Netflix est la surprise négative dans la saison actuelle des résultats américains. La déception du marché due à la perte d’abonnés et à la réduction de ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice 2022 a fait plonger ses actions. Dans ce contexte, les experts de l Credit Suisse ont sorti les ciseaux et ont réduit leur objectif de prix pour la plateforme de 450 $ à 350 $ par action.
« Gestion a souligné l’augmentation du taux de résiliation des clients due à la Russie et son impactIls ont pointé du doigt des facteurs macroéconomiques sur certains marchés, la « concurrence à la marge » et la lenteur de connexion des nouveaux foyers de streaming, mais, comme ils l’ont noté, le véritable coupable par rapport à leur thèse de croissance post-pandémique est le manque d’opportunités sur les marchés matures en raison de plus de 100 millions de foyers partageant les mots de passe Netflix », ont-ils déclaré dans le rapport publié jeudi.
Et c’est que la plateforme cherche un moyen de faire payer le partage de compteLes changements, selon le Credit Suisse, comprennent un abonnement moins coûteux mais avec de la publicité, un contenu original amélioré et une réduction des coûts pour atteindre des marges compétitives. Ces changements, selon le Credit Suisse, la mise en œuvre peut prendre un à deux anstandis que ses concurrents peuvent rattraper leur retard en termes de production.
Parmi les perspectives, ces experts soulignent qu’il faut définir une évaluation d’entrée « sûre ».ce qui constitue un défi jusqu’à ce que les estimations aient clairement atteint leur niveau le plus bas, ce qui exige que les abonnés soient à l’aise avec une croissance raisonnable au cours du second semestre de 2022.
« Pour de nombreux investisseurs, il faudra également garder à l’esprit que les efforts de monétisation du piratage et la publicité porteront leurs fruits. Dans l’ensemble, nous sommes plutôt optimistes quant à l’opportunité de publicité en streaming de Netflix », affirment-ils.
En ce qui concerne les abonnés, après avoir réduit de 200 000 le nombre d’abonnés au premier trimestre, par rapport à une estimation de 2,5 millions de nouveaux utilisateurs, et après avoir prévu 2 millions de moins pour le deuxième trimestre, par rapport à une prévision de 2,5 millions de clients supplémentaires, ils réduisent les ajouts nets de 2022 de environ 10 millions à 8 millionsd’ici 2023, passant de 6,2 millions à 12,5 millions.
« On pourrait s’attendre à ce que l’accent soit mis sur le chemin de la rentabilité des unités de « streaming ». et sur l’opportunité globale d’abonnés pour chaque service », font-ils valoir.
Sur les éventuels changements à opérer chez Netflix pour réorienter l’activité, l’inclusion de la publicité dans les grands marchés et l’exploitation des capacités ad tech. pour les entreprises est celle qui pourrait directement changer le modèle. Cela comprendrait la création de forces de vente de publicité sur les plus grands marchés publicitaires et l’exploitation des capacités technologiques publicitaires de tiers.
« Clairement, Il s’agit d’un changement stratégique majeur Il s’agit là d’une conséquence du commentaire historique de Reed Hastings, qui a déclaré que la simplicité d’un service uniquement par abonnement était préférable, et qui reflète les difficultés à convaincre une partie importante du marché de payer pour du contenu en continu », indiquent-ils.
D’un autre côté, La monétisation du partage des mots de passe a déjà été testée sur certains marchés. en Amérique latine. « L’engagement de ces ménages envers le partage varie, de sorte que tous ne monétiseront pas rapidement ; les moins engagés commenceront à monétiser au fil du temps, à mesure qu’ils amélioreront le service », précisent-ils.
Pour le second semestre de 2022 devrait voir une croissance du nombre d’abonnés.ce qui se traduirait par un gain net d’abonnés pour l’année entière, une fois que les augmentations de prix auront été surmontées et que les ardoises et la saisonnalité se seront améliorées.
A prendre en compte également l’environnement macroéconomique et géopolitique Le marché du streaming, qui se développe au fil du temps au sein de la base mondiale des ménages, est tiré par des facteurs indépendants de sa volonté, tels que l’adoption de la télévision. « Le marché du streaming qui se développe au fil du temps au sein de la base des ménages mondiaux est déterminé par des facteurs indépendants de sa volonté, comme l’adoption des téléviseurs connectés et des divertissements en streaming, ainsi que les prix des données », argumente le Credit Suisse.
Cela se traduit en fin de compte par un transfert vers son bilanLe chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 9,8 % et devrait continuer à croître de 9,7 % au deuxième trimestre, ce qui est inférieur aux récentes hausses de 16 %. « La direction s’attend à ce qu’il reste au niveau de 10% pour les deux prochaines années avant de se relancer en 2024 avec l’augmentation de la monétisation des ressources partagées et le lancement du palier publicitaire », indiquent-ils.
Face à une croissance plus lente des revenus, ces analystes voient des marges de l’ordre de 20%.
