La livre sterling est en chute libre… et nous ne parlons pas de la forme indifférente de l’attaquant de Chelsea avec l’Angleterre pendant la pause internationale. La livre sterling a vu sa valeur baisser considérablement ces derniers jours, atteignant brièvement son plus bas niveau historique par rapport au dollar américain avant de remonter. Les effets du mini-budget du chancelier Kwasi Kwarteng, l’annonce des changements de politique économique du nouveau gouvernement, se font sentir dans toute l’économie. Dans le cas du sport national, les événements de ces derniers jours pourraient ne servir qu’à accélérer une tendance déjà établie depuis longtemps. La ruée vers l’or sportif que représente l’argent américain en direction du football anglais ne fait peut-être que commencer.
Pour comprendre ce que cela signifie pour le football, il faut au moins comprendre ce qu’a provoqué l' »événement fiscal » de Kwarteng vendredi. La réaction des marchés financiers a été rapide. La livre sterling a chuté après que le chancelier se soit engagé à réduire les impôts dans un contexte d’inflation croissante. En réponse, la Banque d’Angleterre a tenté de calmer la panique immédiate sur le marché en s’engageant à racheter des obligations d’État pour un montant de 65 milliards de livres sterling, bien que la livre ne soit toujours qu’à un peu plus d’un dollar. En outre, la banque semble prête à relever les taux d’intérêt pour atténuer l’impact des réductions d’impôt accordées par M. Kwarteng aux plus hauts revenus, une mesure qui aurait un impact considérable sur les propriétaires du pays, tout en semblant mettre la banque centrale en porte-à-faux avec le gouvernement. En termes techniques, les choses sont un grand désordre géant.
L’incertitude économique ne nuit pas à la Premier League
L’économie britannique est peut-être en crise, mais la dépréciation de la livre ouvre des possibilités d’investissement à l’étranger, notamment dans ce grand bastion du soft power britannique qu’est la Premier League. Joe Ravitch, le banquier qui a aidé Roman Abramovich à conclure la vente de Chelsea au début de l’année, a fait une évaluation optimiste de la situation du football en début de semaine. « Personne ne souffre du déclin de la livre lorsqu’il s’agit du football anglais », a déclaré le cofondateur du Raine Group lors de la Forbes Global CEO Conference.
Selon M. Ravitch, les difficultés de l’économie britannique n’inciteront pas les investisseurs à se ruer sur le marché du football britannique. En effet, son expérience récente lui suggère que le jeu anglais reste une perspective tentante. « Indépendamment de la monnaie, ce sont des opportunités énormes », a-t-il déclaré. « Sur la base de la diversité et de l’étendue des acheteurs que nous avons eus pour Chelsea, je pense que cela s’est avéré. »
Manchester United fait face à des défis uniques
L’effondrement de la valeur de la livre sterling apporte quelques complications au jeu britannique, y compris à Manchester United, qui a vu la valeur en livres sterling de sa dette passer de 419,5 millions de livres sterling à 514,9 millions de livres sterling au cours des 12 mois précédant la fin juin, ce qu’il a partiellement attribué à la détérioration de la position de la livre par rapport au dollar. De ce point de vue, le bilan n’aura fait que prendre un aspect moins attrayant pour United, qui s’échange à la Bourse de New York depuis plus de dix ans.
United a publiquement indiqué son désir de redévelopper Old Trafford, si ces plans se concrétisent, le fardeau de la dette du club augmentera de manière significative, bien que dans le processus, cela donnerait probablement au club un actif à partir duquel il pourrait augmenter de manière significative ses revenus. « C’est un défi pour les clubs qui ont des dettes en dollars », explique Kieran Maguire, l’expert derrière le podcast, le livre et le site Web Price of Football.
Mais les circonstances de United sont uniques. Certains facteurs sont plus universels, par exemple le fait que des indemnités de transfert doivent être payées, souvent en euros. La baisse de la livre par rapport à son homologue européen n’a pas été aussi profonde que celle du dollar ; en effet, l’euro est passé sous la barre du dollar au début du mois après que la Russie a annoncé qu’elle allait couper son principal gazoduc vers le continent.
Certains clubs devront trouver quelques livres de plus dans leur portefeuille pour payer leurs dettes de transfert en euros, mais même dans ce cas, l’impact n’est pas aussi profond qu’on pourrait le supposer ; les plus grandes équipes qui paient les frais les plus importants se protègent contre la valeur des fluctuations monétaires.
Augmentation des chances d’investissement américain
L’impact de la dépréciation de la livre sterling pourrait se faire sentir le plus profondément sur l’argent qui entre dans le jeu anglais en provenance des Etats-Unis en particulier. Les raisons d’agir maintenant ont été saisies par Tariq Panja du New York Times. En mai, le consortium Clearlake-Todd Boehly a acquis Chelsea pour un montant de 3,15 milliards de dollars. La même opération réalisée lundi, note Panja, aurait coûté 2,68 milliards de dollars aux nouveaux propriétaires des Blues.
Que vous soyez à la recherche de thé du Yorkshire, de vestes Barbour ou de clubs de Premier League, c’est un bon moment pour être un étranger faisant ses courses en Angleterre. « L’impact global de la livre sterling au cours des cinq dernières années est assez spectaculaire », note Maguire. « Aujourd’hui, je constate qu’un dollar équivaut à 0,94 £, alors qu’il y a cinq ans, il valait environ 0,77 £. Cela a rendu les acquisitions basées au Royaume-Uni beaucoup moins chères. »
Jordan Gardner, un cadre sportif américain qui a investi dans plusieurs clubs de football, dont le club de Championship Swansea City, partage cet avis. « Il n’y a aucun doute que c’est plus attractif. Le dollar américain va plus loin dans tous les investissements, qu’il s’agisse d’acheter des clubs, d’injecter des capitaux, des infrastructures, des fonds propres ou des dettes.
