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Cinq raisons pour lesquelles le bitcoin ne fonctionne pas comme couverture contre l’inflation

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Les risques géopolitiques ne laissent aucun répit à une hausse des prix qui semble absolument hors de contrôle. La guerre en Ukraine a accentué la pression sur les produits de base, ce qui laisse entrevoir la possibilité d’une augmentation de l’inflation. l’inflation sera encore plus élevée en 2022après être passé à environ 7,9 % aux États-Unis, 5,8 % dans la zone euro, 6,0 % en Inde et 5,5 % au Royaume-Uni… Sans oublier 60 % en Turquie. Dans ce contexte, nous avons assisté aux débuts du bitcoin face à la résurgence de l’inflation avec une performance qui a démantelé le mythe selon lequel il s’agit d’un bon refuge pour traverser cette période.

« Le prix de la monnaie numérique n’a pas suivi l’évolution d’autres instruments de couverture de l’inflation tels que l’or ou les matières premièresIl n’a pas non plus conservé une forte corrélation avec des actifs risqués tels que les valeurs technologiques », analysent les experts de Wisdom Tree. « Cette contredit l’opinion largement répandue selon laquelle il s’agit d’une couverture contre l’inflation.« Ils continuent, c’est-à-dire « un endroit où placer votre argent lorsque les monnaies de référence perdent de la valeur dans le monde réel ».

Technologiquement parlant, le protocole bitcoin est codé pour être déflationniste. Les nouveaux bitcoins sont extraits à l’aide de la puissance de calcul dans un système appelé « minage », et les récompenses du minage sont prédéterminées. Cela signifie qu’ils sont divisés par deux tous les quatre ans, et c’est donc de là que provient l’offre de nouveaux bitcoins divisés par deux, ce qui rend le calendrier d’émission de nouveaux jetons cohérent et prévisible. Actuellement, plus de 90 % des bitcoins sont déjà en circulation. (18 989 550 au 21 mars 2022), et l’offre maximale est plafonnée à 21 millions. Le taux d’inflation du bitcoin, calculé comme le pourcentage de nouvelles pièces émises divisé par l’offre actuelle, est actuellement de 18 % par an et devrait diminuer après la prochaine division par deux prévue aux alentours de mars 2024.

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Par conséquent, « le bitcoin devrait être un bon instrument de couverture contre l’inflation, ce qui pose la question de savoir pourquoi son prix ne s’est pas comporté comme tel sur les marchés récemment », selon Wisdom Tree. La principale réponse donnée par ces analystes est qu’il s’agit d’une « une classe d’actifs naissante avec un historique court »..

Le bitcoin a été créé en 2008, mais son adoption généralisée n’a commencé qu’en 2019. Au cours de cette période, les économies mondiales développées n’ont pas connu une inflation trop importante pour tester comment elles réagiraient dans de telles conditions. 2021 a été la première fois que la monnaie de Satoshi Nakamoto a été mise à l’épreuve. dans un environnement fortement inflationniste. « Les actifs traditionnels de couverture de l’inflation, comme l’or, les matières premières et les actifs réels, ont tous traversé plusieurs cycles d’inflation, ce qui leur a donné le temps d’attirer les investisseurs et de s’imposer comme des instruments de couverture de l’inflation. C’est important car il faut du temps aux investisseurs pour se convaincre de la valeur de préservation d’un actif », explique Wisdom Tree.

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Les experts expliquent que le bitcoin, en tant que marché naissant, diffère des autres actifs traditionnels tels que l’or ou les matières premières, notamment dans des domaines tels que :

Participation des particuliers par rapport aux institutions : le marché du bitcoin est toujours dominé par les investisseurs particuliers.

Instruments dérivésdes solutions de couverture plus faibles en bitcoin ; les volumes d’échange de produits dérivés sont beaucoup plus faibles que ceux des actifs traditionnels.

Directive réglementaire : le cadre réglementaire des crypto-actifs évolue.

Disponibilité du produit : moins de produits financiers réglementés (par exemple, les fonds négociés en bourse/ETF) sont disponibles pour les investisseurs.

Infrastructure du marché : comme le règlement, le courtage de premier ordre, la qualité des fournisseurs de données, etc.

Ces facteurs « signifient que le marché du bitcoin est fondamentalement dans un un stade de développement différent de celui des actifs traditionnels.« Les analystes du gestionnaire d’actifs argumentent. « Il est encore naissant et, à ce stade, l’actif a commencé à être adopté par les grandes institutions.

Ils pensent également qu’il y a des raisons pour lesquelles le bitcoin et d’autres crypto-actifs démontrent une « croissance de la valeur », des caractéristiques liquides de capital-risque (VC) à ce stade actuel. À mesure que le marché continue de mûrir, les caractéristiques de « réserve de valeur » de la monnaie numérique peuvent devenir plus pertinentes et à ce stade futur, « elle pourrait devenir un actif plus important sur le marché ».nstrument pour une couverture plus traditionnelle instrument de couverture de l’inflation », concluent-ils.

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