La dernière hausse des rendements obligataires. a fait passer l’or sous la barre des 1 900 dollars l’once. « Étant donné que nous prévoyons que ces prix resteront probablement élevés et pourraient même augmenter davantage dans les mois à venir, nous soulignons que le prix de l’or restera probablement élevé et pourrait même augmenter davantage dans les mois à venir. il y a d’autres risques de baisse à venir » pour l’or.prévient Claudio Wewel, stratège en matière de devises chez J. Safra Sarasin Sustainable AM.
Wewel ajoute que la force du dollar américain devrait continuer à être un autre facteur défavorable pour le métal précieux à court terme. J. Safra Sarasin Sustainable AM s’attend toutefois à ce que les banques centrales des pays émergents restent plus actives à court terme. Les banques centrales des pays émergents restent des acheteurs nets d’or, et que le la demande des consommateurs se renforcera à nouveau la détérioration du sentiment de risque, ce qui devrait amortir les chutes.
« Au cours de l’année à venir, l’or devrait bénéficier d’une baisse significative des rendements réels (obligataires), tandis que l’affaiblissement du dollar devrait apporter un soutien supplémentaire », prévoit M. Wewel.
L’OR RENVERSE LES GAINS DE L’ANNÉE
L’or tente de s’accrocher aux 1.900 dollars, mais les récentes baisses l’amènent à L’inversion de la plupart des gains réalisés depuis le début de l’année.. Les dernières données montrent que ETF ont connu des sorties nettes en juin et juillet.J. Safra Sarasin Sustainable AM notes.
« La baisse du prix de l’or est essentiellement liée à la hausse des rendements (obligataires) américains depuis la mi-juillet », souligne Claudio Wewel.
La récente remontée des rendements, quant à elle, peut être attribuée à plusieurs facteurs. Tout d’abord, les données macroéconomiques américaines sont « étonnamment résistantes », note-t-il. En particulier, le secteur manufacturier et l’emploi se sont de nouveau accélérés en juillet, ce qui indique que l’activité économique reste relativement plus forte aux États-Unis que dans la plupart des autres économies du G10. Avec les dernières minutes de la Réserve fédérale, cela signifie que les taux d’intérêt ont baissé. continuent de soutenir l’opinion selon laquelle les taux d’intérêt resteront en territoire de resserrement pendant plus longtemps.dit Wewel.
Deuxièmement, ils estiment que les implications du resserrement inattendu de la politique monétaire de la Banque du Japon à la fin du mois de juillet ne sont pas encore prises en compte. s’étendront au-delà des marchés obligataires japonais.. « Comme nous l’avons noté plus haut, l’augmentation des allocations aux marchés japonais des titres à revenu fixe devrait pousser à la hausse les rendements réels mondiaux« .
Enfin, le Trésor américain a annoncé au début du mois d’août un plan d’action pour la réduction des émissions de gaz à effet de serre. augmentation substantielle de ses besoins de financementCeci s’ajoute à la hausse des rendements obligataires américains.
« Dans ce contexte, nous pensons que les rendements devraient rester élevés et pourraient même augmenter encore dans les mois à venir », prévoient-ils. « En général, nous nous attendons à ce que l’or s’échanger autour de 1 900 dollars au second semestre 2023.. Au cours de l’année prochaine, nous prévoyons une baisse significative des rendements réels, ce qui donnerait un coup de fouet à l’or. et pousserait le métal précieux au-delà de 2 000 dollars. Un dollar américain plus faible devrait apporter un soutien supplémentaire en 2024″, concluent-ils.
