Les entreprises du secteur de l’énergie (Naturgy, Endesa, Iberdrola, Acciona, Repsol.) ont poussé un soupir de soulagement en bourse après que le gouvernement ait annoncé ce week-end une l’impôt sur leurs bénéfices plus faible que prévu. au cours de la semaine écoulée.
« La taxe S’appliquera uniquement aux bénéfices extraordinaires (et non à tous les bénéfices générés en Espagne, comme on l’a spéculé).s’appliquera au secteur de l’énergie (pas seulement à l’électricité), à l’instar de celle appliquée en Italie (comme Teresa Ribera l’a répété lundi) et à partir du 1er janvier 2023 (avec toutefois un impact sur les bénéfices en 2022) », soulignent les experts de Banco Sabadell.
« En l’absence de connaissance de plus de détails (comme le le taux d’imposition ou sa durée), l’impact sur le secteur de l’électricité devrait être limité puisque les bénéfices exceptionnels auxquels s’appliquera le nouveau prélèvement avec les mesures déjà en place (telles que le plafonnement du gaz ou la réduction des bénéfices exceptionnels pour les contrats supérieurs à 67 euros/MWh) seraient faibles (la plupart de la production d’électricité serait vendue à des prix inférieurs à 67 euros/MWh) », ajoutent-ils.
« De même », disent-ils, « l’impact sur le secteur du gaz devrait également être limité. dans la mesure où il y a un poids élevé de contrats couverts (dans Naturgy 80%/70% de 2022 et 2023) ».
« En revanche, soulignent-ils, « le secteur pétrolier ne risque pas non plus d’être lourdement pénalisé. à la lumière de ce qui se serait passé en Italie, où Eni a estimé que le coût, dans le pire des cas, s’élèverait à « quelques centaines de millions d’euros ».
Dans son avis, « le biais négatif de la mesure est à nouveau la l’interférence réglementaire dans le secteur et non pas tant l’impact quantitatif direct qu’elle pourrait entraîner. En tout état de cause, toute nouvelle figure fiscale serait répercutée sur le consommateur, de sorte que l’impact sur le secteur serait également limité ».
Pour leur part, les experts de RBC considèrent que « le risque réglementaire est réduit pour les sociétés énergétiques intégrées, mais qu’il est moins évident pour les acteurs purement liés aux énergies renouvelables tels que Acciona/Acciona Energiaqui vendent actuellement leur production espagnole à plus de 100 euros/MWh ».
Selon les calculs de JP Morgan, la nouvelle taxe aura une « un impact à un chiffre, faible ou moyen (5 %), sur le bénéfice par action (BPA) de la plupart des entreprises.bien qu’il s’agisse d’une première estimation préliminaire, dans l’attente de plus de détails ».
