« Il n’y a rien de mal à ce que l’Ibex fasse mieux que ses voisins pour une fois au cours de la dernière décennie ». C’est par ce commentaire ironique que José María Rodríguez, analyste technique de « Bolsamanía », décrit les performances du bouquetin au cours du premier trimestre de l’année qui vient de s’achever. Étonnamment, et hors de la « norme », l’indice sélectif espagnol a fait mieux que le reste des indices du Vieux Continent.. Bien sûr, le trimestre a été compliqué et « faible » pour tous ces pays, mais un peu moins pour notre indice.
« Cette meilleure performance a été principalement due aux banques« , commente Rodríguez. Les institutions financières sont en tête des hausses sélectives au cours de ces trois premiers mois de l’année. Sabadell (+33%) et CaixaBank (+30%) sont les plus performantes, ainsi que Bankinter (+20%). Le secteur suscite de bons sentiments. Vendredi dernier, Santander a annoncé lors de son assemblée générale des actionnaires que les résultats du premier trimestre de l’année seront bons et que atteindront les objectifs en 2022.
« Telefónica aide également les rallyes, ce qu’elle n’a pas fait ces dernières années. Repsol se porte également bien. Nous avons beaucoup de valeurs sûres qui tirent leur épingle du jeu. »ajoute-t-il.
M. Rodríguez insiste toutefois sur le fait que les meilleures performances de l’Ibex sont « anecdotiques ». « Une fois que le marché reviendra à la normale, tout reviendra à la normale : le Dax et Wall Street en haut… et l’Ibex sera en bas….. C’est la même vieille histoire », conclut-il.
En face de ces valeurs sûres mentionnées ci-dessus, un autre gros morceau, Inditex, est la pire action de l’année au sein de l’Ibex.ce qui génère sans aucun doute une pression négative importante sur l’indice. L’arrivée de Marta Ortega, fille d’Amancio Ortega, à la présidence – elle a elle-même demandé de la « patience » – ne convainc pas les investisseurs, tandis que l’impact de la guerre en Ukraine est inquiétant.
Fluidra, Siemens Gamesa et Cie Automotive, tous avec des réductions de plus de 20 %, suivent le secteur textile en bas de l’indice sélectif.
PLUS DE FACTEURS NÉGATIFS QUE POSITIFS
Dans l’ensemble, l’Ibex a chuté d’un peu plus de 2 % au premier trimestre.moins que le Cac (-6,7%), le Dax (-9%, particulièrement pénalisé par la guerre compte tenu de la dépendance énergétique de l’Allemagne vis-à-vis de la Russie), le Ftse MIB (-8%) ou l’EuroStoxx 50 (-8,9%). Toutefois, le Ftse 100 a terminé les trois premiers mois de l’année en territoire positif (+2,18%).
De l’autre côté de l’Atlantique, le rouge règne également. Le Dow Jones a perdu 4,6 % jusqu’à la fin mars ; le S&P, 4,95 % ; et le Nasdaq, 9 % (la hausse des rendements obligataires due au resserrement des plans monétaires de la Réserve fédérale a pesé sur les sociétés technologiques).
Les experts sont clairs sur le fait que les facteurs négatifs l’ont emporté sur les facteurs positifs au cours de ce trimestre « faible ». dans lequel, en fin de compte, on peut dire que Les États-Unis ont mieux résisté que l’EuropeCommentaires de Bankinter. Il n’est pas surprenant que l’impact de la guerre (avec toutes ses conséquences économiques, telles que l’inflation galopante) soit beaucoup plus important ici que de l’autre côté de l’Atlantique.
En ce qui concerne ces facteurs négatifs, Link Análisis met précisément en évidence les éléments suivants inflation élevéequi a contraint les banques centrales à accélérer le processus de retrait de leurs mesures de relance ; le la guerre en Ukraine et les sanctions imposées à la Russiequi ont eu un impact « très négatif » sur la confiance des entreprises et des consommateurs ; et le confinements en Chine pour tenter d’endiguer la nouvelle vague de Covid.
Du côté positif, seul le processus de réouverture des économies après la vague de la variante Omicron du coronavirus et la normalisation autour du virus dans la plupart des économies occidentales ont pesé favorablement.
« NOUS AVONS DÉJÀ VU LES CREUX ».
Un deuxième trimestre commence maintenant dans lequel la prudence dominera après ce que nous avons vu en début d’année. Les experts de Bankinter ont déclaré dans leur rapport prévisionnel récemment publié que le moment est venu pour « la protection plutôt que l’ambition ».et prévoyait « des potentiels de réévaluation modestes, voire nuls, pour les indices ».
José María Rodríguez préfère maintenir un certain optimisme et parie sur un trimestre de consolidation « avec une certaine reprise par rapport aux niveaux actuels ». « J’ai l’impression que nous avons déjà vu le creux de la vague ».annonce-t-il.
