La réunion de décembre du Réserve fédérale est encerclée sur le calendrier de nombreux investisseurs dans l’espoir qu’elle débouche enfin sur une l’assouplissement des hausses de taux d’intérêt.. Le chef de l’agence, Jerome Powellplus tôt ce mois-ci a alimenté la possibilité de une hausse de 50 points de basemettant fin à quatre hausses consécutives de 75 points de base, et les analystes la considèrent déjà comme acquise, surtout après une une baisse de l’inflation qui a dépassé toutes les attentes.
De Oxford Economics soulignent que la Fed était « acculée dans un coin du point de vue de la communication », puisque les données ne soutenaient pas pleinement son intention de réduire le rythme des hausses. dans des taux allant jusqu’à 50 pb, avec un « le marché de l’emploi reste solideavec un taux de chômage qui reste inférieur à 4 % et une croissance des salaires nominaux supérieure à 5 % en glissement annuel, par rapport aux 3,5 % dont la Fed aurait besoin pour aider à exercer une certaine pression à la baisse sur l’inflation ».
Cependant, l’agence a finalement trouvé un soutien dans les données pour maintenir l’ensemble du modèle, avec un L’IPC est tombé à 7,1% en glissement annuel en novembre. -(contre 7,7% en octobre), dépassant de deux dixièmes de point de pourcentage les attentes du consensus du marché, qui prévoyait une réduction à 7,3%.
« Selon les prévisions, la Fed devrait relever de 50 points de base la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. à la fourchette comprise entre 4,25% et 4,5%. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux placent les chances d’une hausse des taux de 50 pb à 75 % et celles d’une hausse de 75 pb à 25 % », note Oxford.
Ils considèrent que « Les données de l’IPC de novembre devraient être bien accueillies » par la Fed.bien que « cela ne l’empêchera pas de probablement continuer à fournir une orientation prospective plutôt agressive« . Ils soulignent également que l’agence » se préoccupe davantage de la l’absence de progrès dans la réduction de l’inflation dans les services. en raison de l’augmentation des coûts salariaux, ce qui est également pris en compte dans l’analyse de l’impact sur l’environnement. L’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice des prix PCE de base.« .
Danni Hewsonun analyste financier chez AJ Bell, souligne que « on pouvait presque entendre un soupir de soulagement lorsque les données sur l’inflation aux États-Unis ont été un peu plus fraîches que prévu. » Il prévient toutefois qu’ils restent » inconfortablement élevés pour le consommateur « , même s’ils » évoluent dans la bonne direction « .
« Les hausses de taux ont commencé à faire ce pour quoi elles ont été conçues et ont refroidi l’économie.mais ce n’est que le début. Cependant, les chiffres de l’IPC sont tombés comme une pluie fine sur des champs secs et les marchés mondiaux ont prospéré en conséquence », a-t-il noté.
Toutefois, à partir de cette entreprise, ils soulignent que « bien que la Fed soit susceptible de modérer l’ampleur de son relèvement des taux, M. Powell ne devrait pas paraître modéré« Ils estiment qu' »il est probable qu’il réitère que les taux devront être serrés plus longtemps ».
Víctor Alvargonzálezdirecteur de la stratégie et partenaire fondateur de Nextep Financesouligne que la performance de l’IPC « signifie que le travail de la Fed fonctionne même un peu mieux que prévu.« Il prédit donc « que la Fed va au maximum augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base lors de sa prochaine réunion, puis faire une pause si les données baissières sur l’inflation continuent à se confirmer ».
LA ROUTE VERS UN ATTERRISSAGE EN DOUCEUR
Les analystes de Oxford Economics notez que « il existe un chemin vers un atterrissage en douceur« de l’économie américaine, bien que pour y parvenir, « la Fed doit réduire considérablement la demande de main-d’œuvre avec peu ou pas d’augmentation du taux de chômage ».
« C’est la clé de la capacité de la Fed à organiser un atterrissage en douceur, mais elle aura besoin d’un peu de chance et d’un peu d’argent. notre prévision suppose qu’ils ne seront pas en mesure de le faire.« , soulignent-ils.
De Banque d’Amérique note que « les perspectives économiques n’ont pas changé de manière substantielle depuis la réunion de novembre », avec un le marché du travail qui « reste chaud, laissant la Fed avec beaucoup de travail à faire ».. La résilience du marché du travail pourrait inciter la Fed à fixer un taux terminal plus élevé, mais elle s’attend également à un Augmentation de 50 points de base lors de la réunion de mercredi..
Paolo Zanghieriéconomiste principal à Generali Investmentsdéclare que « l’attention se portera principalement sur l’ampleur du resserrement de la politique monétaire de la Fed. et combien de temps elle compte maintenir les taux à leur niveau actuel très restrictif ». Il prévoit une hausse de 50 points de base lors de cette réunion, suivie par « …une nouvelle hausse de 50 points de base lors de cette réunion, suivie par « …une nouvelle hausse de 50 points de base lors de cette réunion ».deux nouvelles hausses de 25 points de base d’ici 2023, ce qui portera le taux d’intérêt officiel entre 4,75 % et 5 % « .
« Nous prévoyons une croissance du PIB américain de seulement 0,3 % l’année prochaine, et une contraction aux deuxième et troisième trimestres. Dans ces conditions, la prévision de la Fed d’un taux de chômage de seulement 4,4 % à la fin de 2023 semble trop optimiste : un taux supérieur à 5 % semble plus probable. Donc, Pour éviter un atterrissage trop brutal de l’économie, la Fed sera contrainte de réduire les taux plus tôt que prévu. actuellement, et nous prévoyons une réduction de 50 points de base au cours des derniers mois de l’année prochaine », ajoute-t-il.
Les analystes de Vontobel estiment que « bien qu’il existe de nombreux doutes quant à l’impact final de la politique de relèvement des taux de la Fed, nous prévoyons que l’économie américaine restera robuste et que, si une récession survient en 2023, elle sera relativement légère. Globalement, nous pensons que l’économie américaine devrait parvenir à croître légèrement au cours de l’année à venir, aidée par une Pause de la Fed alors que l’inflation continue de baisser.« .
