JP Morgan a revu sa stratégie en matière d’actions et en a tiré plusieurs conclusions importantes. Premièrement, il estime que il est « improbable » que la bonne performance des marchés boursiers se prolonge. ce qui a été observé à certains moments le mois dernier. Deuxièmement, réitère son rejet des actions de la zone euro.qu’elle a rétrogradé à sous-pondération en mai.
La banque américaine explique que les « fissures » dans la PMI manufacturiers et la probabilité que les mesures de relance qui sont annoncées et qui seront annoncées pour relancer la croissance chinoise sont « décevantes ».La vision pessimiste des marchés boursiers européens est soutenue par sa thèse pessimiste.
« Nous restons « surpondérés » dans le style d’investissement croissance (par rapport à la valeur, et nous pensons que le les actions purement défensives pourraient être proposées – les biens de consommation de base, les services publics et les soins de santé – étant donné que nous prévoyons une baisse des rendements obligataires au second semestre, le risque d’un affaiblissement des PMI et une révision difficile des bénéfices », déclare-t-il.
Les révisions des bénéfices des entreprises du S&P 500 sont positives depuis quelques semaines – pour la première fois depuis l’été dernier – mais toute amélioration continue des révisions des bénéfices devrait être un défi. se heurtera à un marché du travail qui pourrait s’affaiblir.explique JP Morgan. En outre, il y a généralement un besoin de PMI composite supérieur à 53-54 dans la zone euro pour une amélioration durable du BPA (bénéfice par action), mais cela pourrait faire défaut, ajoute-t-il.
« Les PMI manufacturiers ont peu de chances de rebondir si l’on en croit les indicateurs avancés, et les PMI manufacturiers ont peu de chances de rebondir si l’on en croit les indicateurs avancés. les PMI des services risquent également de chuter.. Cette situation serait renforcée si le marché du travail devait changer, car cela pourrait compromettre la situation de la demande finale, jusqu’ici solide, et entraîner un nouveau déstockage », explique-t-il.
Au niveau régional, tout en réitérant son rejet des marchés boursiers de la zone euro, JP Morgan réaffirme son conseil de « surpondération » sur le Royaume-Uni et la Suisse.
NE CHOISIT PLUS LA ZONE EURO
JP Morgan a annoncé début mai que, selon lui, il est temps d’arrêter d’investir dans les actions de la zone euro.
« Nous pensons qu’il est temps de mettre fin à la surpondération de la zone euro par rapport aux États-Unis », a déclaré la banque américaine dans un rapport.
JP Morgan s’attend à ce que la Banque centrale européenne (BCE), dans un contexte d’inflation élevée, maintienne une position agressive.. Cela implique, prévient-il, que l’équilibre entre la croissance et la politique monétaire risque de se détériorer.
« La région reste bon marché (…) La réouverture de la Chine a clairement aidé la performance européenne, à la fois directement et indirectement, car de nombreux investisseurs ont préféré se positionner sur des actions non chinoises », explique JP Morgan. Toutefois, ajoute-t-il, cette dynamique risque d’être décalée dans le temps. « À moins que la Chine ne prenne des mesures de relance budgétaire significatives à court terme, a peu de chances d’être un catalyseur positif pour les actions européennes.« La banque a mis en garde.
Avec ce changement, JP Morgan dispose désormais de la hiérarchie suivante de préférences régionales en matière d’investissement : surpondère le Royaume-Uni, le Japon et les petites régions des marchés développés, comme la Suisse.. Elle reste également tiède à l’égard des marchés émergents, où elle est « neutre » par rapport aux marchés développés, et maintient les États-Unis en tant que « sous-pondération », de même que la zone euro.
