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Les cinq meilleures banques européennes à acheter en 2023 selon le Credit Suisse.

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Le Credit Suisse mise sur cinq institutions financières pour l’année prochaine. ABN Amro, BNP Paribas, Lloyds, Santander et UniCredit en font partie. Rapport sur les perspectives bancaires européennes 2023.. « Nos stratèges surpondèrent les banques européennes, portées par de solides rendements du capital et la résilience des bénéfices », notent-ils.

Comme le détaillent les analystes du Credit Suisse, trois points essentiels les font privilégier : la rentabilité, la réévaluation et les taux d’intérêt.

Quant à la rentabilitéIls y voient « un soutien essentiel ». « Au milieu de la récession, nous nous attendons à ce que les banques soient récompensées par un CET1 élevé et une forte rentabilité. » Ils y voient un soutien aux paiements, malgré l’appel à la prudence des régulateurs. Et ils s’attendent à ce que les résultats de l’exercice 2022 « soient encourageants en termes de distributions ». « En moyenne, le secteur pourrait rapporter 30 % de sa capitalisation boursière d’ici 2023-2025, certaines banques approchant les 40 % ou plus », indiquent-ils.

En ce qui concerne le réévaluationLes banques de l’Union européenne (UE) sont prêtes à subir une forte récession, disent-ils. « Les actions pourraient se réévaluer avec la visibilité des provisions ». Sur le taux d’intérêtLe Credit Suisse estime qu’ils « restent un vent contraire pour les bénéfices, mais les gains des cours des actions pourraient s’atténuer ». « Nous pensons que la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre atteindront des taux de 3 % et 4,5 % au premier trimestre 2023. Les analystes ont jusqu’à présent escompté moins de 200 points de base de hausse des taux, ce qui signifie que l’amélioration des bénéfices nets devrait se poursuivre », ajoutent-ils.

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Dans ce contexte, les valeurs préférées sont ABN Amro, BNP Paribas, Lloyds, Santander et UniCredit. Tous avec un Recommandation « surpoids »..

ABN AmroLe Credit Suisse pense qu’il commencera à obtenir davantage de crédit pour son capital excédentaire, avec un certain risque potentiel de hausse de la rentabilité pour aider à atteindre son objectif de ROE. En outre, la dynamique relative des bénéfices pourrait s’améliorer. « Les NII et les frais ont commencé à surprendre à la hausse ». Ils ont fixé leur objectif de cours à 17 euros par action.

BNP ParibasBNP Paribas : elle devrait être l’une des banques les plus rentables en 2023. « En plus de son dividende de base de 60 %, la vente de Bancwest (qui devrait se conclure vers la fin de 2022) devrait lui permettre de racheter 4 milliards d’euros d’actions, ainsi que des capitaux excédentaires pour des fusions et acquisitions stratégiques ». Le Credit Suisse estime également que des taux plus élevés pourraient lui permettre de lever 2 milliards d’euros supplémentaires en NII par rapport à son plan d’affaires 2025. Elle fixe son objectif de prix à 75 euros.

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Lloyds: « La valorisation semble attrayante. Il se négocie à un P/E consensuel pour 2023 et 2024 de 6,6x et 6x, ce qui nous semble attrayant dans un contexte historique, compte tenu de la hausse des taux et d’une plus grande certitude en matière de réglementation et de conduite », indiquent les analystes.

SantanderLe Credit Suisse estime que la diversification géographique reste un atout majeur. « Nous réitérons notre opinion positive sur les perspectives de plus en plus constructives de la banque concernant le NII sur les marchés développés, notamment en Espagne, au Portugal et au Royaume-Uni, dans un contexte de fort resserrement monétaire. » Toutefois, ils soulignent que « la volatilité des marchés et des taux de change, qui entraîne des ajustements négatifs de l’évaluation, et d’autres vents contraires réglementaires pourraient limiter le caractère facultatif du capital excédentaire ». Ils ont fixé leur prix cible à 4,4 euros.

UniCredit: répond à tous les domaines d’intérêt pour l’exercice 2023, selon les analystes. « Dans un contexte d’incertitude macroéconomique, nous pensons qu’elle est l’une des banques les plus résilientes d’Europe du Sud. Nous réitérons notre opinion positive sur la stratégie disciplinée de la direction visant à améliorer l’efficacité et la rentabilité. Toutefois, ils estiment que toute détérioration potentielle pourrait entraver la dynamique des bénéfices. Ils ont fixé leur objectif de prix à 17 euros.

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