Les métaux n’ont pas non plus échappé à la Variations et volatilité après le déclenchement de la guerre en Ukraine.. Le site aluminium est l’un de ceux sur lesquels les experts de Morgan Stanley concentrent leur attention, car son déclin au cours des dernières semaines laisse une relation d’indifférence. rapport risque/rendement intéressant pour le second semestre de 2022.
« La Chine et l’augmentation rapide de la production d’aluminium ». ont influencé les prix à la bourse de Shanghai et ont conduit à un arbitrage accru de la part des autorités britanniques.« , indiquent-ils dans le rapport d’étude.
Les données préliminaires pour le mois de mars ont ajouté aux préoccupations du marché, car Les exportations chinoises d’aluminium brut et de produits en aluminium se sont élevées à 594 000 tonnes.ce qui fait que les exportations au premier trimestre ont atteint un niveau record, comme le rapporte Morgan Stanley.
« Nous prenons note de la augmentation des volumes d’exportationmais nous affirmons que le marché de l’aluminium restera tendu en raison d’une demande résiliente, d’une pénurie attendue de 2 millions de tonnes en 2022 et les stocks les plus bas à la Bourse des métaux de Londres (LME) depuis 2001″, soulignent-ils.
Manque d’approvisionnement suite aux sanctions contre la Russie et après que la Russie ait fermé le robinet, l’équilibre entre l’offre et la demande est encore plus tendu, en plus des prix élevés de l’énergie. Tout cela met en danger les importations vers le Vieux Continent.
Pour toutes ces raisons, ils affirment que malgré la baisse offerte par l’aluminium, il présente toujours un rapport risque/récompense intéressant pour le second semestre de 2022.
Le secteur du métal est dans l’œil du cyclone après le déclenchement de la guerre. Il suffit de voir ce qui est arrivé au nickel, dont la cotation a dû être temporairement suspendue par le LME qui a imposé des limites aux prix, autour de 45 000 dollars.
« Cette hausse a été largement influencée par le renforcement des fondamentaux.car la demande des fabricants de véhicules électriques a augmenté rapidement. Les stocks ont diminué, tandis que les primes, un indicateur de pénurie sur le marché physique, ont augmenté. En outre, on craint que le marché ne perde l’accès à la unités de nickel de Norilsk, qui représentent 9 % de l’offre mondiale », a déclaré à l’époque Michael Widmer, analyste de Bank of America (BofA), notant que « ni Norilsk ni le nickel n’ont été directement affectés par les sanctions, mais les préoccupations concernant la logistique et les paiements demeurent ».
Selon Natixis, La Russie produit 42,8 % du palladium, 14,2 % du platine, 8,4 % du nickel et 6 % de l’aluminium. et 4 % de cuivre. « Malgré le fait que la Russie ne produise que 4% du cuivre, l’interdiction de ses exportations pourrait entraîner une forte hausse des prix en raison des tensions d’approvisionnement ».
BIAIS POSITIF SUR LES ACTIONS
« Nous pensons que les investisseurs en actions se sont (au moins en partie) positionnés pour Augmentation de la production de la Chinecomme en témoigne la décote des multiples des valeurs de l’aluminium », insiste Morgan Stanley. Ces analystes se tournent vers Norsk Hydro, qui se négocie à environ 2 400 dollars la tonne à perpétuité sur la base des flux de trésorerie actualisés, 25 pour cent en dessous de 3 210 USD par tonne au comptant.
D’autre part, Hydro semble être mieux placé dans l’environnement actuel grâce à sa combinaison d’énergie de première classeL’agence de notation a réaffirmé sa note en raison des performances de la société, de son histoire attrayante en matière d’auto-assistance, de son leadership en matière de durabilité, ainsi que de ses perspectives de rendement des capitaux propres, soutenues par un rendement des flux de trésorerie disponibles de 11 %. Pour ces raisons, ils réitèrent leur note de 1,5 %. Les meilleurs choix. et restent acheteurs sur les baisses.
Rio Tinto est une autre action offrant un levier d’exploitation à ses perspectives positives en matière d’aluminium grâce à son EBITDA d’environ 20 % en 2022 pour l’aluminium/alumine/bauxite. » Les actions se négocient actuellement à un rendement spot de 14 % du flux de trésorerie disponible et la société est bien placée pour offrir un rendement du capital attrayant dans les résultats du premier semestre 2022, soutenu par son solde net de cendres « , ont-ils déclaré.
