Le consommateur de la zone euro a connu des hauts et des bas au cours des derniers mois. La crise de la pandémie a été suivie d’une reprise que la hausse des prix risque de freiner. Maintenant, La consommation est confrontée à une double peinel’inflation et le resserrement des conditions financières. Certains analystes prévoient un hiver de misère pour la zone euro et estiment que le déclin de la consommation atteindra un plateau dans environ six mois.
« Les enquêtes de novembre de la Commission européenne indiquent toujours une hiver de misère pour l’économie de la zone euro. avant qu’une reprise en V puisse s’amorcer. C’est ce que disent les experts de Berenberg, qui désignent la consommation comme le chef de file d’une récession qui, selon eux, va s’aggraver à l’avenir.
Ils affirment qu’il y a « encore plus de douleur à venir », car les enquêtes sont conformes à leur opinion selon laquelle la zone euro s’enfoncera davantage dans la récession au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2023, avant que l’Union européenne ne s’effondre. La reprise commence à s’accélérer au début de l’été..
Comme ils l’expliquent, à l’exception de la crise lors du premier lock-in COVID-19 en mars 2020, c’est l’appétit des consommateurs pour les achats importants qui mène l’activité. Pour l’avenir, les données offrent deux perspectives. La première est qu' »il semble que la situation va empirer avant de s’améliorer ». La seconde est que « Des signes se font jour selon lesquels la consommation atteindra son niveau le plus bas dans environ six mois »..
Et la preuve en est déjà faite dans certains pays. « Les indicateurs d’activité réelle d’octobre suggèrent que la situation se détériore déjà de manière significative dans toute la région », indique Oxford Economics. En Allemagne, par exemple, les données relatives aux ventes au détail ont fortement déçu, tandis que la France a connu une forte baisse des dépenses. « L’économie de la zone euro a été remarquablement résistante jusqu’à présent, mais Des fissures commencent à apparaître dans les données économiques.. La chute des ventes au détail et des exportations en Allemagne et les fortes baisses des dépenses de consommation et de la production industrielle en France en octobre suggèrent que la récession tant attendue est déjà en cours », ajoutent-ils.
Leurs attentes laissent entrevoir une contraction des dépenses les dépenses de consommation et le PIB au quatrième trimestre. Ils considèrent également que le rebond de la confiance des consommateurs en novembre n’est pas susceptible d’indiquer une résilience des dépenses, « car elle reste faible en termes de niveau ». Et ils attendent Les ventes au détail continueront à baisserce qui suggère que le coupable est la faiblesse de la demande sous-jacente plutôt que la normalisation des habitudes de dépenses après la pandémie ».
Toutefois, la consommation sera également le protagoniste de la reprise. Berenberg estime que les entreprises et les ménages continueront à s’adapter aux prix élevés. « Cela devrait renforcer la confiance des consommateurs et des entreprises dans la reprise, une fois que la demande d’énergie aura diminué après l’hiver. L’inflation commençant à s’estomper, nous nous attendons à ce qu’une reprise s’installe. La reprise de la consommation dans la zone euro à partir de la fin du printemps.« , commentent-ils.
Après avoir atteint un niveau record de 10,6 % en octobre, l’inflation a donné un léger répit aux citoyens de la zone euro en ralentissant sa progression en glissement annuel à 10 % en novembre et à 10 % en décembre. en baisse pour la première fois depuis plus d’un an. Le taux d’inflation de base, qui exclut l’énergie, les aliments frais, l’alcool et le tabac, est resté inchangé à 5 %.
« Nous pensons qu’il s’agit d’une preuve suffisante pour la Banque centrale européenne (BCE) à une hausse de 50 points de base lors de sa réunion de politique générale ce mois-ci », après avoir relevé les taux de 75 points de base lors des deux réunions précédentes. Ensuite, ils s’attendent à une hausse de 25 points de base en février et après cela, la BCE fera une pause. Mais « Si l’inflation globale ne parvient pas à se modérer considérablement ou si l’inflation sous-jacente augmente encore, il est fort probable que la BCE jugera nécessaire de procéder à une nouvelle hausse de 50 points de base en février, ce qui signifierait également l’extension du cycle de hausse au moins jusqu’à la prochaine réunion en mars », conclut Oxford Economics.
