Les experts de JP Morgan semblent immunisés contre les doutes qui ont assailli les investisseurs sur Royaume-Uni ces dernières semaines en raison de la Le plan fiscal du gouvernement de Liz Truss. C’est du moins ce qui ressort de l’examen de leur dernier rapport sur la stratégie en matière d’actions, dans lequel ils continuent de plaider en faveur de l’augmentation de la part de marché de l’UE. FTSE 100 comme l’une des meilleures options en ce moment. Il y a près d’un an, ils ont changé leur avis sur l’indice britannique en le qualifiant de « surpondéré » et le maintiennent à ce jour, car, disent-ils, « il est difficile d’obtenir des résultats satisfaisants », « elle continue de s’échanger à un prix record par rapport aux autres régions »..
« En novembre dernier, après 6 ans de maintien d’une position prudente, nous avons relevé la notation du Royaume-Uni à « surpoids ».en considérant que le FTSE 100 commençait à offrir l’une des meilleures rémunérations du risque parmi les marchés développés. Même en tenant compte de la forte volatilité récente, Le Royaume-Uni continue de surperformer les autres régions clés des marchés développés.tant en monnaie locale qu’en USD. Nous pensons que cela va continuer », confirment les experts dans la note.
Et pourquoi continuent-ils à préconiser d’investir dans des actions britanniques ? Tout simplement, parce que, comme ils le soulignent, « il est probable que la volatilité des taux d’intérêt et des devises britanniques est susceptible de diminuer alors que le gouvernement ajuste ses plans », qu’il dévoilera en détail la semaine prochaine. 31 octobre. Le site viabilité de la dette Le marché s’inquiète surtout de l’augmentation des dépenses qu’entraîneront les mesures annoncées (baisses d’impôts, aides…).
Ceci, ainsi que le fait que chez JP Morgan, on ne croit pas que la Banque d’Angleterre (BoE) va devoir resserrer beaucoup plus sa politique monétaire (en fait, les experts de l’institution américaine s’attendre à « moins de hausses de taux que ce qui est actuellement escompté par le marché »).), pourrait aider les actions britanniques à continuer de surperformer.
Le marché boursier britannique « continue de se négocier avec une décote record par rapport aux autres régions, actuellement à 8,6 fois le P/E prévisionnel », notent ces analystes qui, bien qu’ils estiment « probable » que ces gains « seront affectés », considèrent que « peut-être pas de beaucoup, étant donné la vent arrière monétaire« . Sans oublier que Le Royaume-Uni offre « le rendement en dividendes le plus élevé au monde ».par rapport aux autres marchés développés, ce qui nous semble bien couvert cette fois-ci.
« Enfin, il pourrait y avoir une plus grande attractivité dans les acquisitions transfrontalières d’actifs britanniques », note également JP Morgan comme une autre raison pour laquelle les investisseurs devraient, selon elle, miser sur le marché boursier britannique.
COMMENT LE MARCHÉ BOURSIER SE COMPORTERA EN CAS DE RÉCESSION
La banque américaine rappelle également que la majeure partie des bénéfices de l’indice FTSE 100 « se trouve à l’étranger, dont 70% ».et les exportateurs bénéficient largement de la faiblesse de la monnaie, qui agira avec un certain décalage ». Comme le soulignent les analystes de JP Morgan, « alors que les bénéfices britanniques ont chuté en moyenne de 20 à 40 % lors des récessions passées, nous pensons que le risque de baisse est plus faible cette fois-ci« .
Ses prévisions sont les suivantes Le Royaume-Uni « évitera de justesse une récession ».mais la pression sur la consommation des ménages ainsi que sur le marché du logement restera importante, compte tenu de la hausse des taux hypothécaires ». Pour cette raison, soulignent-ils, « nous restons d’avis que les exportateurs ont meilleure mine que les actifs nationaux.
Ils recommandent également éviter les constructeurs de maisons et les détaillants Parce que « ils ont déjà sous-performé de manière significative ». « Nous continuons à éviter ces valeurs par rapport au reste du marché » car « le change est un facteur négatif pour elles », disent-ils.
Enfin, ils soulignent que « Les obligations sont survendues ». et considèrent qu’il est probable que « les rendements atteindront un pic car ils seront limités par un renouvellement de la inflationLe marché sera soutenu par « une inflation plus faible à long terme et une activité plus faible ». Comme ils le disent, « à mesure que ce point de vue gagne du terrain, il permettra au style de croissance et à la technologie d’afficher un rebond tactique par rapport à la valeur, ce qui fournira également un soutien en termes de valorisation au marché plus large ».
