La Banque du Japon (BoJ) a réussi à naviguer dans la nouvelle ère de resserrement des conditions monétaires par les banques centrales mondiales sans tourner d’un degré le gouvernail de sa politique monétaire ultra-libre. À l’heure où les hausses de taux sont de plus en plus fréquentes et où 0,75 % est la nouvelle norme pour lutter contre l’inflation galopante, le superviseur japonais a agi… comme si les pressions sur les prix contournaient l’économie japonaise..
Mais le Lecture de l’IPC du Japon pour le mois d’août montre clairement que la tendance n’a pas contourné le pays du soleil levant. Les derniers chiffres, qui feraient pâlir d’envie n’importe quel autre pays développé, sont extrêmement élevés par rapport aux normes japonaises et amènent les experts à se demander s’il n’est pas temps pour l’agence dirigée par Haruhiko Kuroda de commencer à faire des économies. l’abandon de la politique d’accommodement extrême.
Ce n’est pas le seul vent de changement. La BoJ a récemment été contrainte de intervenir sur le marché des changes pour freiner la dépréciation du yen.. À deux reprises, elle a dû agir, la première fois verbalement et la seconde sous la forme d’une révision du taux de change, pour soutenir la devise japonaise, qui reste obstinément ancrée à son plus bas niveau depuis 24 ans face au dollar. Aux yeux de certains observateurs, il s’agit d’indications selon lesquelles La banque centrale du Japon est prête à faire volte-face. à sa politique monétaire lors de sa réunion de jeudi.
L’intervention la plus récente « a constitué une escalade significative par rapport aux déclarations selon lesquelles ils évaluaient les mouvements de devises, ce qui soulève la question de ce qui pourrait suivre », déclare Michael Hewson, analyste chez CMC Markets. Il souligne que le La faiblesse de la monnaie par rapport au billet vert est l’œuvre de la BoJ. tout d’abord, en raison de l’énorme divergence de ses politiques vis-à-vis de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Cependant, d’autres voix affirment que pour que la Banque du Japon envisage un petit changement, il faudrait probablement qu’elle constate que L’IPC passe au-dessus de 3 % sur une base plus permanente.. La mesure préférée de la Banque du Japon, l’inflation des produits alimentaires non frais, a atteint en août son plus haut niveau depuis trois décennies, à 2,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur 2,7 %. L’IPC global a augmenté à 3,0% en glissement annuel (contre 2,6% en juillet) et à 0,4% en glissement mensuel.
« Nous nous attendons à ce que la Banque du Japon ne bouge pas, comme elle le fait. l’inflation continue d’être largement alimentée par les prix de l’énergie et des denrées alimentaires« , commentent les analystes de la Danske Bank. « Il convient toutefois de noter que l’inflation de base a également augmenté, passant de 0,4 % en glissement annuel en juillet à 0,7 % en août, et que la chute du yen ajoute aux pressions inflationnistes, le dollar ayant gagné 25 % par rapport au yen cette année », reconnaissent-ils.
Les analystes consultés affirment que « le rLes analystes consultés par les analystes disent que « les taux de change de la semaine dernière change l’importance de la réunion de cette semaine ». La question la plus importante, pour M. Hewson, est de savoir « si la Banque du Japon sera disposée à relever la limite supérieure des rendements à 10 ans, qui sont actuellement plafonnés à 0,25 % ». « La réalité est que le yen continuera de baisser à moins que la BOJ n’annonce un changement de politique ou que la Fed n’indique qu’elle pourrait être proche d’un revirement », dit-il.
« Aucun de ces cas ne semble probable maintenant, ce qui signifie que. le yen pourrait continuer à baisser jusqu’à 150.00 par rapport au dollar », conclut l’expert.
