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Moody’s retire la note de Crown Resorts en raison de l’acquisition par Blackstone

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L’agence de notation Moody’s Investors Service a retiré à la société australienne Crown Resorts Limited la note Ba3 qu’elle avait attribuée à la famille des entreprises (CFR), à la suite d’une décision similaire de l’agence de notation Fitch, qui a également abaissé la note de la société il y a quelques jours.

Dégradation résultant de l’acquisition par Blackstone

Les récents changements annoncés par les deux principales agences de notation résultent de l’acquisition récente de Crown Resorts Limited par la société de capital-investissement américaine The Blackstone Group. L’opérateur de casino a conclu l’accord avec Blackstone en février de cette année, mais l’acquisition a été finalisée à la fin du mois de juin.

Le prix total de l’acquisition de toutes les actions de Crown Resorts s’élève à 8,9 milliards de dollars australiens (6,5 milliards de dollars), soit 13,10 dollars australiens (8,93 dollars) par action. Blackstone a fait trois offres pour Crown Resorts avant de signer un accord, offrant d’abord 11,85 AUD (8,09 $) par action au début de 2021, puis augmentant son offre à 12,35 AUD (8,43 $) par action peu après. Avant cette acquisition, Blackstone détenait une participation de 9,99 % dans Crown Resorts, que le groupe avait racheté à Melco Resorts &amp ; Entertainment en avril 2020.

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Moody’s a annoncé le retrait de sa note Ba3 sur fond d’accord avec Blackstone. L’agence de notation de crédit a publié un communiqué indiquant qu’elle a « décidé de retirer la notation parce qu’elle estime qu’elle ne dispose pas d’informations suffisantes ou autrement inadéquates pour soutenir le maintien de la notation.« 

Elle a suivi l’exemple de Fitch, qui a également abaissé cette semaine la note de crédit de Crown Resorts.

La dégradation de la note de Fitch

Il y a quelques jours, Fitch a annoncé qu’elle abaissait la note de Crown Resorts de « BBB » à « BB-« . Fitch a fondé sa décision sur le changement de la structure du capital de la société après l’acquisition par Blackstone. Les commentaires de Fitch sont les suivants :

« Fitch s’attend à ce que le profil commercial de Crown conserve un grand nombre de ses caractéristiques structurelles fortes, notamment le régime global d’octroi de licences et de réglementation en Australie, et soutienne son profil commercial. Toutefois, l’incertitude demeure quant à la stratégie finale et aux niveaux de financement requis, ce qui pourrait entraîner le maintien de l’effet de levier de Crown à des niveaux supérieurs à ceux que nous prévoyons actuellement.« 

Fitch Ratings

L’agence de notation Fitch a maintenu sa surveillance négative (RWN) sur Crown Resorts. La décision de Fitch concernant l’abaissement de la note a également été influencée par le fait que Blackstone prévoit de retirer la société de la Bourse australienne et de la gérer comme une entreprise privée.

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Toutefois, les deux agences de notation ont déclaré qu’elles reverraient leurs notes une fois que davantage d’informations seraient disponibles sur la structure financière et la situation de Crown Resorts après son intégration dans Blackstone.

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