Le marché des crypto-monnaies continue à digérer tant bien que mal la faillite de FTX. La chute du deuxième plus grand marché de crypto-monnaies du monde plus de 200 milliards de dollars se sont évaporés du marché et a fait chuter les principales crypto-monnaies telles que le bitcoin (BTC)qui est tombé en dessous de 17.000 dollars, ou le solana (SUN)qui ne vaut plus qu’un tiers de sa valeur avant la faillite. Entre-temps, les grandes entreprises du secteur, telles que Genèse souffrent des effets secondaires de cette débâcle et ont déclenché les craintes d’une effet de contagion. Cependant, selon Citi, les marchés financiers ne seront pas affectés par ces événements..
« Nous pensons que les marchés des crypto-monnaies restent trop petits et trop isolés de provoquer une contagion sur les marchés financiers, avec une capitalisation du marché de 800 milliards de dollars par rapport à la 41 000 milliards de dollars d’actions américaines« Le cabinet de New York explique.
De même, la société américaine souligne que la corrélation entre le bitcoin et le S&P 500 s’est à nouveau réduite de manière significative après avoir enregistré la semaine précédente des hausses de plus de 6 % dans l’indice de référence sélectif, contre des pertes de plus de 20 % dans la reine des « crypto ».
L’équipe d’analystes de Citi souligne que « la principale façon dont les marchés peuvent souffrir » est dans les. 1,8 milliard de dollars d’exposition de fonds d’investissement privés et de fonds de pension. collectés au cours des quatre dernières années par le cabinet de Sam Bankman-Fried. « Cela peut avoir d’autres implications mineures pour les chocs de portefeuille dans un régime macro volatile. Par rapport aux précédents événements sur les crypto-monnaies, tels que Luna (40 milliards de dollars perdus).le « crash » du FTX est encore relativement faible, surtout en comparaison avec la chute du secteur technologique au cours de l’année.« , ajoutent-ils. Il convient de noter que jusqu’à présent en 2022, le Nasdaq a perdu près de 30 %.
En outre, la banque new-yorkaise souligne également que. Les volumes sur les échanges décentralisés ont augmenté jusqu’à 30 % depuis le début du mois.une part de marché croissante face aux bourses centralisées telles que FTX, « dans un contexte de crainte d’une garde centralisée ». Les principaux dépositaires tels que OKX, Crypto.com ou Gemini ont connu des sorties importantes ces derniers jours et ont dû, dans certains cas, interrompre leurs retraits.
D’un autre côté, ces experts reconnaissent qu’il existe une » risque idiosyncratique « dans le marché en raison de cette possible contagion, bien qu’ils pensent que cette phase d’extrême volatilité pourrait être ponctuel. « La sortie de notre modèle factoriel est en baisse par rapport à septembre. Le modèle de coût de production est relativement stable. Dans le modèle d’adoption, les taux de hachage sont en hausse et la croissance des utilisateurs est stable », notent-ils.
À cet égard, Carlsten Menke, analyste de la Next Generation chez Julius Baer, souligne que. Le bitcoin et l’ethereum (ETH) sont restés dans une fourchette très large. ces derniers jours. Cela dit, » dans un contexte de contagion croissante et de avec une confiance brisée, toute forme de récupération devient beaucoup moins probable.« , commente-t-il. « Les plaies de cette crise des crypto-monnaies mettront beaucoup plus de temps à se cicatriser. le potentiel à long terme des actifs numériques a été fermement mis de côté.« , explique-t-il également.
« NOUS VOYONS DES PARALLÈLES AVEC LES FRÈRES LEHMAN ».
En vérité, tout porte à croire que le pire n’est pas passé et certains experts prévoient des chutes importantes pour les crypto-monnaies. C’est le cas de JP Morganqui estime que le bitcoin s’échangera sous les 13 000 dollars. dans les mois à venir, tout en avertissant que le nombre d’institutions capables de secourir les personnes « à faible capital et à fort effet de levier » se réduit. « Certains voient des parallèles entre l’effondrement de FTX et celui de Lehman Brothers. en 2009. Nous sommes d’accord, car il existe le même type d’interconnexions entre les acteurs du marché que lors de la grande crise financière. En outre, nous assistons également à des lacunes importantes en matière de gestion des risques et de gouvernance d’entreprise.« Julius Baer dit.
La clé pour quelle sera la gravité de ce « crash » ?Citi souligne que ce sera le profondeur de l’effet de contagion. « On ne sait pas exactement jusqu’où cela peut aller et combien de temps cela peut durer. Avec le nombre d’entreprises et d’investissements concernés dans FTX, cela pourrait prendre beaucoup de temps avant que cela ne soit résolu. après s’être placé sous la protection du chapitre 11″, a déclaré Joseph Ayoub, analyste chez Citi, dans une interview accordée à CNBC.
Cet expert a également souligné que le secteur des crypto-monnaies est confronté à un problème supplémentaire : « Il ne semble pas y avoir de prêteur de dernier recours. ». Si, lors de la crise financière de 2008, les banques centrales sont venues à la rescousse des institutions traditionnelles, dans le cas présent, c’est l’inverse. les sociétés de crypto-monnaies seront laissées à elles-mêmes.. « Il semble presque ironique qu’avant nous pensions que Sam Bankman-Fried et FTX fournissaient une sorte d’option de prêteur en dernier ressort…... et maintenant il ne semble pas y avoir de prêteur en dernier ressort significatif », a-t-il ajouté. Il convient de rappeler que ces derniers jours Binance a annoncé un fonds de sauvetage pour les entreprises du secteur ayant des problèmes de liquidités, mais la première bourse mondiale n’a pas donné plus de détails.
Dans l’ensemble, le plus grand défi auquel sont confrontées les cryptomonnaies est clair : la confiance est au plus bassurtout dans les projets étroitement liés à Bankman-Fried, comme Solana. « La confiance prend des années à gagner et seulement un instant à perdre. »M. Ayoub estime qu’il existe également une bonne opportunité pour d’autres entreprises de gagner des parts de marché.
« Si la phase actuelle de la crise des crypto-monnaies présente des similitudes évidentes avec la grande crise financière, au départ, il y avait aussi des parallèles avec la bulle Internet, comme la bulle Internet et la bulle Internet. la peur de manquer l’occasion (FOMO), un degré élevé d’exubérance et des valorisations excessives.« , note Menke. « La confiance dans les crypto-monnaies est plus brisée que jamais, ce qui laisse penser que les plaies de la crise actuelle mettront beaucoup plus de temps à se refermer.
« Plus la contagion est importante et plus la confiance est détruite, moins il y a de chances qu’une quelconque reprise soit possible, même si l’appétit pour le risque sur les marchés financiers s’améliore à nouveau. Le potentiel à long terme des actifs numériques, qui existe toujours grâce à la technologie blockchain qui les sous-tend, est pour l’instant relégué au second plan.« , conclut cet expert.
