Le marché a reçu une surprise inattendue de la part de Walmart lundi. Walmart. La plus grande chaîne de grands magasins des États-Unis a annoncé une baisse significative de ses revenus et de ses bénéfices. non seulement pour le trimestre, mais aussi pour l’ensemble de l’exercice 2022. Les nouvelles a choqué le marchéqui se prépare à un semaine importante de résultatset les analystes craignent que pourrait affecter la prochaine hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed).. De plus, l’avertissement de Walmart intervient au cours d’une semaine où des géants des biens de consommation tels que Coca-Cola, McDonald’s o Procter & Gamble publieront leurs chiffres trimestriels.
La baisse de l’orientation est marquée, car elle prévoit que Le bénéfice du deuxième trimestre devrait baisser de 8 à 9 %, tandis que la réduction s’élève à 13 % pour l’ensemble de l’année.. Il y a deux mois, le plus grand détaillant au monde a déclaré que je…Le bénéfice par action ne baisserait que de 1 %.. En février, la société avait prévu une augmentation modeste.
« Cela pourrait provoquer un choc dans le secteur ».Neil Saunders, directeur général et analyste du commerce de détail chez GlobalData, explique. Cela s’explique par le fait que « Quand les choses tournent mal chez Walmart, on peut extrapoler que ça se passe aussi chez d’autres détaillants. »ajoute-t-il. Les détaillants tels que Kohl’s, Macy’s ou Ciblequi, en mai dernier, a réduit ses prévisions de bénéfices, invoquant des « coûts élevés » et des clients de plus en plus réticents. Une situation qui, selon Brian Yarbrough d’Edward Jones, peut être transférée à Walmart : « Ils subissent plus de pression parce qu’ils servent une clientèle à faible revenu »..
« Les niveaux croissants de l’inflation des produits alimentaires et des carburants affectent la façon dont les clients dépensent. Bien que nous ayons fait de bons progrès dans l’élimination des produits de base, l’habillement nécessite plus de dollars de démarque », a déclaré Doug McMillon, PDG de Walmart. « Nous prévoyons plus de pression sur les marchandises générales dans la prochaine moitié de l’année ».a ajouté M. McMillon.
Neil Wilson, analyste en chef du marché chez Markets.com, explique que « nous savions qu’il ne serait pas facile d’écouler tout cet inventaire, mais… semble avoir été plus difficile que prévu pour Walmart et suggère que les consommateurs ne font plus aussi bien face à la hausse des prix.« . Pour M. Wilson, « il est facile de comprendre pourquoi cela se produit », mais « cela souligne également le problème de la mesure de la croissance économique aujourd’hui après la crise ». « Les mesures de relance ont rempli les poches des consommateurs, mais ce n’est pas la seule façon de mesurer la croissance. Les revenus ne suivent pas le rythme. Walmart suggère que cela se passe maintenant« , note-t-il.
La question est de savoir si ce problème relève de l’entreprise ou s’il peut être transposé au niveau national. en raison de la l’inflation élevée dans le monde en général et en Les États-Unis en particulier. Walmart est clair qu’il s’agit de la dernière, bien qu’ils s’attendent à ce que ses ventes comparables au deuxième trimestre de 2021 seront supérieures de 6 %.. « Ce n’est pas un problème de comparabilité, mais des ventes plus importantes de produits alimentaires et de consommables avec une marge bénéficiaire plus faible.« , explique Stephanie Link, analyste en chef chez Hightower, qui souligne également que « ce n’est pas une surprise, mais ils ne sont pas les seuls »..
Selon Kim Khan, rédacteur en chef de SeekingAlpha, les prix du carburant ont chuté depuis la dernière fois que Walmart a donné des prévisions financières.Il se peut donc que le détaillant utilise le contexte macroéconomique comme une excuse après avoir été surpris par ses stocks ».
Cependant, si cette nouvelle orientation est un symptôme de l’effondrement de la consommation américaine.Cette nouvelle réalité affectera-t-elle la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) mercredi ?
QUE VA FAIRE LA FÉDÉRATION ?
Le marché anticipe maintenant que la banque centrale américaine va augmentera son taux d’intérêt de référence de 75 points de base. vs. les 100 que j’attendais la semaine dernière. Cependant, il n’y a pas de consensus sur le marché : certains estiment que une augmentation d’un point de pourcentage serait « aller trop loin ».alors que d’autres pensent que les 75 points de base « n’envoient pas le bon message »..
« La Réserve fédérale est dans une situation difficile, car l’inflation reste galopante et la toile de fond économique s’est considérablement détériorée depuis sa dernière réunion à la mi-juin », note Danielle DiMartino Booth, PDG et stratège en chef chez Quill Intelligence. Pour cet analyste, « tous les signes indiquent que l’économie est en récession ».. D’autres experts estiment également que l’on peut affirmer que la déflation dans les biens non essentiels, comme ce que Walmart voit, est exactement ce que la banque centrale veut. et ne fera que le pousser à continuer à augmenter fortement les taux d’intérêt.
« Étant donné que l’inflation restera autour de 9 % par an jusqu’en septembre, nous prévoyons une autre hausse de 75 points de base en septembre, avant que la Fed ne commence à réduire ses hausses de taux à 25 points de base jusqu’au début de 2023, ce qui portera la fourchette cible des fed funds à 3,75 %-4 % », note Oxford Economics. Ces analystes estiment qu’il y a encore une chance de parvenir à une atterrissage en douceur de l’économie grâce à la vigueur du marché du travail et à la robustesse des dépenses de consommation, bien que Les options se réduisent à mesure que la probabilité d’une récession augmente..
« Cette déclaration sera cruciale et, selon la façon dont elle se déroulera, elle pourrait mettre fin à ce que je considère comme une reprise du marché baissier. L’inflation reste et restera obstinément élevée, les risques géopolitiques abondent, la croissance ralentit dans le monde entier et les risques de récession augmentent. Je ne vois pas cela comme un environnement productif pour les actions.« , déclare Jeffrey Halley, analyste chez Oanda.
D’autres, comme Mike Wilson de Morgan Stanley, soulignent qu' »une partie de la récente reprise du marché des actions peut être due au fait que la tentative éventuelle de la Fed de sauver le cycle de récession est attendue… ».« . « Étant donné que le temps presse, c’est le moment ou jamais : cela s’explique en partie par le fait qu’ils ont l’effet escompté sur la demande et, par conséquent, sur l’emploi. il semble tout à fait plausible que l’inflation puisse paraître considérablement plus faible dans 6 mois.« , ajoute-t-il.
D’un autre côté, des analystes comme Booth soulignent qu’il ne faut pas perdre de vue l’importance de l’éducation et de la formation. durcissement quantitatifcar « il reste un danger clair et présent pour les marchés ». « La dernière incursion de la Fed dans le resserrement quantitatif en 2018 a fortement déstabilisé les marchés, et cette incursion actuelle est d’une ampleur bien plus grande », dit-il.
