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Le changement de cap de la BCE pourrait profiter à l’euro, aux banques et aux actions européennes.

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Janvier a été le mois de l’inflationLe mois de l’inflation, des données macroéconomiques clés en situation de faiblesse et du revirement des banques centrales. Ce cocktail avait, au début, toutes les cartes étaient empilées pour conduire à un résultat négatif. pour les actions en général. Cependant, Les résultats des entreprises ont réussi à endiguer cette hémorragie potentielle.. En outre, le resserrement des politiques monétaires pourrait même profiter aux marchés boursiers européens.

Et selon Morgan Stanley, dans ce qui a été publié jusqu’à présent en termes de résultats d’entreprise, On constate une ampleur record des ventes, une amélioration des bénéfices de 50 % des entreprises qui ont déclaré, une amélioration des bénéfices de 50 % des entreprises qui ont déclaré, une amélioration des bénéfices de 50 % des entreprises qui ont déclaré, une amélioration des bénéfices de 50 % des entreprises qui ont déclaré, oupas de bénéfices globaux dépassant les attentes et les valeurs de croissance ont enregistré des bénéfices plus importants.

Cela n’a toutefois pas eu de traduction directe sur le marché boursier. Les valeurs de rendement ont baissé de 0,8 %. en moyenne le premier jour après la publication des résultats, alors que baisse dans le cas des actions de croissance, qui ont affiché des rendements plus élevés, étaient de 3,7 %.. Cette évolution est influencée par les facteurs macroéconomiques qui, le mois dernier, ont lourdement pesé sur les actions et l’euro.

Les données d’enregistrement de l l’inflation en 2021qui s’est élevé à 5% dans la zone euro, ont été stimulées par la hausse des prix de l’énergie, qui ont été supérieurs de 26% à ceux de 2020, et par les produits alimentaires, l’alcool et le tabac, qui ont augmenté de 3,2%.

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L’expansion d’Omicron s’est également fait sentir au dernier trimestre de 2021, avec le ralentissement de la la croissance de l’économie tant dans l’Union européenne que dans la zone euro, qui s’élevait à 5,2%.

D’autre part, le La Banque centrale européenne (BCE) n’a apporté aucun changement à sa politique. à la première réunion de l’année, mais Christine Lagardeson président, n’a pas confirmé que les taux ne seraient pas relevés en 2022. L’impact sur le marché a été immédiat, les banques ont fait fi de ces déclarations et ont mené les marchés, comme dans le cas de l’Ibex.

« Alors que la BCE s’est montrée étonnamment belliciste cette semaine, c’est probablement une bonne chose pour l’euro, Les banques européennes et même les actions européennes en général. Les actions européennes ont eu tendance à mieux se comporter lorsque l’euro a augmenté, peut-être parce que ces environnements tendent à refléter une plus grande force économique relative et une plus grande « normalité » », explique Andrew Sheets, stratégiste à la banque.

ÉVALUATION DE L’UE ET DU ROYAUME-UN DE L’AM EN BAISSE

À cet égard, elle souligne le fait que les valorisations comptent également, puisque dans le cas de Les actions européennes et britanniques sont à des niveaux inférieurs à ceux d’il y a cinq ans.. Cette situation est similaire à celle du Japon, du Brésil et de la Corée, ce qui laisse supposer un risque moindre à mesure que l’assouplissement quantitatif s’estompe.

En fait, les stratèges de Morgan Stanley s’attendent à ce que le premier trimestre de 2022 enregistre les plus grands risques pour les estimations de croissance, les valeurs plus élevées de l’inflation et de la concentration plus élevée des risques géopolitiquesavec le conflit en Ukraine qui couve toujours. Nous nous projetons également dans la seconde moitié de l’année, les bilans des banques centrales seront réduits à des niveaux records.. En effet, ils estiment que de mai 2022 à mai 2023, l’ensemble des pays du G4 réduira ses avoirs de 2 000 milliards de dollars, soit quatre fois plus que la plus grande réduction de l’histoire, celle de 2018-2019.

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A cela, il faut ajouter que si l’inflation est très élevée, le chômage est à des niveaux très bas. « Nous entendons souvent dire que les banques centrales fournissent aux marchés un backstop, ou ‘put’, étant donné leur volonté d’éviter le resserrement des conditions financières. Mais les banques centrales doivent maintenant trouver un équilibre entre cette préoccupation et leurs mandats fondamentaux », affirme M. Sheets.

Pour toutes ces raisons, et malgré l’amélioration de la situation sur certains marchés comme ceux du Vieux Continent, Sheets est « prudent en ce qui concerne les produits de duration et de spreads IG, car nous pensons que les deux sont très sensibles à ces changements de politique, avec plus d’incertitude quant à la ‘juste valeur’ sans les largesses des banques centrales ».

Dans ce contexte, les devises se sont dépréciés par rapport au dollar, ce qui explique pourquoi les stratèges de Morgan Stanley ont récemment relevé les marchés émergents à « neutre ». Quant aux matières premières, ils continuent de préférer le pétrole à l’or, via des contrats d’un an.

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