Le site téléchargements vécue par les sacs depuis le début de la nouvelle année, stimulée par l’idée que la inflation a peut-être atteint un sommet et que le taux d’intérêt sont à un pas de faire de même, ont rempli les investisseurs d’optimisme. Nombreux sont ceux qui pensent que les « temps heureux » sont de retour, même si les experts insistent sur la prudence. Car il n’est pas encore tout à fait clair si Le rallye de janvier est réel ou c’est le dernier piège du marché baissier ?.
C’est ce qu’affirme Russ Mould, directeur des investissements d’AJ Bell, dans l’un de ses derniers commentaires sur le marché. Il souligne qu’il ne faut pas oublier que « l’humeur suit le prix », de sorte que les investisseurs « doivent encore évaluer froidement s’il s’agit vraiment du début du prochain marché haussier ou simplement d’un autre piège de marché baissier qui va être un marché baissier ». piègera les imprudents et leur infligera plus de douleur.« .
Le stratège de la firme britannique estime qu’il est « compréhensible » que certains investisseurs soient « enclins à penser que les jours heureux sont de nouveau là », surtout après la période compliquée de 2022 que nous venons de quitter, qui a été mauvaise pour tous les actifs. Et ce d’autant plus si l’on considère la forte performance de, par exemple, la Bitcoinqui est en hausse de 40 % par rapport à son niveau le plus bas, malgré le scandale FTX qui a englouti les crypto-monnaies.
Ou de Teslaqui s’est redressé d’un tiers et le bruit de ses voitures électriques résonne à nouveau sur le marché boursier. Mais, explique Mould, même « le plus fervent partisan de l’un de ces actifs ou de ces actions devra reconnaître qu’aucun de ces gains ne compense les baisses observées en 2022 ».
De plus, dit-il, « les gains de janvier ne rompent pas nécessairement la séquence déprimante de sommets et de creux inférieurs sur les graphiques de prix, qui est si typique d’un marché baissier en cours », de sorte que la maxime qui devrait guider les paris des investisseurs en ce moment est la suivante. attention.
LA PRUDENCE POUR DEUX RAISONS
Comme le souligne cet expert, « la prudence peut être nécessaire pour deux autres raisons ».. Tout d’abord, parce qu' »il est très inhabituel que les précédents leaders d’un marché haussier soient les favoris du marché pour une deuxième fois (notamment parce que de nombreuses personnes perdent confiance en eux parce qu’ils ont perdu beaucoup d’argent avec eux) ».
Deuxièmement, selon M. Mould, il ne faut pas oublier que ces reprises « pourraient tout simplement être le dernier piège du marché baissier, et. les pièges du marché baissier font mal« .
Il souligne qu’après l’éclatement de la bulle technologique de 1998-2000, il n’y a eu « pas moins de neuf hausses majeures de l’indice des prix à la consommation ». Nasdaq« qui ont apporté « un gain moyen de 23 % lors de la dernière grande disgrâce des valeurs technologiques et qui n’ont fait qu’exposer les acheteurs à un nouveau marché baissier, le Nasdaq ayant chuté de 78 % depuis son pic de 5 049 points en mars 2000 jusqu’à son plus bas niveau de 1 114 points en octobre 2002 ».
« Deux reprises ont produit des gains de plus de 40 % et une de plus de 30 %, mais les acheteurs ont quand même été entraînés vers leur perte.La combinaison de valorisations élevées, d’attentes importantes et de déceptions en matière de bénéfices s’est avérée trop difficile à gérer pour les cours des actions », insiste M. Mould. Et c’est pourquoi il conseille la prudence.
Comme il le souligne, un seul des rallyes susmentionnés a atteint le sommet précédent, et chaque repli ultérieur « a marqué un nouveau bas, annulant progressivement tout sentiment positif des acheteurs ».
TOUS LES YEUX SUR LA FED
« En ce moment, [Lesacheteursattendentl’aidedelaRéservefédéraleaméricaine(Fed)« L’opinion largement répandue est qu’un pic d’inflation permettrait à la banque centrale de ralentir le rythme des hausses de taux d’intérêt, de les mettre en pause et de pivoter éventuellement vers des baisses de taux.
Toutefois, selon M. Mould, même si les événements se déroulent comme le marché le prévoit, les investisseurs « ne doivent pas oublier que la bulle du Nasdaq de 1998-2000 s’est effondrée en 2000-2002, alors même que la Fed réduisait frénétiquement les taux d’intérêt de 6 % à 1,25 % ».
Le stratège d’AJ Bell rappelle que la banque centrale américaine a relevé ses taux de 4,50 % à 6,00 % en 1999 et 2000 et que cela avait déjà contribué à « tirer la couverture à soi et à provoquer une réévaluation des valeurs de croissance. » En outre, la Fed a changé de cap « uniquement parce que les marchés et l’économie avaient craqué, mais nécessairement parce qu’elle en avait encore le contrôle ».
« A cette occasion, les ours ont décidé de « combattre la Réserve fédérale ».et ils ont gagné, une fois de plus, parce que le rallye du Nasdaq avait laissé les valorisations à un niveau si élevé, encouragé tant de nouvelles sociétés à s’inscrire en bourse et créé des attentes si élevées qu’au final, les actions n’ont pas pu maintenir leurs prix, les nouvelles émissions ont submergé les acheteurs potentiels et les bénéfices n’ont pas suivi », conclut-il.