« Cela prendra du temps, mais il est certain qu’au cours des deux prochains mois, vous verrez ce climat financier pousser les transactions jusqu’à la ligne d’arrivée. Je suis sûr que cela va se produire. Je pense que vous allez probablement voir plus d’investisseurs institutionnels s’y intéresser également. La plupart des investisseurs à qui je parle veulent des affaires, ils ne veulent pas juste jeter de l’argent sur quelque chose.
« A un moment donné, on peut supposer que la livre va se rétablir, à ce moment-là, les gens qui sont entrés maintenant se sentiront plutôt bien dans leur peau. »
La Premier League, une bonne affaire à un bon prix pour les propriétaires américains
Bien sûr, ce phénomène ne se produit pas du jour au lendemain. La famille Glazer à Manchester United, les Kroenkes à Arsenal et Fenway Sports Group à Anfield sont installés en Premier League depuis un certain temps. Mais l’expansion a été rapide ces dernières années, depuis les milliards dépensés par le consortium qui a remporté la course à l’acquisition de Chelsea jusqu’au tandem Ryan Reynolds-Rob McElhenney qui a vu dans l’achat de Wrexham, club de National League, une opportunité de contenu. Si un consortium dirigé par Bill Foley, propriétaire des Vegas Golden Knights, parvient à acquérir Bournemouth, plus de la moitié des clubs de Premier League auront des actionnaires américains.
Leur nombre pourrait encore augmenter. M. Gardner, qui considère sa participation dans Swansea comme un « jeu à long terme », pense que les investisseurs institutionnels tels que CVC, qui ont précédemment envisagé des transactions à plus grande échelle au niveau de la ligue, pourraient également chercher à tirer le meilleur parti de la force que leur offre leur important capital en dollars, peut-être même avec plus de « micro-transactions » au niveau des clubs. Celles-ci pourraient inclure des projets d’infrastructure ainsi que des investissements directs dans une équipe. Maguire suggère que Leicester et Wolverhampton Wanderers, rachetés par le conglomérat chinois Fosun avant que Pékin ne revienne sur son projet de faire du pays une superpuissance du football, pourraient être mis à prix à l’avenir.
Même sans la position favorable du dollar sur le continent, il n’est pas surprenant que les investisseurs américains dans le football aient regardé au-delà de leurs propres frontières. Mercredi, Sportico a estimé la valeur moyenne d’une franchise MLS à 582 millions de dollars. Le LAFC, le club le plus précieux de la ligue, a été évalué à près d’un milliard de dollars ; ses revenus pour 2021 sont de 71 millions de dollars.
« Les évaluations des actifs dans les sports nord-américains, au-delà du seul football, sont tellement exorbitantes », note Gardner. « Un club de Championship pourrait aller de 30-40 millions de livres sterling jusqu’à 100 millions de livres sterling s’il possède une infrastructure de Premier League. C’est une fraction de ce dont nous parlons par rapport à la MLS. Dès qu’un club accède à la Premier League, il vaut probablement deux à trois fois plus que cela.
« L’essentiel est que vous pouvez accéder à la Premier League pour un tiers ou la moitié du coût d’accès à la MLS. Là-bas, vous obtenez 5 à 10 millions de dollars en argent de la télévision. En Premier League, c’est 100 millions de livres sterling. »
Les gens comme Boehly pensent qu’il y a encore beaucoup de jus à presser des fruits de la Premier League. En suggérant que la valeur de Chelsea pourrait doubler au cours des cinq prochaines années, M. Ravitch a indiqué que les jetons non fongibles, les données interentreprises et les marchés asiatiques constituaient des ressources inexploitées. Pour M. Maguire, une autre source de revenus se trouve dans l’est de Londres, où un groupe de pop suédois donne à ses fans l’occasion de le découvrir dans sa splendeur des années 1970 grâce à des avatars holographiques.
« Les investisseurs américains sont très optimistes en ce qui concerne le métavers et l’introduction de la réalité augmentée dans les foyers ou, comme je l’ai vu au spectacle d’avatars d’ABBA, dans les écoles. [something similar] à cela. Si telle est la technologie en 2022, à quoi ressemblera-t-elle en 2030 ?
« Il est potentiellement possible d’avoir des arènes couvertes de 12 000 places à New York, Boston et San Francisco, qui montreraient toutes des matches de Premier League sous une forme ou une autre de représentation en 3D. Ces matches seraient effectivement retransmis d’Old Trafford et d’Anfield à des événements pour lesquels les gens seraient prêts à payer beaucoup plus que pour regarder le match à la télévision. Cela devient un événement.
« Lorsque vous calculez ces chiffres et que vous les prenez en compte, la Premier League doit toujours sembler être une bonne affaire. Si vous faites payer 30 à 40 dollars le billet et que cela se passe dans six villes aux États-Unis, six villes en Chine, quelques autres en Afrique et en Australie, puis le reste du marché asiatique. Tout d’un coup, vous avez un million de personnes prêtes à « regarder le match ». Dans un bon jour, Manchester United gagnera 5 millions de livres sterling pour un match à domicile. Ces 5 millions de livres sterling deviennent 30 ou 40 millions de livres sterling ».
Si cette vision devient réalité, les fluctuations de la monnaie et de l’économie britanniques ne semblent plus aussi préoccupantes. Quel que soit l’état de la livre, les investisseurs américains voient un énorme potentiel de croissance dans la Premier League. Pour l’instant, ils peuvent obtenir une part de l’action à un taux réduit.
