Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a baissé vendredi à 4,92 %. Jeudi, il a poursuivi sa progression et a dépassé les 5 %.son plus haut niveau depuis le 20 juillet 2007 (rendement de 5,029 %). Les mots du président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powellont joué un rôle clé dans la progression de la dette.
Et le président de la banque centrale a déclaré dans une interview que lors de son intervention à l’Economic Club de New York qui la politique monétaire n’est pas encore trop restrictive. « La politique semble-t-elle trop restrictive à ce stade ? Je dirais que non », a déclaré M. Powell, laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses des taux d’intérêt à un moment où le marché considérait déjà comme acquis que le sommet avait été atteint.
Bien que M. Powell ait reconnu l’existence de signes de ralentissement de l’inflation, il a précisé que l’assouplissement des prix n’était pas encore suffisant pour déterminer une tendance claire. « L’inflation est encore trop élevéeet quelques mois de bonnes données ne sont que le début de ce qu’il faudra faire pour renforcer la confiance dans le fait que l’inflation se rapproche durablement de notre objectif », a-t-il déclaré.
« Nous ne pouvons pas encore savoir combien de temps ces chiffres plus bas persisteront, ni où l’inflation se stabilisera au cours des prochains trimestres », a ajouté le président de la Fed, étayant ainsi sa théorie selon laquelle la politique monétaire pourrait se resserrer davantage aux États-Unis.
Par ailleurs, Powell a également profité de cette apparition pour faire savoir que il pourrait être nécessaire de décélérer le marché du travail et la croissance économique pour atteindre l’objectif de la Réserve fédérale, qui est de ramener l’inflation à 2 %.
Comme il l’a commenté, « le bilan suggère qu’un retour durable à notre objectif d’inflation de 2 % nécessitera probablement une période de croissance inférieure à la tendance et un nouvel affaiblissement des conditions du marché du travail ».
Michael Hewson, analyste en chef du marché chez CMC Markets UK, note que « les commentaires du président de la Fed ont servi à stimuler davantage les rendements obligataires américains. « Ceux qui s’attendaient à ce que M. Powell adopte un ton moins hawkish sur la récente hausse des rendements ont été déçus.lorsqu’il a indiqué qu’en dépit des récents mouvements de taux, les conditions financières n’étaient probablement pas encore assez strictes compte tenu de la vigueur persistante de l’économie américaine ».
Stephen Innes, associé directeur chez SPI Asset Management, note que M. Powell « a souligné que la récente hausse des rendements à long terme, en particulier la hausse des taux réels et le recalibrage continu de la prime de terme, a conduit à un resserrement des conditions financières », bien que « dans le même temps… l’économie américaine n’est pas encore assez forte », ces évolutions peuvent potentiellement réduire la nécessité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt.« .
En effet, le président de la Fed « a souligné qu' »il reste à voir » si des rendements plus élevés se substitueront effectivement à des hausses de taux supplémentaires ». « Je suis confiant dans le fait que Powell n’avait pas l’intention de créer des vagues importantes. Mais il a créé des vagues de ventes en donnant une réponse un peu dure » et en disant que la politique n’est pas encore trop stricte et que le principal risque pour l’économie est l’inflation, déclare M. Innes.
