Nous sommes sur le point de lever l’une des plus grandes inconnues de 2022 : Comment l’Europe passera-t-elle la saison froide ? L’incertitude n’a jamais été aussi grande depuis l’éclatement de l’épidémie de grippe aviaire. Guerre en Ukraine en raison de sa dépendance vis-à-vis du gaz russe, une circonstance qui a fait monter en flèche les prix de l’énergie et fait craindre un rationnement. pendant les mois les plus froids. Toutefois, il semble que cette situation sera évitée grâce au stockage actuel et à la réduction de la demande, des circonstances qui, selon Morgan Stanley, permettront à l’Union européenne d’atteindre les objectifs suivants fera baisser les prix et la demande au printemps..
À cet égard, il convient de noter que de stockage de gaz en Europe a dépassé les 95%. Cette semaine, tous les États membres ont dépassé les 90 %, à l’exception de la Hongrie, qui n’a pas participé aux sanctions contre le gaz russe, et de la Lettonie. Les pays fortement dépendants comme l’Allemagne sont proches de 100%.tandis que les Pays-Bas dépassent allègrement les 90 %. L’Espagne et l’Italie, en revanche, ont des réservoirs à 95 % de leur capacité, tandis que la France est presque à pleine capacité.
Aussi, selon les données de Morgan Stanley, La demande européenne de gaz a chuté de 26 % en octobre. en dessous de la moyenne saisonnière sur cinq ans, tombant » bien en dessous » de l’augmentation qui se produit habituellement à cette période de l’année. « Dans notre périmètre, la consommation de gaz en septembre était déjà inférieure de 14 % à la moyenne de septembre des cinq dernières années« , souligne Morgan Stanley, tout en notant qu’au cours du dernier mois, la baisse a été de 35 %.
Une bonne partie de cette réduction est due, selon la firme américaine, à la une baisse de plus d’un tiers de la demande de gaz à usage résidentiel et commercial.. « Cette demande s’accélère habituellement en octobre, mais cette fois-ci, elle l’a fait de manière très modérée. En septembre, il n’était que de 4 % inférieur à la moyenne saisonnière sur cinq ans, mais il a fortement augmenté en octobre pour atteindre 35 % de moins que la normale pour le mois », précisent-ils.
D’autre part, la demande industrielle est également faible depuis un certain temps. Ainsi, si en septembre il est tombé de 25 % en dessous de la moyenne saisonnière des 5 dernières années, au cours du dernier mois la chute a été encore plus importante, 31 %.
Toutefois, Morgan Stanley souligne qu’il existe un facteur de différenciation dans cette analyse : nous avons un automne particulièrement chaud. « Le temps chaud a été le principal facteur de cette baisse, et non un changement dans le comportement sous-jacent des ménages », explique la banque américaine.
Selon la banque, le nombre cumulé de degrés-jours de chauffage (DJC) depuis le 1er octobre a considérablement diminué. Dans le cas de la France, par exemple, il a diminué de moitié par rapport aux deux dernières années, tandis que l’Allemagne l’a réduit de 25 %. La baisse est beaucoup plus faible dans des pays comme le Royaume-Uni et les Pays-Bas, mais il n’en reste pas moins que cette ampleur n’a cessé de diminuer tout au long de l’automne actuel.
Ainsi, la firme new-yorkaise estime que la demande plus faible que prévu en octobre fait augmenter » significativement » le nombre d’heures de travail. sa prévision de stocks à la fin du mois de mars 2023 de 26 milliards de mètres cubes (mmc) à 31 mmc.. Toutefois, comme cette situation est « entièrement imputable aux conditions météorologiques » et qu’il est encore « tôt dans la saison de chauffage », ils ne modifient pas leurs prévisions de demande.
« Malgré cela, avec des stocks plus élevés et une destruction de la demande dans l’industrie légèrement supérieure à ce que nous avions prévu, les prix peuvent être plus bas« , ajoutent-ils. Ils revoient donc à la baisse leurs prévisions pour les mois à venir en ce qui concerne les contrats à terme de référence sur le gaz TTF, auxquels ils accordent une note de 2,5 %. de 40 $/mmbtu tout au long de 2023.par rapport aux 50 précédents, et estiment un prix de 32,5 $ au lieu des 38,5 $ précédents pour 2024. « Nous continuons à observer des améliorations dans les courbes à terme qui devraient se concrétiser avec l’accélération de la demande saisonnière et l’augmentation des prix des produits de base. l’offre exceptionnellement forte de GNL se normalise également.« , concluent-ils.
