Les dernières années ont été exceptionnelles, tant d’un point de vue général qu’économique. La pandémie a été suivie d’une période de une inflation très élevée motivée par la guerre en Ukraine qui a poussé les banques centrales à mettre en œuvre la politique monétaire la plus agressive des quatre dernières décennies. pour lutter contre la demande excessive et la flambée des prix de l’énergie, entre autres. Le début de cette nouveau cycle économique apportera des changements importants par rapport à il y a dix ans, changements que les investisseurs doivent comprendre s’ils veulent trouver les meilleures opportunités sur le marché et protéger leurs portefeuilles.
Tout d’abord, selon Schroders, les banques centrales ont changé leur façon de faire. Ils donneront la priorité au contrôle de l’inflation plutôt qu’à la croissance, même si cela doit provoquer des récessions.. » La probabilité d’un tel scénario est évidente dans les taux directeurs » réels » (après inflation). Ces dernières années, ils sont devenus très négatifs, contribuant à la hausse de l’inflation, mais dans la plupart des pays, ils remontent », explique le gestionnaire de fonds britannique.
« L’ampleur de l’inflation demande que les taux d’intérêt continuent d’augmenter à court terme et restent plus élevés à long terme.car il est peu probable que les banques centrales assouplissent leur politique pour soutenir la croissance pendant un certain temps », ajoutent-ils.
En revanche, étant donné que les mesures des banques centrales vont ralentir la croissance, le cabinet basé à Londres estime que. les gouvernements seront « plus actifs » dans leurs décisions en matière de fiscalité et de dépenses.. « Ils tenteront d’aider les ménages et les entreprises à surmonter le ralentissement économique. Ces mesures budgétaires pourraient entrer en conflit avec les actions des banques centrales et entraîner une plus grande incertitude », expliquent-ils.
En ce sens, les bilans publics ne se sont pas encore remis des coûts de la pandémie et, bien que la hausse des taux d’intérêt fasse pression sur les gouvernements pour qu’ils mettent en œuvre des mesures d’austérité, tout indique le contraire. « Les gouvernements pourraient utiliser des politiques de redistribution et prélever des impôts plus élevés sur les citoyens riches ou sur les entreprises considérées comme profitables des circonstances actuelles, comme un moyen de maintenir ou d’augmenter certaines dépenses », soulignent-ils, tout en rappelant que l’épisode déclenché par le « mini-budget » de Truss. comme un avertissement de ce qui se passera si un autre conflit politique similaire est observé..
CHINE-ÉTATS-UNIS ; TECHNOLOGIE ; CHANGEMENT CLIMATIQUE.
Aussi, les relations entre la Chine et l’Occident sera un autre facteur à prendre en compte dans les années à venir. La pandémie de Covid-19 et les fermetures strictes de la Chine ont mis en évidence le danger d’une dépendance excessive à l’égard du géant asiatique.alors que les récents mouvements géopolitiques n’ont fait que creuser le fossé entre les deux parties, notamment Washington et Pékin, ce qui « pourrait conduire à un protectionnisme accru des deux côtés ».
« En réponse à ces circonstances, les entreprises envisagent de diversifier leur production. et le déplacer plus près de la maison. Cela signifie que l’une des grandes forces déflationnistes de ces dernières décennies, à savoir la croissance de la production à faible coût en Chine, s’affaiblit et pourrait avoir atteint son but », note Schroders, tout en soulignant le changement de paradigme : la mondialisation peut continuer à contribuer à la baisse des coûts à mesure que la production se déplace vers de nouveaux pays, mais elle n’est pas le seul moyen de réduire les coûts. les profits faciles « sont devenus de l’histoire ancienne », car les entreprises accordent une importance croissante à la sécurité de l’approvisionnement.
La délocalisation a également un impact du point de vue de l’industrie. travail. Les pénuries de main-d’œuvre, qui sont dues à des facteurs démographiques ainsi qu’à des causes politiques telles que la limitation de l’immigration, ont redonné le pouvoir aux travailleurs dans les négociations salariales. Cela permet aux travailleurs d’exiger des augmentations de salaire plus élevées en réponse à l’augmentation du coût de la vie. En parallèle, les coûts réglementaires et la fiscalité ont également augmenté.Cela constitue une menace sérieuse pour les marges bénéficiaires des entreprises.
« Pour protéger les marges bénéficiaires, Les entreprises ont un moyen évident d’accroître leur productivité : la technologie.. Cela signifie qu’il faut investir dans les robots et l’intelligence artificielle et les utiliser davantage lorsque c’est possible », explique le gestionnaire de fonds basé à Londres. Cette tendance s’est « fortement » développée en Asie et en Australie et l’Europe et les États-Unis peuvent rattraper leur retard. « De même, certains secteurs, comme la construction automobile, ont été les principaux adoptants, tandis que d’autres, comme l’agriculture, sont restés à la traîne », ajoutent-ils.
Enfin, la lutte contre le changement climatique est une priorité. Mais s’il est vrai que ses répercussions seraient énormes, Schroders prévient que les mesures adoptées pour l’enrayer s’avèrent « perturbatrices » à court terme. « Les gouvernements ont été lents à se coordonner et à agir en réponse à l’urgence climatique, les entreprises ont donc pris les devants », disent-ils.
« Le passage aux énergies renouvelables entraînera une augmentation structurelle de l’inflation de plusieurs manières. Tout d’abord, avec le coût de la création des capacités nécessaires. Ensuite, avec le coût initial plus élevé du passage à une source d’énergie plus chère. Troisièmement, les coûts imposés par la réglementation pour forcer le changement, car les différents pays et blocs accélèrent leurs politiques », explique la firme britannique.
En somme, la menace du changement climatique « entraînera probablement plus d’investissements dans les solutions technologiques ». qui, en cas de succès, pourrait contribuer à réduire l’impact inflationniste et à améliorer les performances des économies du monde entier.
