Approbation de Merlin Properties par Bank of America (BofA) Merlin Propriétés. La banque américaine a relevé sa note sur la société immobilière espagnole de « Neutre » à « Acheter ». et a également a relevé le prix cible de la société à 10,1 euros par action..
Cette augmentation intervient après La vente de succursales par BBVA pour un montant de 2 milliards d’euros.2 milliards d’euros, mettant en évidence le ratio prêt/valeur le plus faible (31 % en 2022) de toutes les entreprises homologues. « Par conséquent, les coûts d’emprunt plus élevés du secteur devrait avoir un impact minimal sur ses fonds d’exploitation (FFO) au cours des trois prochaines années.comme il y aura suffisamment de liquidités au bilan pour rembourser sa dette de 745 millions d’euros arrivant à échéance en 2023.« , souligne BofA, tout en notant que Merlin alloue désormais davantage de capitaux aux centres de données et aux développements logistiques..
Et, selon ces experts, les prix des actions des bureaux ne reflètent pas pleinement la fin des primes ultra-faiblesNous estimons de manière prudente que la valeur en capital des 12 actions de bureaux que nous couvrons va baisser à court terme. « Nous estimons de manière prudente que la valeur en capital des 12 actions de bureaux que nous couvrons diminuera de 12 % en 2023-24, sous l’effet d’une augmentation de 60 points de base des rendements (à 4,1 %) et… la croissance des loyers ralentira pour atteindre 0 % en 2024, avec le recul de l’inflation et les pressions de la récession.« , expliquent-ils, avant de conclure que « les jours de gloire du secteur immobilier sont comptés »..
« L’inflation aux États-Unis, la stagflation dans l’UE et la dévaluation en Chine annoncent à la fois la fin de la fête des obligations ultra-faibles et la fin de la dernière décennie de compression des rendements immobiliers », disent-ils. « La stagflation ajoutera à la douleur et affectera principalement les prix des bureaux. »
BofA note également que la croissance des bénéfices est « susceptible d’être terne au cours des deux prochaines années, affectée par les ventes et les coûts financiers plus élevés ».. « Nous pensons que le risque de nouvelles réductions de dividendes dépendra des mesures de désendettement, car le taux de distribution AFFO moyen du secteur est déjà à 120% », ajoutent-ils.
À ce stade, explique Bank of America, « il s’agit de trouver la résilience au milieu de la morosité ». Pour cette raison, la banque américaine indique que les attributs sur lesquels elle s’est concentrée pour faire ses dernières projections, parmi lesquels l’amélioration de la notation de Merlin se distingue dans le faible effet de levier, faibles besoins de refinancement, dividendes croissants, faible effet de levier, faibles besoins de refinancement, dividendes croissants et faible effet de levier. et le une faible exposition au risque de fragmentation de l’UE..
Nous rappelons que Merlin Properties a déclaré un bénéfice net de 92,6 millions d’euros au premier trimestre 2022, soit une augmentation de 66 % par rapport à la même période en 2021, où elle a enregistré un bénéfice de 55,7 millions d’euros. Les revenus du trimestre se sont élevés à 113,9 millions d’euros, soit une hausse de 8,6 % par rapport à l’année dernière, où les ventes avaient atteint 104,9 millions d’euros.
