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L’impact inflationniste d’un euro en dessous de la parité ajoute de la pression sur la BCE.

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Près de 20 ans de force de l’euro par rapport au dollar ont pris fin au cours de la deuxième semaine de juillet. Ni dans les pires moments de la crise de la zone euro, ni pendant le Brexit, ni même dans les mois les plus durs de la pandémie mondiale de Covid, les prévisions de longue date n’ont été réalisées. la parité entre l’euro et le dollar. Mais les circonstances actuelles sont sans précédent, presque aussi inédites que le taux de change de 1:1, qui ouvre d’ailleurs la porte à une fin de parité entre l’euro et le dollar[1945-93]. … à 0,95 ou 0,90 dollar.

L’élément différent est sans aucun doute l’inflation. Depuis la création de la monnaie unique, c’est la première fois qu’une telle pression sur les prix est observée dans la zone euro. Les chiffres historiques du Vieux Continent vont de pair avec une L’IPC américain n’a pas été atteint depuis 1981.. Et, en plus, le contexte de la guerre en Europe et de la crise énergétique La crise énergétique qui en résulte est également un élément de cette équation qui n’a jamais été expérimenté auparavant.

« L’euro est faible avant tout parce que le marché se rend compte que c’est l’Europe, et non les États-Unis, qui paie la facture des sanctions contre la Russie », déclare Victor Alvargonzalez, stratège en chef et associé fondateur de Nextep Finance. « Les chances d’entrer en récession sont de plus en plus élevées en Europe qu’aux États-Unis. Et dans tous les cas si les deux entrent en récession, la récession européenne sera plus profonde. et plus durable », ajoute-t-il.

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Le stratège affirme que « il y a aussi une question psychologique« . « L’image des Allemands souffrant du rationnement du chauffage et de l’eau chaude ne dit pas grand-chose de l’économie européenne. « Et les devises sont un thermomètre de l’économie et de la force ou de la faiblesse des pays », souligne-t-il.

Si le contexte inflationniste est déjà compliqué en soi, la conséquence la plus importante d’un euro faible est celle dont on parle le moins : « L’impact inflationniste ».dit-il. Le plus grand problème auquel est actuellement confrontée l’économie européenne, et l’économie espagnole en particulier, est l’inflation. Quand l’euro s’affaiblit tout ce que nous achetons à l’étranger devient plus cher.c’est-à-dire que nous importons l’inflation. Surtout lorsque la majeure partie de l’inflation européenne est due à l’augmentation du coût de l’énergie, des denrées alimentaires et des matières premières en général.

Les conséquences pour les marchés sont évidentes, disent ces experts : « La les bourses de valeurs qui ont le plus de chances de revenir à la tendance haussière sont ceux où l’inflation baisse en premier. Et un euro faible ne contribue pas à faire baisser l’inflation, bien au contraire », affirme M. Alvargonzález.

Il sera soutenu que un euro faible favorise les exportations ou qu’elle améliore l’évaluation des bilans des entreprises espagnoles ou européennes à l’étranger. Si cela est vrai, « ces avantages ne sont en rien comparables aux dommages que l’inflation cause actuellement à l’économie européenne et au fait qu’un euro faible les rend persistants », dit-il.

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Si nous n’avions pas le grave problème d’inflation que nous connaissons en Europe et surtout en Espagne, l’expert estime qu' »un euro faible ne serait pas si grave, car il nous aide à mieux vendre à l’étranger, puisque nos produits sont plus compétitifs en prix lorsque notre monnaie est dévaluée ». Et on peut dire la même chose du tourisme ».

D’autre part, plus d’inflation, plus de devoirs pour la Banque centrale européenne (BCE).qui « s’attendait probablement à ce que la récession lui facilite la tâche, puisque la récession réduit la consommation et les investissements et « aide » donc les prix à baisser », souligne l’expert. « La faiblesse de l’euro complique leur tâche et pourrait les obliger à relever les taux plus qu’ils ne le souhaiteraient ».

Le marché a escompté une hausse des taux de 25 points de base en juillet.qui est celle annoncée par la banque centrale elle-même, commentent les analystes de Rabobank, et indiquent qu’il est « peu probable » qu’elle « empêche la chute de l’euro », d’autant que l’attention se porte de plus en plus sur les risques de récession dans la zone euro. « Même une hausse de 50 points de base ce mois-ci pourrait faire peu pour soutenir la monnaie.

L’euro est également faible parce qu’en Les taux d’intérêt américains sont beaucoup plus élevés qu’en Europe.. « Les taux d’intérêt sont le prix de l’argent et l’argent va là où il est le mieux rémunéré, et la BCE est loin derrière la Fed en matière de relèvement des taux », ajoute M. Alvargonzález.

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