Il se peut qu’un mauvais résultats saison est la seule chose qui manque au marché pour clôturer une année 2022 à oublier. Et tout indique que ce ne sera pas bon du tout.. Le consensus s’attend non seulement à des résultats faibles au troisième trimestre, affectés par la situation économique compliquée, mais aussi, ce qui est encore plus inquiétant, une détérioration des prévisions pour 2023..
« Les investisseurs Se concentrera sur les orientations plutôt que sur les résultats du troisième trimestre.. Nous nous attendons à ce que le les prévisions pour 2023 doivent être revues sensiblement à la baisse. suite à la faiblesse des prévisions », déclare Mathieu Racheter, responsable de la stratégie actions chez Julius Baer.
PepsiCo publie ses comptes le mercredi, Walgreen Boots Alliance, Delta Airlines et BlackRock jeudi, et vendredi, c’est au tour d’un certain nombre de mégabanques américaines (JP Morgan, Morgan Stanley, Citigroup et Wells Fargo.).
« Nous nous attendons à ce que les attentes pour 2023 soient revues sensiblement à la baisse suite à la faiblesse des orientations. »
Après les récents résultats négatifs de NikeSeagate, Micron, AMD et Hasbro, parmi beaucoup d’autres, il sera difficile d’éviter les mauvaises surprises.reconnaît Russ Mould, le responsable des investissements d’AJ Bell. Dans ce contexte, il s’attend à ce que les ours (baissiers) et les haussiers (haussiers) jouent les uns contre les autres avec leurs interprétations particulières de la situation.
« Les ours grogneront que la combinaison de la baisse des prévisions de bénéfices, de la hausse des taux d’intérêt et des valorisations encore élevées signifie que le marché des actions américaines reste exposé au risque de nouvelles baisses, surtout après la bonne performance de 2020-2021. Le S&P 500 se situe toujours 8 % au-dessus de son pic pré-pandémique de février 2020.même après un plongeon de 24 % depuis le début de l’année », explique M. Mould.
« Les taureaux répondront que les analystes prédisaient déjà les mauvais résultats et que… ». les réductions de bénéfices réduisent la possibilité de nouvelles surprises désagréables.« , ajoute-t-il. À cet égard, il note qu’une étude de Standard & Poor’s montre que les entreprises américaines ont battu les estimations trimestrielles 73 % du temps depuis le premier trimestre 2013 et ne les ont ratées que 20 % du temps.
Le consensus s’est déjà adapté à la détérioration du contexte macroéconomique en réduisant ses estimations. pour la croissance des bénéfices du troisième trimestre de 7 % à 2,3 % au cours des trois derniers mois, en raison de la baisse des bénéfices dans tous les secteurs, à l’exception du pétrole et du gaz. À l’exclusion du secteur du pétrole et du gaz, qui a fait l’objet de révisions à la hausse, Les bénéfices du S&P 500 devraient se contracter de 3,9 % par rapport au troisième trimestre de l’année dernière.. En outre, les marges bénéficiaires ont été revues à la baisse à 12,2 % (contre 12,4 % au deuxième trimestre), car l’inflation toujours élevée soutient la croissance des revenus mais se traduit par un vent contraire pour les marges.
« Nous sommes moins préoccupés par les résultats du troisième trimestre eux-mêmes, étant donné la forte baisse des attentes pour cette période, et . plus des prévisions inférieures au consensus pour le quatrième trimestre et 2023.« , réitère Mathieu Racheter.
Après un soubresaut temporaire, le marché s’attend à ce que les marges bénéficiaires atteignent le précédent record de 12,7 % au troisième trimestre 2023, grâce aux secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que l’industrie et les biens de consommation cycliques. « Selon nous, cela semble plutôt improbable, et nous nous attendons à ce que les prévisions pour 2023 soient décevantes et que les bénéfices soient revus à la baisse.menée par les secteurs cycliques. Pour l’avenir, il semble plus important que jamais de pour se concentrer sur les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix élevé et générant des flux de trésorerie.« conclut Racheter.
