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La saison des résultats difficiles démarre en se concentrant sur les prévisions pour 2023

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La « fête » des résultats américains débute ce vendredi avec les comptes du quatrième trimestre et de l’année 2022 de l’Union européenne. JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup et Bank of NY Mellon.parmi les plus importants. On s’attend à une saison difficile, avec des chiffres affectés par la crise économique et une forte inflation, mais les experts soulignent également que la barre des prévisions du consensus est si basse qu’il est plus facile pour les entreprises de la dépasser.

« Les estimations du consensus ont été considérablement abaissées avant le début de la saison des résultats du quatrième trimestre, ce qui place la barre plus bas pour les entreprises qui veulent la battre.« , écrit Mathieu Racheter, analyste chez Julius Baer. « Cela dit, le les investisseurs se concentreront plutôt sur les prévisions pour 2023.en particulier comment les entreprises prévoient de faire face à la compression attendue des marges », ajoute-t-il.

« Les entreprises ont de plus en plus de mal à protéger leurs marges ».

Les prévisions du consensus concernant la croissance des bénéfices du S&P 500 au quatrième trimestre ont été revues fortement à la baisse, passant de 16 % à -4,7 %, pénalisées par des réductions de bénéfices dans tous les secteurs, à l’exception du pétrole et du gaz.  » En excluant le secteur volatile du pétrole et du gaz, Le consensus prévoit que les bénéfices seront inférieurs de 8,5 % à ceux du quatrième trimestre de 2021.« , dit Racheter.

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Au niveau sectoriel, on s’attend à ce que le pétrole et le gaz, ainsi que le secteur industriel, devraient enregistrer la plus forte croissance des bénéficessous l’effet de la crise énergétique, suivis par les secteurs défensifs classiques. À l’autre bout du spectre, les secteurs cycliques, tels que les matériaux et les biens de consommation, afficheront les chiffres de croissance les plus faibles.

REGARDER VERS L’AVANT LES ESTIMATIONS POUR L’ANNÉE

Julius Baer insiste pour que les investisseurs se concentrent sur les prévisions pour 2023, notamment sur la manière dont les entreprises prévoient de faire face à la baisse attendue des marges.. À cet égard, on s’attend à ce que l’écart entre la croissance des bénéfices et celle des ventes devrait continuer à se creuser. (+8,5%), ce qui indique que les effets négatifs du levier opérationnel s’intensifient, explique la banque suisse.

« Le consensus s’attend à ce que Marges bénéficiaires du S&P 500 en baisse de 0,8 % à 11,2 %.. Le levier d’exploitation a été l’un des principaux moteurs de l’augmentation des marges et de l’expansion des bénéfices qui en a résulté, observées depuis le début de la pandémie. Cependant, il est une arme à double tranchantCela fonctionne dans les deux sens, et est devenu récemment négatif », prévient Mathieu Racheter.

« Avec un taux de variation des coûts supérieur au taux de variation des revenus, il est de plus en plus difficile pour les entreprises de protéger leurs marges.. Dans ce contexte, il semble Il est plus important que jamais de se concentrer sur les entreprises présentant une efficacité opérationnelle élevée, en termes de réduction des coûts et d’augmentation des flux de trésorerie disponibles.« conclut Racheter.

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LES CINQ RÈGLES DE CRAMER

Le célèbre animateur américain Jim Cramer, qui présente l’émission « Mad Money » sur CNBC, a proposé aux investisseurs les cinq règles du jeu. cinq règles pour la saison des résultats qui est sur le point de commencer.

Cramer conseille, tout d’abord, de ne pas succomber à une analyse « instantanée » des comptes. et, d’autre part, de ne pas tirer de conclusions hâtives de la comparaison de ces chiffres avec les prévisions du consensus. En outre, il met également en garde contre il ne faut pas acheter des actions sur la seule base des résultats.mais que vous devez faire des recherches sur l’entreprise bien avant, et que vous devez être très attentif aux performances de l’entreprise. d’analyser très bien les conférences données par les entreprises aux analystes d’expliquer leurs chiffres. « La partie questions-réponses est particulièrement importante », dit-il. Il recommande également d’acheter sur les creux si, après une analyse détaillée des résultats, on estime que le marché a mal interprété le trimestre.

Enfin, Cramer fait référence à la volonté du PDG d’une entreprise de racheter des actions après la présentation des résultats de l’entreprise. comme un signal à rechercher par les investisseurs pour acheter.

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