Avertissement du BdE : l’embargo sur le pétrole et le gaz russes réduira le PIB de l’Espagne de 1,4 %.

Dans une note analytique, l’organisation dirigée par Pablo Hernández de Cos explique que l’impact sur le PIB pourrait être « …. ».entre 0,8% et 1,4% ». et qu’il y aurait « une augmentation de l’inflation comprise entre 0,8 point de pourcentage (pp) et 1,2 pp la première année par rapport à un scénario sans ces restrictions ». L’Espagne, cependant, serait la mieux lotie dans ce scénario.

Et le BdE calcule que, dans le cas d’autres économies européennes,  » l’impact serait entre 1,9% et 3,4% pour l’Allemagne, entre 1,2% et 2% pour la France, et entre 2,3% et 3,9% pour l’Italie.« . Elle prévoit également que l’impact sur l’ensemble de l’UE se situe entre 2,5 % et 4,2 % du PIB et prévoit une augmentation du taux d’inflation de 1,6 à 2,7 points de pourcentage pour l’ensemble de l’UE. l’inflation, qui est déjà galopante. Et les économies de l’Europe de l’Est en souffriraient également.

« Ces valeurs doivent être considérées comme des impacts à court terme, dont l’ampleur diminuerait au fur et à mesure que la substituabilité des importations d’énergie russe augmenterait « , indique l’agence, qui précise que l’Allemagne serait parmi les économies européennes qui souffriraient le plus, compte tenu de ses une « forte dépendance énergétique » vis-à-vis de la Russie.

De même, le BdE indique qu’en Espagne, les secteurs les plus touchés seront ceux qui consomment le plus d’énergie, tels que le transportle site l’industrie des métaux de base ou le industrie chimiquealors que l’effet sera un peu plus limité pour les secteurs de services.

Il estime également que l’arrêt des flux commerciaux restants avec la Russie aurait un effet négatif supplémentaire sur les économies européennes, même si « son ampleur serait nettement inférieure à celle de la suspension des importations de produits énergétiques ».

« En plus d’une grave crise humanitaire, L’invasion de l’Ukraine par la Russie constitue une perturbation majeure de l’activité économique. » L’organisation fait valoir que les conséquences économiques du conflit  » peuvent avoir une incidence sur l’action de l’UE « . l’avenir de l’économie espagnole et l’économie européenne par différents canaux : la hausse du prix des matières premières énergétiques, la réduction des flux commerciaux et la confiance associée à l’augmentation de l’incertitude économique, qui peuvent peser sur les décisions de consommation et d’investissement des ménages et des entreprises, ainsi qu’entraîner une baisse de l’activité économique. resserrement des conditions financières » par la Banque centrale européenne (BCE).qui pourrait commencer dès l’été.

D’autre part, le BdE observe que, si l’interruption des importations ne devait affecter que l’extraction d’énergie (qui comprend à la fois le gaz naturel et le charbon), l’impact serait plus important que dans le cas de la suspension des importations de produits pétroliers. Le fait est que « les alternatives pour remplacer les importations de gaz naturel russe sont plus rares que celles du pétrole ».

« L’infrastructure limitée restreint la capacité de remplacer le gaz reçu par gazoduc par des importations de gaz naturel liquéfié. En outre, La position de la Russie est plus dominante sur le marché du gaz naturel que sur celui du pétrole.où le niveau de concurrence est plus élevé », note l’organisation, qui souligne que le gaz naturel et le charbon sont des intrants « utilisés de manière plus intensive par les industries situées au début des chaînes de production », de sorte qu’une pénurie de ces intrants se propagerait à toutes les branches de la chaîne de production, non seulement en Espagne, mais dans toute l’Europe, car elles sont fortement interconnectées.

1,8% EN CAS DE FERMETURE TOTALE DES ÉCHANGES AVEC LA RUSSIE

Enfin, le BdE a calculé le coup si, en plus de la limitation des importations d’énergie, il y avait une l’arrêt total des flux commerciaux entre la Russie et l’UE. en raison des tensions géopolitiques découlant de la guerre en Ukraine.

Dans le cas de l’Espagne, l’effet sur le PIB d’une hypothétique fermeture totale des échanges entre la Russie et l’UE serait de -1,8%.c’est-à-dire qu’elle impliquerait une baisse supplémentaire de 0,7 pp par rapport au scénario d’un arrêt des importations d’énergie. « Cet effet serait partagé entre la suspension du reste des importations et celle des exportations à hauteur de 0,3 pp et 0,4 pp respectivement ».

Et l’inflation ? Selon le Banco de España, l’impact total serait de 1,4 pp, avec un effet supplémentaire de 0,5 pp par rapport au scénario initial, qui s’expliquerait entièrement par l’arrêt du reste des importations, en raison de l’absence d’effets en cascade dans le cas des exportations. « Dans les cas où le des scénarios plus restrictifs en termes de capacité de substitution des importations et des exportations, l’impact total sur l’économie espagnole pourrait s’élever à un milliard d’euros. une baisse allant jusqu’à 2,4 % dans le cas du PIB et une augmentation de 1,7 pp dans le cas de l’inflation.« , note l’agence.

Et dans le reste des économies de l’UE, il y aurait un effet « qualitativement similaire », mais, comme dans le cas de l’arrêt des importations d’énergie, il est nettement plus faible en Espagne. Par exemple, pour le L’UE dans son ensemble l’impact négatif supplémentaire sur le PIB de la suspension des importations restantes en provenance de Russie serait de 1,2 pp, contre 0,3 pp dans le cas espagnol.

Cette différence, souligne le BdE, serait relativement plus faible dans le cas des exportations, étant donné que « l’hétérogénéité par pays du poids des ventes à la Russie est comparativement plus faible que dans le cas des importations de biens produits dans ce pays ». Plus précisément, elle indique que l’impact supplémentaire en termes de PIB dû à un arrêt des exportations serait de 0,6 pp dans l’ensemble de l’UE, contre 0,4 pp en Espagne.