Pourquoi le marché fait-il l’éloge de l’initiative de Macron augmentation de l’âge de la retraite proposé par Emmanuel Macron Malgré les protestations qu’elle a suscitées ? C’est la question que se posent de nombreux investisseurs, qui ne comprennent peut-être pas pourquoi une mesure aussi controversée, que la France repousse depuis des années, n’est mise sur la table que maintenant. Les experts sont clairs : le pays est dans un carrefour économique et il doit faire quelque chose avant qu’il ne soit trop tard.
« La réforme est attendue depuis longtemps », déclarent les experts de Rabobank à propos de la proposition du gouvernement Macron de… Repousser progressivement l’âge de la retraite de 62 ans actuellement à 64 ans d’ici 2030.. Ils expliquent que « s’il est compréhensible que les Français ne soient pas très désireux de renoncer à leur âge de départ à la retraite relativement bas, un changement du système de retraite est attendu depuis longtemps ».
La France dispose d’un système de retraite public basé sur le principe de la répartition, ce qui signifie que les prestations de retraite actuelles sont financées par les cotisations des travailleurs actifs.. « En théorie, il fonctionne bien, mais des changements démographiques majeurs pourraient exercer une pression sur le système, car le rapport entre les bénéficiaires et les cotisants se détériore », notent les analystes de la banque néerlandaise.
Plus précisément, ils soulignent que si le système de retraite n’est pas modifié, le rapport entre les retraités et la population en âge de travailler tombera à 1,6 en 2050.contre 2,3 aujourd’hui, ou 4,0 en 1960. « Le temps n’est donc pas exactement du côté de la France », disent-ils, avant de souligner que ce n’est pas le seul problème auquel le pays est confronté.
Étant donné que le système de retraite français est largement financé par des fonds publics, « le système menace de faire dérailler les finances publiques également », commente Rabobank. « On estime que, Si le système reste inchangé, le déficit s’élèverait à 13,5 milliards d’euros (0,5 % du PIB) en 2030.« Ils expliquent la profondeur du problème auquel est confrontée l’économie française.
De l’avis de ces experts, le problème actuel du coût de la vie signifie que la réduction des prestations de retraite nominales ou l’augmentation des cotisations de retraite sont des « solutions irréalistes ». D’autre part, le relèvement de l’âge de la retraite « semble être résoudre les deux aspects du problèmeen autorisant des périodes de cotisation plus longues et des périodes de prestations plus courtes », notent-ils dans un rapport récent.
Si la réforme est mise en œuvre, les estimations suggèrent que, d’ici à 2030, le relèvement de l’âge de la retraite à 64 ans générerait un montant de 1,5 milliard d’euros. excédent de 4,2 milliards d’euros.4,2 milliards, au lieu d’un déficit de 13,5 milliards.
Et les raisons économiques sont également mises en avant par les analystes de Pantheon Macroeconomics, qui estiment qu’elles constituent un argument « convaincant ». L’augmentation de l’offre de main-d’œuvre dans une économie vieillissante où l’espérance de vie augmente est un « argument convaincant ». bon pour la croissance économique tendancielle« , notent-ils dans un rapport.
Dans le cas de la France, disent-ils, un tel coup de pouce à la croissance sous-jacente serait également « essentiel pour équilibrer un déficit budgétaire structurel, qui se creusera au fil du temps en l’absence de réforme, principalement en raison d’une part relativement élevée des dépenses consacrées aux retraites et aux prestations de vieillesse ». La France est en tête du classement à cet égard.
Le cabinet britannique souligne que le gouvernement français a consacré 13,6 % du PIB aux prestations de vieillesse et de survivants en 2017, contre 10,4 % en 2000 – soit près du double de la moyenne de l’OCDE – « engloutissant » près d’un quart des dépenses publiques totales. Selon lui, « du point de vue de la politique macroéconomique, il est évident de relever l’âge de la retraite en fonction de l’augmentation de l’espérance de vie.étant donné ces conditions initiales.
Les données sur les dépenses publiques et les retraites en France diffèrent actuellement selon les sources, mais Pantheon note que les dépenses publiques consacrées à la vieillesse en France représentaient environ 13 % du PIB avant la pandémie, soit environ 2 points de pourcentage de plus que dans l’ensemble de la zone euro.
AVANTAGES SUR LE MARCHÉ DU TRAVAIL
Rabobank évoque également les effets positifs que la réforme pourrait avoir sur le marché du travail. « La France a un marché du travail qui est très difficile à réformer. (les Français sont célèbres pour leurs protestations) et, par conséquent, un taux de chômage relativement élevé. Toutefois, au cours des deux dernières années, le taux de chômage a régulièrement diminué pour atteindre 7,1 %.
Il reste élevé, mais il faut garder à l’esprit que « les évolutions démographiques risquent d’entamer le marché du travail français », étant donné que la population en âge de travailler diminuera de 0,35 % en moyenne par an entre 2020 et 2050, l’âge de la retraite restant inchangé, avec un recul plus marqué entre 2030 et 2040.
« Si l’âge de la retraite était de 64 ans, la réduction serait plus faible, soit 0,2 %.alors qu’une augmentation à 65 (comme initialement proposé par Macron) réduira la contraction à 0,1% par an », argumentent les experts de la banque néerlandaise. Et en 2050, la population en âge de travailler sera de 1,5 million si l’âge de la retraite est repoussé à 64 ans, et passerait même à 2,3 millions s’il est repoussé à 65 ans.
Le relèvement de l’âge de la retraite est, par conséquent, une « option relativement simple et sage ».mais il existe un autre élément qui pourrait également contribuer à améliorer la situation de la France : améliorer le taux d’activité. Actuellement, pour les personnes âgées de 15 à 5 ans, il s’élève à 77 %, soit un taux légèrement supérieur à la moyenne européenne de 75 %, mais loin des taux d’autres grandes économies européennes, comme l’Allemagne ou le Royaume-Uni, où il est de 80,5 %. « La population active de la France pourrait augmenter de 1,4 million de travailleurs si elle parvient à relever son taux d’activité », souligne Rabobank, qui estime que l’impact de cette mesure sur le marché du travail serait similaire au relèvement de l’âge de la retraite à 64 ans.
Macron a une tâche compliquée devant lui, étant donné la une opposition farouche des syndicats et de l’opinion publique française La proposition du gouvernement français et le fait qu’il ne dispose pas de la majorité nécessaire pour la faire passer seul au parlement français. Il a besoin du soutien des autres partis, bien que tout porte à croire que la mesure pourrait être adoptée, étant donné qu’elle a le soutien de Les Républicains. Sinon, il peut toujours recourir à l’article 49.3, qui lui permet d’adopter des lois sans le consentement du Parlement, mais s’il le fait, il risque une motion de censure.
« Malgré une opposition farouche aux réformes, nous nous attendons à ce que la législation passe », commentent les experts de Rabobank. « Les enjeux sont importants, et étant donné que Macron effectue son dernier mandat, il s’engage à faire passer les réformes cette fois-ci. » Comme on dit, Macron « considère que la réforme des retraites fait partie de son héritage en tant que président ». de la France » et donc de son intérêt à le faire passer, concluent-ils.
