Jefferies est positif sur les banques d’Europe du Sud, étant. Banco Santander l’un de ses préférés. La firme new-yorkaise a réaffirmé son conseil d’achat sur les actions de l’entité présidée par Ana Patricia Botín et le président de l’Union européenne. relève le prix cible de ses actions à 4,40 euros.4,40 euros, soit une augmentation de 10 cents. La nouvelle évaluation implique un potentiel de hausse de plus de 60 %. pour les actions de la banque cantabrique, qui se négocient à environ 2,6 euros.
Toutefois, la société a abaissé de près de 4 % les estimations du bénéfice net de Santander pour 2022 en raison des « impacts réglementaires en Pologne, ainsi que du poids supplémentaire des provisions au Brésil (LLC 2023/24 au Brésil inchangé à environ 470 points de base) » ; cependant, Jefferies indique que les préoccupations du marché concernant les risques liés au capital au Brésil sont « exagérées ».. « Les bénéfices sous-jacents en 2023/24 s’améliorent pour atteindre environ 2-3% en excluant l’impact de la taxe espagnole », ajoutent-ils.
Les nouvelles prévisions de Jefferies prennent en compte, notent-ils, les hausses de taux cumulées de 100 points de base par la Banque centrale européenne (BCE).ce qui « implique une augmentation significative des prévisions de revenus nets », ainsi que la nouvelle taxe sur les banques annoncée par le gouvernement espagnol. Ils soulignent également que l’Euribor à trois mois devrait rester supérieur à 1,5 % à la fin de 2023.
« A des fins d’évaluation, nous excluons la taxe bancaire de notre ROTE « ajusté » 2024, car nous pensons qu’il s’agira d’une caractéristique temporaire et non permanente », note le cabinet new-yorkais, tout en indiquant avoir augmenté ses « hypothèses sur le coût des fonds propres d’environ 100 points de base pour toutes les banques, reflétant un risque politique accru et une plus grande incertitude économique ».
D’autres banques espagnoles ne s’en sortent pas aussi bien que Santander, telles que. BBVA. L’entreprise basée en Biscaye maintient sa recommandation d’achat, mais abaisse son prix cible de 10 cents à 7 euros. par action. Dans l’ensemble, le potentiel de hausse des droits de la banque basque est supérieur à 40%.avec ses actions se négociant aux alentours de 5 euros.
D’une part, Jefferies souligne que l’activité mexicaine « continue de soutenir l’amélioration » de l’entreprise et souligne que la direction a porté la croissance du chiffre d’affaires net à 20% en glissement annuel. De l’autre côté de l’échelle, la firme américaine dégrade « les bénéfices de la Turquie en raison de la faiblesse du taux de change et des hypothèses d’hyperinflation (bien que ce facteur reste mineur au niveau du groupe) ».
Sabadell est un autre de ceux qui sont touchés par les réductions de Jefferies. Comme pour BBVA, le cabinet maintient sa recommandation d’achat, mais réduit son objectif de prix de cinq cents pour un total d’un euro par action de la banque basée à Alicante. L’augmentation de ces droits est proche de 50%.
« L’amélioration des provisions soutient les estimations de bénéfices de 2022 (la direction indique que les provisions du second semestre 2022 sont inférieures à celles du premier semestre 2022), mais nous supposons de manière prudente une augmentation de la charge de pertes de crédit en 2023 », explique Jefferies. Si l’on exclut la taxe bancaire, « nos prévisions de bénéfices sous-jacents sont revues à la hausse d’un modeste 3 % en 2024, l’augmentation du revenu net compensant les provisions ».
Quant à Caixabank y Bankinterla société basée à New York considère que sont sur le point d’atteindre leur plein potentiel. Dans le cas de la première, la réduction est de 25 cents, à 3,4 euros, avec une recommandation « conserver » et un potentiel de hausse d’un peu plus de 10 % ; dans le cas de Bankinter, la réduction est de 30 cents pour un prix cible de 5,7 euros et un potentiel de hausse de plus de 11 %.
« Malgré un environnement de marché plus faible, l’activité accrue dans la banque commerciale a soutenu la trajectoire des revenus de commissions (nous avons amélioré les revenus de commissions de 1 à 2 %) », expliquent-ils à propos de Bankinter. Quant à Caixabank, Jefferies souligne qu’elle a « augmenté les coûts et les provisions en 2023 sur la base d’hypothèses d’inflation et de croissance plus prudentes, compensant en partie les améliorations du ratio de rendement net ».
En dehors de l’Ibex, Jefferies a. Augmentation du prix cible d’Unicaja de 10 cents à 1,5 €.1,5, et donne à ses droits une recommandation d’achat ; avec cette évaluation, le potentiel de hausse des actions de la banque andalouse est supérieur à 60%.. « Malgré la faiblesse des marchés, un mix produit plus favorable a continué à soutenir le développement des frais et commissions d’Unicaja, meilleur que prévu (nous améliorons les prévisions de frais et commissions d’environ 1%) », expliquent-ils.
