Ces dernières années, les marchés financiers se sont concentrés sur la production d’énergie propre et sa consommation. Le développement de parcs éoliens et photovoltaïques Les centrales éoliennes et photovoltaïques constituent une alternative majeure aux combustibles fossiles pour la production d’électricité. Les véhicules électriques gagnent également du terrain, tandis que l’hydrogène industriel commence à jouer un rôle majeur dans l’industrie. Maintenant, les analystes de Bank of America concentrent leur regard sur le secteur prometteur des infrastructures d’énergie propre.
« Les infrastructures d’énergie propre, y compris le transport et le stockage de l’énergie, ont des exigences en matière d’investissement similaires à celles des énergies renouvelables, offrant un rapport coût-efficacité équivalent ou supérieur et peut-être moins de risques en raison de leur nature largement réglementée par un monopole », commence le rapport américain.
En effet, aujourd’hui, les matières premières permettant de produire de l’énergie sont transportées par des trains, des camions et des navires chargés de charbon, de gaz et de pétrole. Ce système sera rendu obsolète par le passage à l’euro. un monde net zéroqui conduira à l’électrification et à l’hydrogénation de masse. « Dans un monde net zéro il y aura de nombreux moyens différents de transporter l’énergie (y compris les biocarburants, l’uranium, etc.), mais nous pensons que seuls deux d’entre eux sont actuellement capables de distribuer et de stocker de l’énergie à une échelle mondiale massive : les réseaux électriques et les pipelines d’hydrogène (hydrogène y compris les équivalents de l’hydrogène tels que l’ammoniac) », affirment-ils.
Les experts se sont concentrés sur l’électricité. D’ici 2050, sa part de marché devrait passer de 20 % à 50 %, selon l’étude de l Agence internationale de l’énergie (AIE), les experts de Bank of America estiment qu’il faudra donc 50 000 milliards de dollars seront nécessaires pour adapter le réseau. pour répondre à cette augmentation de la demande. 18 % des investissements devraient être consacrés à l’augmentation de la capacité de ces installations.le remplacement des anciens équipements et l’augmentation de la résilience, étant donné la dépendance accrue à l’égard du système pour les opérations quotidiennes.
« Systèmes de distribution d’électricité sont similaires aux réseaux de transport public Les réseaux de métro sont conçus pour répondre aux pics d’utilisation ; pendant les périodes creuses (3 heures du matin en été), les taux d’utilisation peuvent être très faibles, tandis qu’aux heures de pointe (19 heures en hiver), le système peut être très proche de sa capacité », expliquent-ils. Par conséquent, cette rénovation offre une opportunité pour les technologies de réseaux intelligents, comme le transfert de la charge vers la demande, qui permet de tirer davantage de capacité des infrastructures existantes avec un minimum d’investissements supplémentaires.
Dans ce contexte, il existe huit actions qui peuvent constituer de bonnes opportunités d’investissement pour gagner de l’argent grâce aux infrastructures d’énergie verte.
IBERDROLA
Le premier est Iberdrola. La société espagnole bénéficie, selon le rapport de BofA, de . une occasion unique d’investissement de son genre dans le domaine des énergies renouvelables et des réseaux électriques, avec des dépenses d’investissement collectives pour la décennie 2021-2030 presque trois fois supérieures à celles de la décennie précédente. Cela permettra d’obtenir des rendements attrayants, avec des écarts entre le taux de rendement interne et le coût moyen pondéré du capital (IRR-WACC) de 100 points de base pour les énergies renouvelables et potentiellement du double ou du triple pour les réseaux.
« La valeur a une orientation générale positive envers l’inflation. et nous pensons que les inquiétudes concernant les taux sont plus qu’écartées et compensées par des révisions à la hausse des bénéfices l’année prochaine », indiquent les analystes. En effet, ils affirment qu’elle est également mieux placée pour faire face aux risques sectoriels liés au seuil de rentabilité des couvertures et à l’intervention des pouvoirs publics.
Ils affirment qu’Iberdrola est sous-évalué par rapport aux normes historiques, se négociant à 13 fois son ratio cours/bénéfice, soit 2 à 3 fois moins que la moyenne du secteur.
Elle recommande donc achat de ses titres et place son prix cible dans le €13.65.
TERNA
Pour les analystes de l’entité américaine, Terna propose une revalorisation structurelle en raison d’un investissement estimé en 2025 qui triplera la moyenne 2000-2020 afin de préparer le réseau électrique à la transition ; des références ESG fortes et sous-évaluées ; une certitude réglementaire avec des propositions réglementaires finales pour 2022-24 ratifiées en décembre ; et un effet de levier inflationniste positif non plafonné.
