Le Rallye de Noël ou rallye du Père Noël sur les marchés boursiers a déjà commencé. La grande question qui se pose maintenant est la suivante si elle se maintiendra au crépuscule de l’année 2023, après les indices des deux côtés de l’Atlantique, ont augmenté d’environ 10 % au cours des trois dernières semaines.
Certains pensent qu’après ces fortes revalorisations, une correction des actions, ne serait-ce que pour des raisons purement techniques, ne saurait tarder.. Cependant, d’aucuns pensent également que les hausses des dernières semaines et la poursuite de la hausse des marchés boursiers reposent sur des « fondamentaux ». à l’approche de la fin de l’année.
La raison de ce dernier rebond semble claire : les rendements obligataires ont baissé parce que le marché tient compte de la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed). a atteint la fin de son cycle de hausse des taux.. Les données sur l’inflation américaine pour le mois d’octobre, publiées cette semaine, ont alimenté cette possibilité et, par conséquent, les indices ont continué à augmenter leurs positions.
« Nous continuons de nous attendre à ce que les marchés des actions resteront dynamiques vers la fin de l’année.« , déclare Mathieu Racheter, stratégiste chez Julius Baer. Cette approche repose précisément sur le fait que la pression sur les rendements obligataires s’est relâchée. et dans le l’effet saisonnier important, qui fait de décembre le mois historiquement le plus fort pour les actions, suivi de près par novembre.
La raison de ce dernier rebond semble claire : les rendements obligataires ont chuté parce que le marché considère que la Fed a fini de relever ses taux.
IPC d’octobre aux États-Unis s’est modéré à 3,2% pour son taux global, contre 3,7% précédemment et contre une estimation de 3,3%.. Le taux sous-jacent, qui exclut les denrées alimentaires et l’énergie, est passé de 4,1 % à 4,0 %, alors qu’on s’attendait à ce qu’il reste inchangé. Le rendement de l’obligation américaine à 10 ans, qui a atteint 5 % à la fin du mois d’octobre, est tombé à 4,5 %.et la bonne nouvelle, c’est que certains prévoient déjà que cette tendance se poursuivra jusqu’en 2024, ce qui favorisera les actions, comme l’explique Goldman Sachs dans ses prévisions pour l’année prochaine, qui viennent d’être publiées.
Ben Laidler, stratège des marchés mondiaux sur la plateforme d’investissement et de négociation eToro, écrit que cette année l’amélioration des fondamentaux s’est accompagnée de données techniques solides. et ont conduit à un rallye de Noël précoce.
« La détente naturelle des rendements obligataires à 10 ans et des prix du pétrole a coïncidé avec la fin de la récession des bénéfices liée à la technologie aux États-Unis. À cela s’est ajoutée la position contraire des investisseurs baissiers (avec des niveaux de liquidité institutionnelle supérieurs à 5 % et des sorties de fonds régulières), la reprise des rachats d’actions (le plus grand acheteur d’actions américaines) et les forte saisonnalité« , écrit-il, et rappelle que l’année dernière novembre a été fort et décembre faible, tandis qu’en janvier les marchés boursiers ont rebondi..
QUELLES SONT LES VALEURS QUI VONT CONDUIRE LE RALLYE
M. Racheter pense que le rallye de fin d’année continuera d’être tiré par les gagnants de 2023. À savoir : valeurs technologiques et de communicationqui « affichent la meilleure dynamique des bénéfices dans notre univers sectoriel ». Les secteurs défensifsdevraient également bénéficier de la stabilité ou de la baisse des rendements obligataires ainsi que de la poursuite du ralentissement de l’activité économique au premier semestre 2024 avant le début d’un nouveau cycle.
« Parmi les secteurs défensifs, notre préférence reste pour les soins de santécar c’est le secteur qui offre les meilleures perspectives de croissance à long terme », explique Mathieu Racheter. Ils aiment aussi les actions suissesqui font partie des marchés les plus défensifs de leur univers. « Les investisseurs en actions suisses bénéficient non seulement d’une exposition à des entreprises stables et en croissance, mais aussi d’une appréciation de la monnaie, car le franc suisse a été la monnaie la plus forte du monde dans l’histoire moderne et constitue souvent une couverture contre la croissance mondiale et les risques géopolitiques.
En outre, Julius Baer a récemment revalorisé les services publics européensqui se négocient à leurs niveaux de valorisation les plus bas depuis des années, offrant « une bonne opportunité d’entrée », selon le stratège.
« NOUS PRÉVOYONS UNE HAUSSE DES MARCHÉS À LA FIN DE L’ANNÉE ET JUSQU’EN 2024 ».
Stephen F. Auth, directeur des investissements pour les actions chez Federated Hermes, s’attend à ce que une reprise du marché « d’ici la fin de l’année et jusqu’en 2024 ».
« Alors que nous approchons de la fin de la saison des résultats du troisième trimestre, nous pensons que les marchés sont susceptibles d’augmenter d’ici la fin de l’année et jusqu’en 2024. Nous continuons à privilégier les valeurs de rendement et à sous-pondérer les valeurs de croissance.et nous avons profité de replis importants, comme celui qui s’est produit il y a quinze jours, pour augmenter notre exposition aux actions« , explique-t-il.
Federated Hermes estime que la rentabilité future du marché en général devrait être de l’ordre de 10 %.ce qui rend la sélection des titres plus critique ».
