L’économie de la zone euro pourrait être proche d’un tournant. Les analystes dressent le tableau d’un risque de récession croissant au cours des six prochains mois. Ils soulignent que le déclenchement de la guerre en Ukraine a considérablement détérioré les perspectives économiques. Et cela, associé à « un sentiment plus pessimiste et une inflation plus forte, augmente le risque de récession. risque de récession dans la zone euro.« .
« Nous pensons que les effets de la de nombreux vents contrairesy compris de nouveaux blocages en Chine, pourraient progressivement se manifester dans les mois à venir et nous nous attendons à ce que la croissance reste atone », indique Barclays. « Nous pensons que le risque que l’économie s’approche d’un tournant est réel », soulignent-ils dans Oxford Economics. Les raisons ? D’une part, les consommateurs, le principal moteur de croissance de la reprise, se débattent dans un contexte d’inflation élevée, ce qui a pour effet d’augmenter le coût de la vie. pèse sur le pouvoir d’achat et réduit la confiance et la propension à dépenser..
D’autre part, le industrie manufacturièrequi devait stimuler la croissance grâce à l’assouplissement des goulets d’étranglement de l’offre, doit maintenant faire face à une reprise des perturbations de la chaîne de valeur mondiale et à une augmentation du nombre de nouveaux entrants dans cette chaîne. période de prix élevés de l’énergie. Ces évolutions font qu’il est moins probable que les consommateurs se tournent vers leur porte-monnaie pour épuiser l’excédent d’épargne accumulée, comme les périodes précédentes de restrictions plus souples le laissaient supposer.
« Notre indicateur de cycle économique et notre modèle de probabilité de récession le montrent. l’économie s’approche d’un picqui, sur la base des épisodes historiques passés, suggère que les risques de récession dans un avenir proche augmentent. […]. Si l’inflation et l’incertitude liée à la guerre augmentent encore, les perspectives de consommation pourraient changer et déclencher une récession », note Riccardo Marcelli Fabiani, économiste adjoint chez Oxford Economics.
Le cabinet a utilisé un modèle traditionnel de probabilité de récession pour mesurer la probabilité d’une récession dans la zone euro. Il est basé sur un indicateur inédit, qui permet de comparer les périodes de récession et d’évaluer l’état de l’économie en exploitant une variété de mesures qui prennent en compte différents aspects de l’environnement économique. L’objectif, comme on dit, est de mieux comprendre l’ensemble du tableau, car il tient compte des attentes des consommateurs et des analystes, des mesures relatives au marché du travail et au marché financier, ainsi que des données sur la production industrielle.
L’INFLATION MET LE CONSOMMATEUR DANS UNE SITUATION DIFFICILE
La guerre entre la Russie et l’Ukraine a poussé les prix de l’énergie encore plus haut, exacerbant des pressions inflationnistes déjà fortes.. Avant l’invasion, les prix de l’énergie avaient grimpé en flèche à un rythme sans précédent, entraînant une série de lectures de plus en plus fortes de l’inflation, qui a atteint son niveau le plus élevé depuis trois décennies. Suite à l’aggravation des tensions géopolitiques, les prix ont augmenté encore plus rapidement.
En conséquence, l’inflation globale dans la zone euro atteint désormais un niveau record. Et « une inflation soutenue réduira le pouvoir d’achat des ménages, car la hausse des prix signifie que leurs économies peuvent désormais acheter moins. D’ailleurs, Le soutien d’un marché du travail sain sera probablement limité.« , font-ils valoir.
Mais l’inflation n’est pas le seul canal par lequel la guerre va peser sur la consommation. Les derniers sondages suggèrent que le conflit est la baisse de la confiance des consommateurs. « Alors que les enquêtes peuvent réagir de manière excessive aux chocs et exagérer l’impact attendu », les recherches d’Oxford Economics « sur les données en temps réel montrent que la combinaison de la baisse des revenus réels et de la montée du pessimisme fait déjà des ravages ».
Bien que la consommation ait rebondi après avoir été freinée par la vague omicron, « les données montrent que La reprise pourrait être décevante« . En raison des perspectives sombres et de la détérioration des indicateurs, ils ont revu à la baisse leurs prévisions de consommation dans la zone euro. Ils s’attendent maintenant à ce qu’elle croisse de 4,2 % en 2022, contre 5,7 % dans leurs prévisions précédentes.
Cela se traduit par une réduction d’un point de leur prévision du PIB, qu’ils voient maintenant croître de 2,8 % cette année. « Selon notre point de vue central, la consommation restera raisonnablement résiliente cette année, compte tenu des facteurs suivants la grande quantité d’épargne accumulée qui peut amortir des prix plus élevés. et le coup de fouet donné à la consommation par la réouverture des économies. Mais si l’inflation et l’incertitude liée à la guerre devaient encore augmenter, les perspectives de consommation pourraient changer et déclencher une récession », expliquent-ils.
RÉSURGENCE DES GOULETS D’ÉTRANGLEMENT
La guerre ne va pas seulement freiner la consommation, mais aussi Elle entravera la croissance en affectant la production industrielle.. Bien que la Russie, l’Ukraine et le Belarus soient des partenaires commerciaux d’importance limitée pour la zone euro si l’on considère les flux commerciaux globaux, ils représentent une part importante des importations mondiales d’un certain nombre de produits spécifiques et de matières premières. « Cela mettra les chaînes de valeur mondiales sous une pression accrue ».
Comme le souligne Oxford Economics, les prix élevés de l’énergie augmenteront les coûts des entreprises en plus des pénuries d’intrants, ce qui rendra la reprise de l’industrie manufacturière encore plus difficile. « Une fois de plus, des données telles que la consommation d’électricité et l’activité de transport corroborent nos pensées et suggèrent une poursuite du refroidissement de la production industrielle« .
Outre les obstacles liés à la guerre, la stratégie du « zéro covide » de la Chine va accroître la pression sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Par conséquent, ils voient que « le risque d’un ralentissement dans le secteur industriel est très élevé ».. Dans ces conditions, ils prévoient désormais que la production industrielle ne progressera que de 1,2 % en 2022, soit 2,5 points de moins que dans leurs précédentes estimations.