La recommandation est également de. « acheter ». et le prix cible pour ce titre est €8.508,50, soit 10 % de plus que le consensus, mais avec un différentiel IRR-WACC à long terme inférieur d’environ 75 points de base par rapport aux énergies renouvelables à 100 points de base.
ENDESA
En ce qui concerne Endesa, une autre des actions qui se distinguent, ils placent son prix indicatif à 24,40 euros. Parmi les RISQUES CROISSANTS à ce calcul sont les éventuels changements de réglementation en Espagne, la volatilité des facteurs de charge de l’hydroélectricité et de l’énergie éolienne, ainsi que l’incertitude quant à l’évolution de la demande. les prix de gros de l’énergie qui pourraient affecter la rentabilité, le flux de nouvelles sur d’éventuelles acquisitions et l’utilisation de la trésorerie, par exemple l’annonce d’un dividende spécial, la volatilité des prix des matières premières.
D’autre part, parmi les risques à la baisse comprennent la volatilité des facteurs de charge des centrales hydro-éoliennes et la détérioration des prix de gros de l’énergie ; la débit de nouvelles sur acquisitions éventuelles et le utilisation des liquiditésce qui peut réduire le capital disponible pour la rémunération des actionnaires ; et d’éventuels changements réglementaires défavorables en Espagne (ou au Portugal) peuvent également exercer une pression sur les bénéfices et les actions, ainsi que les incertitudes liées au scénario politique découlant de l’environnement politique actuel.
RED ELÉCTRICA
La Banque d’Amérique examine également Réseau électriqueavec un prix cible de 17,40 euros. « Nous valorisons l’activité de transmission en Espagne en utilisant un flux de trésorerie actualisé, sur la base d’un WACC de 4,9 % ; et les activités de transmission, de télécommunications et autres à l’étranger à un multiple EV/EBITDA de 8x, sur la base de comparables cotés en bourse, et Reintel à 11x, en tenant compte de la récente évaluation de la vente de la participation », notent-ils.
Parmi les risques de détérioration sont l’exécution des projets d’investissement prévus, les changements dans le portefeuille espagnol d’infrastructures de transport/stockage d’électricité, le risque pays dans les projets internationaux, le flux de nouvelles sur les acquisitions possibles et l’utilisation de la trésorerie, les changements réglementaires possibles et les risques opérationnels affectant la rentabilité.
Le site RISQUES CROISSANTS sont un plan d’investissement révisé à la hausse et des résultats meilleurs que prévu en matière d’efficacité et d’investissements internationaux.
ENEL
À propos de Enel, déclarent que leur prix cible se situe à 8 euros par action, bien que les risques de baisse de cette estimation soient une détérioration significative des résultats financiers de l’une des filiales d’Enel, une baisse très importante des prix du gaz et de l’électricité, ainsi que de fortes baisses des prix de l’énergie.
EDP
Le prix cible pour EDP est de 7,55 euros par action.. Les risques comprennent la volatilité des facteurs de charge hydro-éoliens et des prix de l’électricité, l’intervention politique, les taxes extraordinaires et les réductions tarifaires réglementaires, les risques d’exécution des projets d’énergie renouvelable en cours de développement, la détérioration de l’environnement de crédit affectant la liquidité et le coût de la dette, et les fluctuations importantes des taux de change, notamment du real brésilien.
RÉSEAU NATIONAL
Réseau national d’électricité est une autre entreprise qui devrait bénéficier des nouvelles infrastructures d’énergie propre. Ils estiment que leur le prix cible est de 1 145 pence. Les risques à la baisse sont un changement défavorable de l’environnement réglementaire ou politique entraînant une rentabilité, un revenu ou un potentiel de croissance plus faibles que prévu ; l’augmentation des coûts de la dette ou les difficultés d’accès aux capitaux pourraient également affecter les rendements réels et le potentiel de croissance ; l’exposition au dollar américain est atténuée par des dettes et des swaps libellés en dollars ; les risques positifs sont une issue favorable de l’examen réglementaire ; des rendements réglementaires plus élevés que prévu et, par conséquent, une croissance plus importante des dividendes.
SSE
Enfin, Le prix cible de SSE est de 1 840 pence. Les risques de baisse des estimations de Bank of America sont une détérioration continue de la rentabilité de la production en raison de la faiblesse des prix de l’énergie, des changements politiques, du retrait des subventions aux énergies renouvelables et d’un changement défavorable de l’environnement réglementaire britannique. Les risques à la hausse comprennent une macroéconomie favorable aux matières premières et l’exécution réussie d’opportunités d’investissement supplémentaires, telles que l’éolien offshore.
