périodes d’inflation supérieure à la moyenne, « même le résultat est encore plus fort lorsque une inflation élevée est associée à des périodes de faible croissance économique.« , disent-ils.

Cependant, ils estiment qu’il convient de noter que, dans ces environnements, tous les investissements en infrastructures ne sont pas capables de créer la même valeur. et ce n’est pas parce qu’il s’agit d’infrastructures que les recettes sont protégées contre l’inflation. « Il convient également de noter que certaines infrastructures prennent actuellement de la valeur en raison de leur forte capacité à générer des distributions récurrentes et annuelles aux investisseurs (« investissements axés sur le rendement »), et cela reste sans aucun doute l’un de nos paris ».

Ils ajoutent que certaines des raisons pour lesquelles ils se concentrent sur actifs en exploitation et actifs en construction est précisément que ces derniers souffrent davantage en période de faible croissance et d’inflation élevée que ceux qui sont en activité et qui ont la capacité de générer des liquidités. « Les actifs opérationnels restent donc les principaux actifs à prendre en compte dans notre stratégie.

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